有机硅：上升拐点显现 可为中长期投资布局 荐4股

　　在8月份，我们准确预期了有机硅产品价格上涨，并认为具有很强的可持续性，目前有机硅价格依然在上升阶段。在国内需求逐渐回暖和下游产品出口持续拉动下，有机硅领域企业的盈利拐点已经显现，未来两年较长时期稳定增长的环境已经基本确定。投资要点：

　　对有机硅领域四家企业进行分析，三季度盈利出现环比大幅增长，由行业亏损到实现盈利，呈现总体业绩逐季恢复的明显趋势。

　　目前有机硅产品价格依然上升趋势，预计在下游需求的持续拉动下，四季度业绩有望超出大家预期。

　　未来两年将是有机硅下游产品得到快速应用和推广的历史时期。一方面有机硅中间体价格相对较低，从成本上已经满足下游的应用；另一方面，下游技术的不断改进，使得产品质量不断满足实际需求，拓展了应用领域；最后是中国消费升级将是有机硅实现快速发展最终动力。房地产、汽车、家电、电子等依然是主要消费对象。

　　有机硅整个产业链的中下游将会成为未来利润集中点。有机硅单体项目的逐渐投产，供给逐渐增多，中间体DMC价格10年以后将呈现逐步下降趋势，这将大大降低中下游的成本，而下游终端产品市场不断推广，利润价格将向下游聚集。

　　上市企业的四家公司中，新安股份（600596）和蓝星新材（600299）在最上游，宏大新材位处中游，硅宝科技（300019）在最下游，新安股份(600596)和蓝星新材(600299)也在积极向中游和下游拓展。

　　投资策略

　　10年我们看好所有的有机硅上市公司，目前依然强烈推荐蓝星新材和新安股份，硅宝科技(300019)和宏大新材可在回落后积极介入

　　蓝星新材产品结构和管理水平在逐步改善，并有重组预期，弹性很大。

　　我们长期看好硅宝科技，这是一家未来成长性极强的公司，可长期持有。侯宏森 中投证券

 

　　化工行业：大动作调仓 白马股再受基金青睐 荐2股

　　事件描述：

　　全部基金公司已经公布了2009年第3季度报告，我们根据季报中披露的各基金前十大重仓股比较分析了2009年二季度和三季度基金重仓持有化工行业股票的变化情况。

　　评论：

　　1.化工股继续低配，但总体持仓股数有所增加。

　　截止至2009年三季度，依据证监会行业分类，基金持有化工类股票股市值占基金总的比例为4.56％，环比二季度提升1.44个百分点，（同期的化工类股票流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.80％），化工行业整体仍为低配，配置比例为-0.24％，但环比二季度提升1.48个百分点，总体持仓股数有所增加。

　　2.大动作调仓，三分之二个股遭替换

　　2009年三季度，化工板块基金前十大重仓股共24只个股，分别是（按市值）盐湖钾肥（000792）、烟台万华（600309）、新安股份、湖北宜化（000422）、扬农化工（600486）、冠农股份（600251）、远兴能源（000683）、红宝丽（002165）、兴化股份（002109）、盐湖集团（000578）、宏达新材（002211)、沧州大化（600230）、云天化（600096）、赤天化（600227）、广汇股份（600256）、柳化股份（600423）、广东榕泰（600589）、诺普信（002215）、兴发集团（600141）、浙江龙盛（600352）、黑猫股份（002068）、双环科技（000707）、长园集团（600525）、沈阳化工（000698）。可以看出三季度基金公司在大动作调仓，十大重仓股中三分之二以上的个股遭到替换。

　　3.震荡市中白马股再受青睐

　　二季度基金公司看淡化工股，在大盘上行走势中减持了部分化工类白马股，以增加收益。三季度随宏观经济明显好转，基金对化工股的预期逐渐向好。在大盘冲上3000点，一直表现为震荡整理的走势中，一些一季度进入前十大重仓股，但二季度遭到减持的白马股，如烟台万华(600309)、新安股份、湖北宜化、扬农化工，因业绩稳定，可保持长期增长，最先受到基金公司的增仓。

