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巴菲特效应：铁龙物流连飙
巴菲特点金铁路股，以铁龙物流为代表的A股铁路股近期狂飙突进。
受"股神"巴菲特收购美国铁路龙头公司影响，A股防守品种铁路股近期大幅拉升。铁龙物流
我们认为，铁龙物流涨停有信息面和基本面的支持。信息面上，主要是巴菲特大手笔收购美国铁路公司北伯林顿铁路公司(BNSF)的消息。基本面上，铁龙物流质地优良，价值低估。此外，近期可能出台的物流振兴规划细则对公司形成利好。
铁路的价值分析
我们对巴菲特选择BNSF的理解：
(1)铁路路网具有较强的自然垄断特性，而且美国未来主要靠提高运营效率来增加周转量，再建铁路的可能性较小。这样，铁路行业就有了较高的进入壁垒和提价能力。
(2)铁路的大运量、较高速度、较低成本的特性使其在综合物流中的地位越来越重要。美国腹地宽阔，各种运输方式将以铁路为主骨架构建综合运输网络，这将赋予铁路较强的价值延展能力。
(3)相对公路而言，油价波动对铁路影响极小，而对公路运输的运营成本影响较大，在油价向上的大背景下，铁路的成本优势将越来越明显。
(4)铁路对环境污染相对最小，是未来应该提倡的运输方式。
中国铁路股分析
我们对中国铁路发展的看法：
(1)中国腹地宽阔，资源分布不平衡，以第二产业为主，石油类能源紧缺，环境问题日益严重，铁路是中国构建运输主骨架的必然选择。
(2)铁路大规模建设才刚刚开始，总体运营效率还有待提升，客货运输关系国计民生，因此铁路体制改革是个艰辛而漫长的过程。
(3)铁路的融资模式还有待研究，客运专线的定位依旧模糊。
(4)大秦铁路
广深铁路
综上所述，资产盈利能力好，从事营口港疏港铁路运营以及特种箱运营的铁龙物流应该是最有活力的一个，能最先体现铁路运输的市场价值，享受到独家运营的超额收益。
铁龙物流看高至9.55元
铁龙物流是铁道部三大资本平台之一，大股东中铁集装箱是铁道部下属三个专业货运公司之一。目前铁龙物流的收入和利润主要来源于铁路特种集装箱、铁路货运(沙鲅线)及临港物流、铁路客运及房地产业务。
我们认为，铁龙物流的特种箱业务3年后进入爆发成长期。铁路特种箱的独家运营权给公司提供了一定的进入壁垒，铁路运输份额的扩大、集装箱化率的提升为公司带来广阔的成长空间。预计至2015年，公司将累计投资30多亿元，冷藏箱发送量突破10万TEU(以长度为2O英尺的集装箱为国际计量单位，也称国际标准箱单位)，罐箱散货箱增长6倍，利润5亿元以上，相当于当前7倍。
我们预计铁龙物流2009-2011年每股收益分别为0.40元、0.42元、0.47元(乐观预计2009年可能有0.42元)，扣除房地产业务为0.35元、0.40元、0.47元，主业动态市盈率为20倍、18倍、15倍，DCF(现金折现估值法)合理估值在9.55元，市净率估值底线在5.5元。
◎ 背景资料
BNSF和美国铁路
BNSF运营北美最大的铁路运输网，拥有51500公里运营网络，6700台机车，遍及美国28个州和加拿大2个省，每年运送超过500万个集装箱和拖车，为世界最大的铁路多式联运承运公司。
UPS最看重的是铁路运输的可靠性，和BNSF合作大量运送隔夜快递包裹。越来越多的物流甚至航空公司都在加强与铁路网的合作。最近几年美国铁路运输费率不断上升，仅2005年就大涨9%，为20年来最大涨幅。
国外的研究表明，客运每公里能耗方面，飞机是城际列车的3倍，小汽车是城际列车的6倍；货运每公里能耗，卡车是火车的8倍。BNSF认为，只要油价高于25美元，铁路运输就有比较成本优势。
由于铁路采用高新技术，重载列车牵引重量不断增加，最高牵引重量达3.9万吨。自1980年全面发展重载运输以来，铁路货运占美国货运市场的份额从1980年的35%增加到2000年的41%，车辆平均载重增加了15.1%，虽然运价已降至每吨每公里1.6美分，运行成本却下降了60%，线路维修成本下降了42%，劳动生产率提高了2.71倍。
在人工上，两个铁路工人就可以驾驶9000英尺长的火车，而运输同样的重量却需要300个卡车司机驾驶300辆卡车。
