[市场综述]

国内 A 股市场周五大盘出现普涨行情，板块中无一下跌。大盘大涨 2.01%。沉寂多时的房地产 板块午后启动，4.90%的板块涨幅居第一。券商股集体崛起，强势领跑金融板块。从其他热点来看， 得益于钢铁价格上涨，宝钢公布不俗的中报后今日大幅反弹。

1、券商股集体崛起，强势领跑金融板块。太平洋急拉涨停。从其他热点来看中，得益于钢铁价 格上涨，宝钢公布不俗的中报后今日大幅反弹，宏源证券涨 9.23%，长江证券、东北证券、国元证 券涨幅可观。券商股全部跻身金融板块涨幅前十位。目前从已经披露中报的证券公司情况来看，多 数证券公司已经将自营业务亏损在中报中集中释放，可供出售金融资产中的浮亏较少。在股票市场 已经大幅下跌的前提下，可供出售金融资产出现大量浮亏的可能性已经大大降低。在集中释放自营 业务亏损的同时，证券公司固定收益品种的投资规模也出现明显增加，这使得证券公司下半年自营 业务收入将有来自于固定收益品种投资的稳定收入。此外，从上市券商公布的半年报来看，券商系 期货公司经纪业务收入同比出现大幅增长，这与今年期货市场成交持续火爆关系密切。

2、沉寂多时的房地产板块午后启动，4.90%的板块涨幅居第一。其中，珠江控股、栖霞建设、 首开股份、珠江 B 封住涨停。板块中活跃个股还有，滨江集团、北辰实业涨幅逾 5%。从行业来看， 房地产开发依然处于高位，但销售同比下滑。下半年或有加息，房地产公司的资金面将更为紧张。 准备金已经上调到历史高位，油价电价上调，且幅度较大，这将对 CPI 产生较大压力，下半年或有 加息可能，房地产公司资金面更为紧张。不过，房地产行业股票已深度调整，已在价值区域，接近 安全边际。根据对房地产股 RNAV 计算，房地产股已在价值区域，房地产板块的风险已大大降低。

3、从其他热点来看中，得益于钢铁价格上涨，宝钢公布不俗的中报后今日大幅反弹，而今年铁 矿石价格也是大涨，目前铁矿石上市公司有金岭铁矿、ST 金果。此外，多日领跌的传媒板块今日涨 势大好，4.10%的板块涨幅居前。板块中个股全面翻红，其中歌华有线板块领涨一度大涨 7.97%。中 视传媒盘中大涨7.77%。


[后市研判]

1、基本面分析

在较为凌厉的上攻走势后，下周只有一家新股发行，而增发融资额也创下 28 个月新低。我们认 为，短期内供求关系有利于多方。我们注意到，8 月份市场的权益、债券融资金额合计为 817 亿元， 环比出现了较大幅度的下降，其中增发 A 股募集资金总额出现猛烈下滑，不到 20 亿的融资规模创 下该数据 28 个月新低，这显示出未来 A 股的压力在逐步减小。我们发现，本月实施增发的公司仅有 4 家，募集资金总额不到 20 亿元，与 7 月份超过 200 亿元的融资规模相比，环比跌幅超过了 90%。 不仅如此，仅 18.78 亿的再融资金额也创下了自 2006 年 4 月最后一个增发真空期以来，28 个月的新 低纪录，未来市场压力较小。由于下周只有一家新股发行，未来走势值得谨慎看好。

由于中报披露已经结束，三季报业绩依稀可见。根据中报中预告的三季报业绩情况，有 293 家 公司因业绩改善或提高，其中 170 家预增、87 家略增、36 家扭亏；而在 199 家因业绩下滑或亏损 的公司中则有 48 家预减、42 家略减、61 家续亏、48 家首亏。此外，还有 43 家上市公司未能明确 前三季度的业绩走向。我们发现，三季报的业绩改善提高的公司要少于去年同期，在已进行三季度 业绩预告的 535 家上市公司中，有 293 家公司因业绩改善或提高而报喜，54.77%的报喜比例较去年 同期下降逾 7 个百分点，这将制约未来的反弹高度。因此未来大盘有可能会延续反弹态势，但短期 内高度将比较有限。

2、技术面分析 从日线方面观察，大盘结束连续十字星局面后收出放量上涨的阳线，意味着短期盘整局面结束，未来有出现上涨趋势的可能。


[操作策略]

当前大盘应该处于价值投资区域，应该设置好止损点，适当建仓。同时，由于宏观经济态势不 明朗，我们也要注意防范系统性风险。如果未来大盘出现盘中回调或者再次下跌，可在稳健的基础 上逢低吸纳。

今日荐股：威华股份(002240)：

推荐理由
1、公司经营范围为人造板、家私、木材、木制品加工和销售以及造林工程设计、林木种植等业务；主营业务为中、高密度纤维板的生产和销售；主要产品为“威利邦”牌中/高密度纤维板。

2、008年中期每股收益0.16元，每股净资产5.55元，净资产收益率2.32%；实现营业总收入同比增长7.43%，实现净利润同比减少46.54%；主要财务指标较上年同期出现较大程度的下滑。