　　4.新材料和资源类股是新的关注点

　　三季度宏达新材、新安股份受益于有机硅价格回升；烟台万华的MDI业务、沧州大化的TDI业务、红宝丽的聚醚、异丙醇胺业务均受益于产能扩大和下游房地产、汽车行业回暖，聚氨酯需求增加。长园集团热缩材料受益于全国电(600795)网升级。有新材料业务的公司成为基金新的关注点，此外，受原油价格上涨影响，大宗商品涨价预期增强，资源类股兴发集团(600141)因具有磷矿石资源，远兴能源因自有煤矿，再次受到基金关注。由于天然气提价预期和预计油价上涨将利好炼油业务，广汇股份和沈阳化工业也受到基金增持。

　　5.业绩持续向好的个股受到增持

　　黑猫股份的炭黑业务和海利得(002206)涤纶业务受益于下游汽车销售增长，双环科技纯碱业务受益于下游房地产回暖，业绩超预期，三季度新增为前十大重仓股。此外，由于下半年粘胶价格提升，山东海龙(000677)、澳洋科技(002172)业绩扭亏，并环比大幅增长，受到基金大幅加仓。三季度扭损的柳化股份和业绩环比向好，预计年内可以扭亏的云天化也受到了基金的增仓。

　　6.钾肥类股继续被减持

　　由于春季过后，国内钾肥市场低迷，价格持续下行，尤其是三季度以来出现快速下跌，从3150元/吨跌到目前的2600元/吨左右，低端价格甚至到了2300元/吨。钾肥降价导致盐湖钾肥(000792)归属母公司净利润由二季度的同比增长54.6％，变为三季度的同比下降15.1％，业绩明显下降，股票继续遭到了基金的减持。三季度重仓持有盐湖钾肥的基金持股数从二季度的8309万股减少到5952万股，持股数占流通股比例从21.26继续下降至15.24％。冠农股份(600251)因罗钾投资收益大大低于预期，业绩出现亏损。重仓持股的基金从5家下降到1家，持股数占流通股比例从3.16下降到2.21％。但由于盐湖钾肥和盐湖集团于7月下旬发布最新合并方案，重组预期使重仓持有盐湖钾肥的基金仅减少1家，且重仓持有盐湖集团的基金新增4家。

　　7.化工行业初现恢复，关注业绩稳定和逐步回暖个股

　　随着宏观经济的好转，化工行业盈利能力逐渐回升。四季度建议继续关注业绩稳定增长，成本优势明显的公司。如有先进水煤浆粉煤气化(000968)技术，且醋酸产能扩张的华鲁恒升(600426)；具气头成本优势，尿素产能将增长六成的建峰化工（000950）；和差别化工业丝产能扩张的海利得。建议关注受益于汽车和房地产回暖的黑猫股份、双环科技，及合并报表范围最大的英力特（000635）；和逐步摆脱亏损，业绩将环比大幅提升的柳化股份和云天化。由于明年需求增速有望超过供给增速，氨纶利差空间将扩大，建议关注烟台氨纶(002254)、华峰氨纶（002064）。 彭晓 天相投顾

 

　汽车行业：新能源汽车行情可能将波澜壮阔 荐8股

　　我们判断，新能源汽车已上升为国家战略而脱离了汽车产业本身的局限，所有迹象都显示这将是基于低碳经济的一场技术革命。基于对已有政策信息的脉络整理，我们认为新能源汽车成为中国"低碳经济"最重要着力点和中国经济最重要的新增长点的格局已逐渐明朗，新能源汽车产业上升为国家战略重要组成部分的定位已渐露端倪。随着奥巴马访华、哥本哈根会议的临近，新的更高高度的产业政策已水到渠成。

　　不同于去年年底至今年年初的第一轮新能源汽车股票投资热，彼时从产业发展前景到标的选择都朦胧不清，投资依据更多地建立在对产业前景的懵懂憧憬之上。随着新能源汽车产业作为国家战略意志的特性日见清晰，产业政策扶持力度的确定性已大大加强，若相关政策果如我们预期之进程，本轮行情可能将波澜壮阔。我们呼吁机构投资者在即将到来的本轮新能源汽车行情中广泛而深度的参与。

　　国家战略的定位高度将急剧强化政策对产业的扶持力度，可以预见，对乘用车领域的大力扶持将是政策力度跃升的重要表征和新的突破口。新能源产业的价值链将围绕最为核心的电池业务展开，并逐步延伸至电气系统（驱动电机、控制系统）、整车（乘用车、客车）以及上游资源（锂、镍、稀土）领域，基于这一线索，我们提出了33家可选标的。重点推荐动力电池（包括上游原材料、关键零部件及电池总成）和整车两类公司，核心标的：江苏国泰（002091）、科力远（600478）、上海汽车（600104）、长安汽车（000625）、福田汽车（600166）、安凯客车（000868）、中通客车（000957）和包钢稀土（600111）。我们认为这几家公司各自在产业化进程或产业链深度或技术储备上拥有明显优势，是当前各自领域中的龙头企业。姚宏光 联合证券