跟风巴菲特 A股市场欲刮铁路旋风
去年以来，巴菲特概念在中国资本市场大放异彩，先是比亚迪，再是大杨创世，"点石成金"的魔力曾多次令市场瞠目结舌。如今，股神的巨大"明星"效应又反映到A股的铁路板块上，昨日，一直表现宠辱不惊的铁路股开始集体发飙。
昨日，巴菲特大举投资美国铁路的消息为A股的铁路板块注入了强心剂，国恒铁路等个股早间开盘便迅速上冲，至收盘时，板块所有个股全数翻红，平均涨幅超过了5%，其中，国恒铁路、天马股份以涨停报收，铁龙物流、中铁二局、大秦铁路、广深铁路等涨幅也均超过了4%。板块整体涨幅在两市所有细分行业中排名首位。
"铁路股成为巴菲特近期新宠"的消息被市场看成是铁路股走势强劲的主要原因。前日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司宣布，斥资约340亿美元，以现金加股票方式收购全美第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司77%的股份。据悉，这是伯克希尔·哈撒韦有史以来最大的收购案，巴菲特对铁路业的重视程度可见一斑。
受此消息刺激，当日A股市场中的相关铁路股已见蠢蠢欲动，如大秦铁路、广深铁路、中国铁建等均跳空高开，一路上涨，收盘时虽未涨停，但明显赢得了市场的广泛关注。
在经历了H股比亚迪暴涨之后，股神巴菲特在中国资本市场上更加深入人心，不少投资者将其选股思路、选股品种视为自己投资的指路灯，巴菲特的一点动向，都会让他们毫不犹豫地跟进、追随。这也正是上个月，只因一段友好录像，就让大杨创世在短期内股价翻了一番的关键引擎。
不过，对于本轮受益于巴菲特概念的铁路股上涨，有业内人士认为，与之前大杨创世纯粹的题材炒作不同，在经过了很长一段时间的蛰伏之后，铁路股估值偏低，已具有了蓄势待发的动力。而此时巴菲特投资美国铁路公司，对铁路A股行情将产生推波助澜、火上浇油的作用。
信达证券资深分析师梁浩表示，通常在经济危机末期及经济复苏初期，传统经济类股票都会受到市场关注。股神巴菲特此时买入美国铁路股，说明他现在已经开始看好传统经济。而与美国相比，我国目前的铁路建设正进展得如火如荼，行业景气度更高。因此，他认为，在这个契机之下，我国的铁路股或将更早、更猛地启动，从而掀起一阵"铁路旋风"。
而海通证券分析师王伟则相对保守，他指出，长期以来，铁路股一直是基金等机构青睐的防御型品种，以"快、准、狠"著称的游资鲜少涉足，这从今年铁路股三季报的披露中可以看出。正因为如此，铁路股走势总是波澜不惊。"不过，随着股神效应的推动，本轮铁路股行情有可能会受到游资的青睐。游资是否能和基金一起挖掘股神概念，是后市铁路股走势的关键。"王伟这样表示。
铁路基建三大子行业最新评级
子行业个股投资看点券商评级 预测目标价
铁路基建中国中铁[6.17 1.31%]订单量大，三季度业绩大幅增长国泰君安[0.00 0.00%]11月增持7.5元
中国铁建[9.13 1.33%]中国最大铁路建设集团，订单量大海通证券[14.89 0.13%]10月买入11.7元
铁路运输大秦铁路[10.86 4.02%]煤炭运输住动脉中信证券[28.42 -0.28%]11月买入14元
铁龙物流[8.73 4.30%]特种集装箱业务，具有垄断优势中信建投10月增持10元
铁路装备时代新材[17.06 -1.50%]铁路减振细分行业龙头，成长性佳安信证券10月增持18元
中国南车[4.86 1.25%]轨道、高速动车组研发基地 东方证券10月买入5.8元
奥巴马效应或将释放
11月中旬奥巴马将首次访华，预计中美将会就限制温室气体排放问题达成某种一致，届时新能源和节能减排行业将会出现一定的机会。
在新能源领域的合作近来已成为中美经贸合作的一个亮点。美国一家太阳能公司上月宣布，将在中国内蒙古建设一座2000兆瓦的太阳能光伏发电厂，这也将是世界上最大规模的太阳能光伏发电项目。
奥巴马俨然已成为“新能源”的代名词，其上台后就大力扶持新能源产业的发展，希冀其成为带动美国经济复苏的新的增长点，包括电动汽车、智能电网、碳储存和碳捕获、可再生能源等。这次11月中旬访华，奥巴马也不会放弃其力推新能源的主张。目前普遍认为，气候变化将被放在中美双方会议议事日程的优先位置，且从中美双方的利益和发展前景来看，双方在气候变化和节能减排领域将存在很大的合作空间。
近期中国沈阳能源集团和美国可再生能源集团以及美国天空风能有限公司签署了总额高达15亿美元的风能合作投资协议，这也是迄今为止中美企业在新能源领域签署的金额最大的合作协议。上述合作是否只是中美在新能源领域合作领域的“小荷才露尖尖角”，给市场留下了想象空间。近两日，智光电气、孚日股份、江苏国泰、杉杉股份等智能电网、低碳经济等新能源概念股大幅上涨，昨日更是纷纷涨停，几个相关板块成为继甲流概念股之后的新的市场热点，也催生了A股的“奥巴马概念股”。
“奥巴马效应”始发酵
节能减排新能源概念延烧
随着11月中旬美国总统奥巴马访华临近，A股也倍感兴奋。对于这位在美国大力提倡发展新能源、智能电网的总统先生，访华的首要议题之一就是以节能减排、新能源产业为代表的低碳经济的发展，而奥巴马访华可能引发政策密集出台，这也为A股市场提供了一定的炒作空间。分析人士表示，"奥巴马效应"的炒作或分为三大阶段，其中有6大板块最值得投资者关注。
可能引发相关政策密集出台
自奥巴马上台后，美国新能源产业的相关政策就不断出台，包括电动汽车、智能电网、碳储存和碳捕获、可再生能源等等。奥巴马将于11月15日-18日访问中国，主要目的是加强中美两国在气候问题上的沟通和合作，为推动下月哥本哈根会议取得积极成果奠定基础。中金公司分析师陈华认为，按照这个思路推导，市场预期已久而"犹抱琵琶半遮面"的新能源振兴规划和智能电网建设规划出台的概率在不断增加。
"中国新能源政策的出台时间很耐人寻味，似乎希望一箭双雕，同时实现外交目标。"陈华表示。资料显示，美国能源部长朱棣文已于7月14日-17日访问中国。就在他离开中国的没几天，7月21日中国正式出台了"金太阳工程"，计划在2-3年内，采取财政补助方式支持不低于500兆瓦的光伏发电示范项目。
其实，国家能源局副局长孙勤8月在广州举行的首届亚洲能源论坛上就表示，我国将大力推动风能、核能、太阳能等发展，年内将颁布新兴能源发展规划。"现在已经进入11月，离年内颁布的时间很近了。当前正值奥巴马访华，新能源发展规划的出台呼之欲出。"中投证券分析师古振华表示。
"奥巴马效应"或分三阶段炒作
最近，以智光电气、孚日股份、江苏国泰、杉杉股份、安凯客车等为代表的智能电网、新能源等低碳经济概念股大幅上涨，"奥巴马效应"应运而生。
统计数据显示，低碳经济题材的相关板块在前期已有亮丽表现。10月份的最后一周，上证指数跌幅达3.6%，深证成指的跌幅更高达-4.25%，但同期与低碳经济相关的节能减排、新能源和智能电网等个股的整体跌幅远小于大盘的整体跌幅。"随着12月份'哥本哈根气候会议'的召开，低碳经济相关板块在11月或将成为市场最为关注的热点之一。"中信建投首席策略分析师陈祥生称。
有资深市场人士对记者表示，"奥巴马效应"可能分为三阶段炒作，第一阶段是奥巴马访华前夕，该阶段主要是对该事件的预期性炒作;第二阶段是奥巴马访华期间，可能中美会有一些合作或是相关政策的出台，会刺激相应的板块、个股有所表现。第三阶段则是进入实质性受益阶段，相关行业、公司会因为合作项目或是政策利好真正受益，从而提高业绩。目前的炒作主要集中在第一阶段，后市会跟随奥巴马访华的进程，会反复活跃。
甲流概念股出现分化中长期机会尚存
随着甲型流感的迅速蔓延，在经历了前期市场疯狂爆炒后，甲流概念股近日出现了明显分化。但分析人士认为，中长期来看，该板块仍存在较大的投资机会。
昨日甲流概念板块整体下跌0.51%，但值得关注的是，白云山A
早在甲流疫情在我国爆发之初，该板块就一直是A股市场最热门的板块之一，其间经过多轮爆炒，并在本周一时疯狂到了极致，当日，该板块14只个股中有12只被封上涨停板，另外两只涨幅也都超过了6%，板块整体涨幅高达9.49%。此后该板块出现了明显分化。以昨日为例，从涨跌分布来看，14只个股中4只上涨，3只微跌，7只跌幅超过1%以上。其中，跌幅最大的华兰生物大跌3.82%，与封涨停的白云山A相比，二者涨跌幅差达到了13.83%。