 

　　房地产：成交逐渐恢复 可持续性有待于检验 荐5股

　　投资要点：

　　1、节后成交量逐渐恢复，可持续性还有待于检验。本周（10.19至10.25），我们重点关注的16个城市中，成交量上升的城市有8个，分别为：北京、上海、南京、苏州、杭州、福州、厦门、重庆；成交量下降的有8个，为天津、深圳、无锡、宁波、合肥、武汉、昆明及西安。整体上来看，本周成交量比较活跃，是否具有持续性还有待于检验。

　　2、成交量下滑程度。把本周成交量与周平均成交量与周最大成交量两项指标相比，主要城市中，与周平均成交量相比，深圳下滑22.36％，厦门下滑29.55％，其他城市有不同程度的上升；与周最大成交量相比，深圳、杭州、宁波、福州、厦门等地下降速度较快。

　　3、主要城市成交状况。一线城市，北京节后成交量迅速回升，成交46.64万平方米，高于周平均成交量27.37％；深圳成交量本周环比下降，但高于前期成交量，本周共成交10.16万平方米，低于周平均成交量22.36％；上海商品房成交量成井喷状态，成交73.37万平方米，高于周平均成交量45.89％。二线城市，表现较好的城市有南京、杭州及福州，周成交量环比均呈现比较大的上升幅度；天津、西安、昆明、合肥、宁波等成交量下滑；其他城市成交量波动幅度不大。

　　4、本周房地产板块估值比较。根据数据库的统计数据，我们看到，截止到2009年10月25日为止，房地产行业2009年预测市盈率的PE为27.66倍，沪深300为21.27倍，房地产行业PE相对上周末有所上升，与沪深300指数估值差异持续扩大。房地产行业PB数据为4.23倍，沪深300指数为3.36倍，估值差异为0.87倍，相对上周，房地产板块PB与沪深300指数估值差异水平在上升。

　　5、投资建议。第一、看好整个行业的未来前景，选择估值较低的行业龙头公司，如万科(000002)、保利地产（600048）。第二、选择位于景气度较高的二三线城市的区域公司。根据统计，目前二三线城市的商品房成交总量高于一线城市，并且从主要城市成交量走势来看，一些二三线城市表现不俗，因此，我们比较看好区域性龙头公司，如合肥城建（002208）、苏州高新（600736）、名流置业（000667）、滨江集团（002244）、苏宁环球（000718）等。 徐军平 国元证券

 

 

　　钢铁行业：钢价反弹有望继续 原材料小幅上涨 荐9股

　　原料：原材料价格小幅上涨

　　钢厂的高开工率保证了原料需求的稳定，出于对后市看好信心的增强以及钢厂经营压力的缓解，矿山议价能力有所恢复，因此铁矿石价格小幅上涨，成交量有所放大。目前独立焦化企业亏损严重，在钢价上涨及钢厂盈利恢复的现状之下，钢厂采购焦炭的积极性明显提高，焦炭价格上涨的预期逐渐形成，目前河北、山西等部分钢厂已接受焦化厂价格上涨的要求，因此短期焦炭价格将呈上涨态势。

　　钢价：钢材价格震荡上行

　　1、国内钢价环比小幅上涨，同比首现增长。本周国内钢价综合指数周环比上涨0.7％，同比上涨1.8％。从价格的同比关系来看，基于08年同期价格基数的低位，本周钢价指数同比首现正增长。

　　2、国际钢价大幅下跌。本周国际钢价大幅下跌，CRU综合指数周环比下降3.88％。国内钢价震荡上行的同时，国际价格下跌明显，因此国际、国内的差价有所放大。目前国内钢材出口面临价格优势的丧失以及国际贸易争端的加剧，出口压力剧增。

　　3、螺纹钢期货价格冲高。在沙钢上调出厂价的利好之下，本周期货合约上涨3.23％，超过螺纹钢市场价0.87％的涨幅，目前市场做多气氛较浓，伴随下周宝钢出厂价的出台，市场有望继续冲高。

　　毛利：热轧、中厚板处于亏损

　　目前冷轧板、镀锌板的毛利较大，凸显出高端品种的高盈利性，热轧板卷、中厚板目前的经营压力较大，处于亏损状态。

　　库存：社会库存继续下降

　　社会总库存连续三周出现下降，本周库存周环比减少0.56％。去年同期的去库存化相对本期较为彻底、减产效应明显，而本期钢厂开工率依然高位、期货的走势又延缓了调整的周期，因此目前的社会库存同比增幅达到74.48％，库存的压力依然巨大。

　　行业评级与重点公司

　　在铁矿石价格上涨预期之下，去库存化的上演以及下周宝钢12月出厂价的公布将再次提振市场信心，钢价有望继续反弹，因此我们看好高弹性的三钢闽光（002110）、八一钢铁（600581）、莱钢股份（600102），以及铁矿石题材的西宁特钢（600117）、凌钢股份（600231）、酒钢宏兴（600307）、金岭矿业（000655）、鞍钢股份（000898）、太钢不锈（000825）。谢军 广发证券

 

　　农业行业：目前农业业绩逐渐进入旺盛季 荐3股

　　农产品（000061）价格点评

　　粮食：尽管本月的USDA作物产量报告小幅调高了玉米和大豆的产量预测，但是受弱势美元以及前期超跌的因素影响，本周国际粮食价格大幅反弹，玉米、小麦和大豆10月分别上涨14.5％、25.2％和4.3％。而国内粮价则由于收购季节到来在前期强势后有所回调，除了小麦在国家提高最低收购保护价3分钱的刺激下上涨2.3％至1942元/吨外，其余均表现较弱。其中玉米大幅下跌6.1％，但目前1741元/吨的价位仍处高位；早籼米价格回调0.9％至2742元/吨。

　　大豆和豆粕：大豆价格本月上涨4.3％至3680元/吨，豆粕价涨7.5％至3600元/吨。9月大豆进口均价491美元/吨，月环比涨1.0％。国内豆价受供给减少、农民惜售等因素影响，在本月继续保持强势。我们预计下月仍将保持强势。食用油：豆油价格先抑后扬，本月0.3％至7305元/吨，菜籽油则上涨1.4％至7800元/吨。前期表现强劲的花生油则出现补跌，月跌3.6％至13500元/吨。我们认为随着下半年节日消费旺季的逐步启动，食用油价格将会得到有力支撑。

　　白糖：：巴西白糖价格10月先扬后抑，上涨1.3％，国内现货则在国庆节后冲高回落，目前价格4090元/吨，月跌1.1％。11月1日郑州糖会已经明确过去的08/09榨季国内糖消费量1390万吨，而糖产量为1243万吨，意味着缺口达到近150万吨。截至本榨季末，糖料的工业库存已经基本消耗殆尽，而下榨季基本还是一个供不应求的局面，我们认为在国际糖价依然保持高位的情况下，在未来半年糖价仍将保持强势。棉花：国内328级棉价10月加速上涨，月涨5.6％至13851元/吨。美棉由于受到供给减少及需求恢复原因超级，价格持续保持强势，本月出现6％涨幅。9月棉花进口价1494美元/吨，环比涨3.9％.

　　肉类：猪肉价格自6月份上涨以来，首次出现月度回落，10月下跌2.2％至16.1元/公斤，这与我们在9月份的判断一致:生猪和母猪存栏量处于历史水平将压制猪价后市表现。本月中旬出现的猪蓝耳疫病情况将成为影响下月猪价的关键因素，我们将继续跟踪该疫情的进展。牛羊肉方面继续保持价格平稳。

　　果汁果酱：番茄酱出口价格9月出现大幅回升，月涨12.1％至1138美元/吨；苹果汁出口价格继续保持环比大幅回升态势，月涨11.4％至874美元/吨。由于近期是番茄酱09/10年度签约价格仅比上一年度下降10％左右，因此在目前价位不会出现大幅的下跌。苹果汁价格持续回升的态势也将延续。

　　水产品：海参价格依然相对持稳，目前为150元/千克。金枪鱼价格自8月以来价格出现较大幅度回调，目前仅为1150美元/吨，环比下降19％，随着油价近期的强势，我们认为金枪鱼价格将在近期出现明显反弹。