甲流概念板块前期的大幅收红，和近期甲型流感快速蔓延、社会对抗击甲流病毒类药物和甲流疫苗的极度稀缺，引起市场资金的追捧有关，这点市场早已经形成共识。但这轮甲流概念行情到底能够走多远？此次出现分化之后，是否意味着该板块热度已过？投资者又应该如何把握其间的机会？这些都成了广大投资者普遍关心的话题。
分析人士认为，由于专家预测我国的甲流疫情可能将持续到明年2、3月份，在此期间，治疗甲流的药物和甲流疫苗将长期处于供不应求的局面，据此推断，该板块上市公司很有可能受到国家政策的扶持；而另一方面，甲流疫情并未出现有效遏制的势头，因此，虽然该板块个股目前出现分化现象，但并不影响该板块中长期向上的走势。
不过，分析人士提醒投资者注意个股冲高回吐的风险。他指出，前期该板块涨势过猛，主要是游资所为，目前游资已经获利丰厚，投资者不宜盲目追涨，应尽量避免前期涨势过猛而回吐不足的股票，警惕游资大举抛盘的出逃风险。
记者查阅了最近几日的公开信息，前期曾多次爆炒双钱股份的银河证券厦门美湖路营业部赫然进入记者眼帘，此外，国信证券深圳泰然九路营业部更是先后七次进场，他们都曾出现在海王生物大额交易榜单中，成交额巨大。
医药生物：未来投资主线需紧扣业绩成长性
投资要点：
行业政策方面：1.基本药物目录扩展版将在11月发布；2.09版《医保目录》有望11月底发布；3.10版《中国药典》编制完成，药品标准进一步提高。药典收载品种4600余种，新增1300余种，基本覆盖国家基本药物目录和国家医疗保险目录品种；4.美国药典委员会(USP)
大幅修订肝素产品标准，我国肝素钠厂家面临挑战。
行业资讯方面：1.甲流进入高发期，工业和信息化部下达4204万剂甲流疫苗订单。2.创业板正式挂牌交易：乐普医疗、爱尔眼科等6家医药股体现高成长高估值特征；3.医药板块三季报公布完毕，增长势头良好。数据显示，1-9月，医药板块营业收入同比增长12.70%，利润总额同比增长25.84%，归属于母公司的净利润同比增长30.42%，增速快于行业。
医药板块10月市场行情回顾。10月医药板块在甲流和三季报良好业绩的刺激下，指数上涨12.81％，超出上证综指约5％。市场表现突出的个股主要集中在甲流疫情(海王生物、中国医药等)、基本药物目录(康缘药业、康恩贝)、原料药价格上涨(星湖科技、健康元)、主营业绩快速增长(信立泰、丽珠集团等)、重组题材或投资收益大增(马应龙、华邦制药)5个方面。
近期原料药投资机会仍然存在。VE延续了07年以来的上涨趋势，4季度有望创出新高，呈味核苷酸自08年底以来屡创新高，VA和7－ACA自9月以来价格开始上涨，因货源紧张短期内难以改善，预计11月价格上涨趋势仍将持续。核黄素因BASF停产，短期仍有一定上涨空间。
11月投资建议。对于11月，我们认为医药板块仍需作为超配行业。
建议在有业绩和成长性支撑的基础上配置相关主题个股，建议优先配置成长性突出的恩华药业(主营持续快速增长)、康缘药业(受益于基本药物目录扩展)、星湖科技(呈味核苷酸价格上涨)
米老鼠定居上海
迪士尼概念股炒作升温
受上海迪士尼正式获批消息影响，昨(5)日迪士尼概念股群起走强。其中，龙头股份、外高桥收报涨停，豫园商场涨6.97%，上海建工涨4.99%，浦东建设涨4.39%。截至收盘，迪士尼概念板块上涨2.59%，位于两市板块涨幅榜第4位。分析师指出，虽然迪士尼概念从长期来看还有很大的空间可挖掘，但就目前而言，银行、消费等行业的机会将更大。
纠缠了10余年的上海迪士尼项目终于在4日获国家发改委核准。据媒体报道，此次上海建迪士尼乐园的面积将是香港迪士尼乐园的4倍，已启动的征地面积超过6000亩，投资规模约250亿元，预计2014年建成。受此利好消息刺激，昨日上海本地迪士尼概念股开盘后纷纷走强，板块整体涨幅达2.59%。