　　配置建议

　　我们认为，09年四季度和下年一季度农业股整体跑赢大盘可能性较大，在这种背景下，基于种植和农产生产的品种将有望跑赢行业。同时，从整个农业股的三季报来看，整体业绩失望大于希望，因此，我们也倾向于业绩增长更为稳健，估值更为合理的品种，因此，我们本月的投资排序为敦煌种业（600354）(600354)、中粮屯河（600737）、绿大地（002200）。吴晓丹 光大证券（601788）

 

　电力行业：电价调整方案可能消除不确定性 荐4股

　　电价调整方案的宣布可能会缓解市场的担忧

　　我们认为市场对大幅下调上网（批发）电价造成负面影响的担忧可能很快就会消退。中国新闻网11月3日的报道称，政府可能在11月10日之前公布电价调整方案。我们认为电价调整的结果将会好于市场的预期。重要的是，我们预计电价调整方案将传递出关于实施更可靠的煤电联动机制的更积极政策信号，并为进一步的改革奠定基础。

　　上网电价下调低于预期应会有利于独立发电企业

　　我们认为，市场一直担忧部分沿海省份（如广东、江苏）可能将上网（批发）电价下调至多人民币0.02元/千瓦时。然而，在我们看来，上网电价最终的下调幅度将低于市场的预期。尽管终端用户（零售）电价的上调总体上将提升电网的盈利能力，但我们认为一些地方电网可能不一定欢迎电价的大幅调整，因为电价大幅下调可能会破坏电力供应的稳定，而电价的大幅上调可能会使得电价超出用户可以承受的水平，特别是对于内陆省份而言。我们认为最终调价方案将需要中央政府和省级政府的密切协商。此外，在我们看来，秦皇岛现货煤价近期的上涨可能会抑制政府下调电价的举动。

　　我们认为，通过对上网电价的调整，政府希望尽可能地缩小目前沿海地区（盈利较高）和内陆地区发电厂之间盈利能力的显著差异。自2008年两次上调上网电价和随后现货煤价下跌以来，我们看到发电厂总体盈利能力有所复苏，但地区间的差异看起来仍然较大。

　　终端用户电价涨幅低于预期可能仍会使电网受益

　　我们认为，市场一直预计终端用户平均电价的上调幅度约为人民币0.022-0.028元/千瓦时。我们认为最终的电价涨幅可能低于市场的预期，部分原因在于政府担心终端用户可能承受不起电价的上涨。

　　买入被忽视的独立发电企业股：华润电力（位于强力买入名单）、华电、华能、长江电力（600900）华润电力：我们看好其对净资产回报率的注重以及比同行企业更谨慎的资本开支控制。

　　华电(H)：盈利的进一步改善和A股发行是推动因素。

　　华能(H)：09年三季度每股盈利的复苏和估值提供了具吸引力的风险回报状况。

　　长江电力(600900)：我们看好其盈利和自由现金流的防御性。 周刚 高华证券

 

　　水泥行业：三季度的涨价潮带来业绩向好 荐2股

　　固定资产投资稳中有升，地产上攻迅猛

　　今年1-9月份累计完成城镇固定资产投资133176.6亿元，同比增长33.3％，较去年同期上涨了5.7个百分点，比前8个月累计增速提高0.3个百分点。9月份单月投资20191.81亿元，同比增长35.05％，增速较上月提高6.03个百分点。整体来看，单月投资增速9月份在8月份的基础上继续向上。项目施工情况基本保持平稳。1-9月，全国完成房地产开发投资25050.43亿元，同比增长17.70％，增幅比前8个月提高3.0个百分点，9月份单月完成投资额3903.43亿元，同比增长了37.07％，环比增长13.92％，地产投资上攻势头迅猛。

　　水泥生产持续增长

　　9月份单月全国共生产水泥15630.8万吨，同比增长25.1％，环比8月上升了4.38％。1-9月份累计生产水泥118486万吨，同比增长18.20％，水泥生产整体受9月份投资增长加快带动继续向好。

　　分地区来看，9月份单月增速较快的地区有华北、西南、西北，增速分别达到了47.64％，38.49％和28.89％。

　　水泥价格中南大幅上涨，西北略有回落

　　10月份华北地区水泥价格继续保持平稳。东北地区水泥价格以平稳为主。据了解，最北部的黑龙江省虽有部分工程仍在继续施工，但随天气的转冷水泥需求量已开始逐渐下降，华东地区水泥价格延续上周走势保持平稳。中南地区水泥价格在广州市场带动下大幅度上涨。西北地区水泥行情开始出现下滑。西南地区水泥价格保持平稳。