上海证券分析师屠俊则表示，以香港迪士尼项目为例，在项目进展时点的不同，受益的相关行业和上市公司存在不同。其中在签约阶段为土地增值、基建、旅游；而在开工兴建时则是商业零售、餐饮、旅游、交通等行业；而在正式开幕时，受益的将是印刷、有线传媒、特许商品等行业。因此，上海板块的相关个股均会受益，层层展开行情；而从香港迪士尼的历史经验看，行情会持续到迪士尼开业。
渤海证券的分析师厚峻指出，目前，由于该项目刚刚起步，上海本地的地产、旅游、交通、商业、基建等行业将受到持续利好推动，相关概念股为期5年的建设期间还有较大的炒作空间。对比情况相似的香港迪士尼，当年正式签约后，相关受益股走出长达2年多的牛市。
随着上海迪士尼项目的正式确认，上海本地的"迪士尼概念股"风云再起，股市向来是"炒预期"，与现在上海迪士尼项目概念股炒作情况最类似的，无疑就是香港迪士尼项目前后的港股炒作。香港迪士尼的炒作过程，亦可成为国内资本市场的投资镜鉴。
香港：开业后"见光死"
回顾历史，1999年初，迪士尼将落户香港的消息传出，港股出现了一波大幅上涨行情，持续3-4个月后便开始回调。
香港市场对迪士尼概念股的炒作，在迪士尼开园的两年前开始了一波高峰，相关概念股在香港迪士尼开业前一年已积累了可观的涨幅。如服装零售商堡狮龙在一年内股价飙升了近10倍，慕诗国际同期涨幅达165%；珠宝零售商周生生和六福集团2004年5月至2005年9月分别上涨了122%和70%；化妆品零售商莎莎2003年7月至2005年9月累计上涨了249%；而2004年4月份上市，主营崇光百货的利福国际，至2005年9月也累计上涨了近55%。这些股票的涨幅均高于同期恒指的涨幅。
但是，随着恒指回调，投资者开始减持手中的这类股票，导致部分股票近期大幅下跌。
众所周知，因受到地理环境的限制，香港迪士尼乐园存在园区面积偏小、人流过多等问题，这也使市场对迪士尼的信心开始动摇。当时就有分析员指出，市场对迪士尼乐园为香港经济带来利好的预期或许过于乐观。乐园占地仅126公顷，游客花一天的时间便可以参观完全部项目，因此外地游客未必需要在香港作长时间逗留。而2005年香港迪士尼乐园开幕后，港股迪士尼概念股的表现恰好印证了这点。
2005年9月，香港迪士尼乐园正是开门营业，但这一盛事却未给香港股市中的迪士尼概念股带来太大的惊喜。相反，迪士尼概念股当日整体表现不佳，其中莎莎大跌8.276%，报收 3.325港元；佐丹奴下跌2.094%，报收4.675港元；堡狮龙下跌1.342%，报收1.47港元；卓悦控股大跌9.16%，报收2.975港元。一位香港业内人士表示，港股的迪士尼概念股其实大部分都是零售股，这类股票此前已积累了不小的涨幅。而其他间接受益于迪士尼的股票，却因为近期公众对乐园的评价一般，后市缺乏上涨动力。
上海：行情将层层展开
相较于香港迪士尼乐园，本次上海的迪士尼项目显然不存在园区面积的瓶颈问题。综合各类消息，预计上海迪士尼乐园面积将是香港迪士尼乐园的4倍，已经启动的征地面积超过6000亩，初步预算投资规模将达244亿元人民币。分析师表示,从土地和人口这两大生产要素来讲,上海未来的经济发展仍在第三产业,而2010年的世博会和随之即将到来的迪士尼项目都是继续推动第三产业发展的良机。迪士尼的建设周期比较长,预计为5-7年的时间,建成前后对经济的拉动是相当可观的。
"世博会、迪士尼交相辉映,对上海经济会有大约10年利好。 "长江证券分析师张凡认为，选址周边有土地储备的公司,会有重大影响。从规模来看,上海迪士尼应该是仅次于佛罗里达的第二大项目,是香港迪士尼的四倍。只是目前尚不知道具体投资额度和上市公司参与的程度,因此依然不便做具体预测。
从迪士尼集团公司的运营方式看,主要在影视娱乐、媒体网络、主题乐园和游乐场、相关消费产品四个领域盈利。其中,主题公园和游乐场占其营收比重为29%左右,并保持持续增涨的势头,影视娱乐和相关消费品在其业务占比中近三年则呈现下降趋势。因此，上海板的相关个股，新华传媒、东方明珠、陆家嘴、浦东金桥、外高桥、张江高科、界龙实业、老凤祥、新世界、百联股份、豫园商城等均会收益,层层展开行情。而从香港迪士尼的历史经验看,行情会持续到迪士尼开业。