　　维持行业评级为"增持"，投资思路把握中东部复苏特点

　　从近一个月走势来看（9月27日-10月27日），水泥板块涨幅在5.69％，落后于大盘7.12％的涨幅。赛马实业（600449），狮头股份（600539）、st双马、西水股份（600291）、尖峰集团（600668）等表现突出，涨幅在10％以上。目前板块以09业绩计算动态市盈率已到20倍，同期A股平均市盈率为22倍，维持行业"增持"评级。投资思路上，四季度把握中东部复苏主线，西北和东北水泥已进入淡季，华东、华北和华南水泥仍有机会，选择中东部业绩复苏明显的个股。推荐海螺水泥（600585）(600585)、冀东水泥（000401）。 田东红 中信建投

 

　　煤炭行业：行业周报 动力煤坑口价格微涨 荐5股

　　动力煤：动力煤价格微涨山西动力煤坑口价格11月初出现微涨，涨幅在5-10元/吨。截止本月4日，秦皇岛库存为802.2万吨。进入10月中下旬，秦皇岛由于港口风大以及大雾天气，船舶无法靠岸，装船数量减少导致库存持续走高，下游需求被抑制，因此近期5500大卡动力煤市场成交价已在630元/吨，甚至出现了640元/吨的高价。我们认为在未来的两个月内动力煤价格将持续高位运行，一方面是传统冬季采暖用煤拉动了市场需求；另一方面则是动力煤企业为即将到来的煤电合同谈判争取有利地位。我们认为，四季度到明年一季度动力煤价格整体下行空间较小，动力煤价格应会保持目前高位并还有一定的上涨空间。

　　截止11月5日山西大同地区6000大卡动力煤坑口不含税价格（含三金）在425元/吨左右，5500大卡优质动力煤坑口不含税价格（含三金）在375元/吨左右。

　　炼焦煤：炼焦煤价格基本稳定11月初山西地区中小炼焦煤企业的煤炭价格基本稳定。受到钢铁行业相对低迷的影响，目前山西省内炼焦煤和焦炭生产企业产品价格稳定，并未出现明显波动。我们担心如果钢材价格在4季度仍无较好表现，炼焦煤和焦炭在未来的5个月内则可能面临有较大的价格压力。但目前各大炼焦煤生产企业并无下调煤价的计划，山西省内已正常生产的中型炼焦煤煤矿的煤炭价格也基本稳定。

　　由于北方已进入冬季，很多大型基建项目会由于天气原因而停工，今年我国多数基础建设投资集中在西北、华北、东北一带。但这一带由于气温偏低，在接下来的五个月内可能无法正常施工，这将会给钢材需求带来一定影响，使得原本低迷的钢材市场短期内难以有好的表现，钢材销量的回落势必会带来钢产量的降低，也会减少对炼焦煤和焦炭产品的需求，这可能会为炼焦煤以及焦炭价格带来一定的压力。因此我们认为11月份炼焦煤价格仍以稳定为主。

　　目前西山煤电（000983）炼焦煤价格目前基本稳定在1125元/吨左右，11月份价格应基本稳定；灵石地区的优质肥精煤车板含税价在1500元/吨左右，临汾地区的1/3焦精煤车板含税价在1350元/吨左右。

　　无烟煤：无烟块煤价格基本稳定，上涨势头已现山西无烟块煤市场价格11月初价格基本稳定。但随着下游市场的逐步回暖以及合成氨等主要下游产品出现涨价预期，无烟块煤近期止跌回稳，但价格仍在历史低位运行，但随着下游企业生产状况以及产品价格的改善，无烟块煤价格在4季度应会有所表现。目前各大无烟煤生产企业也在等待调价机会。11月初晋城地区无烟中块车板含税价格基本在1090元/吨左右，无烟小块车板含税价格为800元/吨。

　　喷吹煤：喷吹煤价格基本稳定山西喷吹煤价格11月初基本稳定。目前阳煤2号喷吹煤车板含税价基本在770元/吨左右。

　　首推公司：国投新集（601918）、大同煤业（601001）、西山煤电(000983)、中国神华（601088）、中油化建（600546）李然 国信证券