3、从原因上看，公司受美国次贷危机和国内宏观经济调控内外夹击的影响，主导产品中纤板的下游产业—家具、木地板、装饰装修等行业遭遇很大困难，特别是公司产品主要销售区域—广东省是我国主要外贸出口基地，受国家取消出口退税、人民币升值等因素影响更为明显。面对目前的困难和挑战，公司战略上确定，将从行业整合入手，以拥有林木资源的优势，坚持“林板一体化”的发展战略，集中精力做强做大现有主营业务。

4、公司当前股价调整幅度较大，较IPO价格缩水4成以上，股价充分反映了其不利基本面，未来具备一定反弹机会，可关注。



二、短线专题投资组合推荐
专题投资组合 推荐以来组合涨幅% 同期全A指数涨幅% 相比全A股指数增减百分点
上海本地股组合（8月21日推荐）
-2.85% -2.84% -0.01%
减能减排投资组合（8月4日推荐）
-18.71% -16.29% -2.42%
三季度投资顾问投资组合（6月30日推荐，继续关注）
-16.7% -14.58% -2.12%


1、上海本地股组合
组合说明：上海本地股组合推出的主要是因为2大因素
1.
上海国资委停顿2年之久的国资整合行动度重启并加速，未来2年中将有数百亿的国资将被整合。
2.
迪斯尼和世博会在未来2-3年内成为上涨发展焦点。
由此看来，上海本地股将成为继奥运概念的重大主题投资机会，其中基建、消费另售整合均是主要看点，故此我们推出此组合。
推荐以来本组合涨幅（%）：-2.85
同期万得全A指数涨幅（%）：-2.84
代码 公司名称 今日收盘价 PE（TTM） PB（MRQ） 涨幅（％） 期间最大涨幅（％） 推荐理由
600616.SH
第一食品
14.38 27.24 5.59 -4.32 0.46 黄酒业务增长迅猛

600655.SH
豫园商城
11.73 10.81 2.67 -1.51 3.26 参股黄金企业的百货零售企业

002062.SZ
宏润建设
11.35 15.08 2.16 -3.49 2.29 建筑业新军

600009.SH
上海机场
17.02 23.96 2.81 -7.60 1.71 机场龙头企业

600827.SH
友谊股份
11.70 17.94 2.00 -3.70 3.43 零售业销售规模最大的企业

600754.SH
锦江股份
12.69 25.90 2.25 3.76 4.17 连锁旅店企业龙头

600628.SH
新世界
8.61 26.48 2.79 -7.40 1.68 商业连锁

600170.SH
上海建工
7.90 19.90 1.61 -2.23 2.47 建筑业龙头

600638.SH
新黄浦
13.33 42.01 3.01 -0.52 4.32 具备多重概念

600611.SH
大众交通
8.07 26.86 3.18 -1.22 3.99 出租车行业龙头

600824.SH
益民商业
6.26 38.08 3.29 3.99 6.63 商业地产价值丰富

600708.SH
海博股份
6.13 19.70 3.35 -0.16 3.01 面临资产整合机遇较高

600838.SH
上海九百
5.98 358.08 4.35 8.33 4.91 大股东势力雄厚

600663.SH
陆家嘴
15.60 24.83 3.69 -2.13 3.82 具备独一无二的区位优势

600634.SH
海鸟发展
7.46 -169.55 3.24 7.03 12.27 正在积极寻求重组方向




2、节能减排投资组合
组合说明：本组合是根据国务院发布节能减排倡议号召而选取的主题投资，结合近期市场主要热点集中于中小市值品种，我们选取部分节能减排优势企业，其中中小企业板公司也占据其中。标的公司基本符合业绩良好，行业属性为非周期特征。
推荐以来本组合涨幅（%）：-18.71
同期万得全A指数涨幅（%）：-16.29

代码 公司名称 今日收盘价 PE（TTM） PB（MRQ） 涨幅（％） 期间最大涨幅（％） 推荐理由
600966.SH
博汇纸业
7.40 11.88 1.55 -25.70 2.13 文化纸业务是节能减排最大受益者

600202.SH
哈空调
10.00 10.28 4.07 -16.04 -2.69 公司产品节水效果明显

600517.SH
置信电气
19.65 41.84 9.88 -19.60 0.88 公司新产品节能效果明显

002050.SZ
三花股份
13.43 22.12 3.27 -21.46 2.02 定向增发有条件通过

600352.SH
浙江龙盛
11.68 12.66 2.55 -27.23 2.12 公司产品获国家环保局认定

002088.SZ
鲁阳股份
14.60 21.48 4.41 -9.49 5.81 节能材料的龙头企业

600388.SH
龙净环保
13.10 16.12 2.23 -9.47 3.57 公司干法脱硫处国际领先水平

600590.SH
泰豪科技
6.28 19.74 1.99 -8.99 6.81 子公司水利发电机具有优势

600360.SH
华微电子
4.45 16.32 1.58 -25.08 1.44 公司芯片产能正在快速提升

002082.SZ
栋梁新材
5.21 17.30 1.86 -20.46 1.11 自主研发节能型铝合金窗系列

002169.SZ
智光电气
12.99 36.28 3.68 -5.46 0.15 公司产品节能效果明显

002163.SZ
三鑫股份
5.14 20.82 2.01 -34.02 12.24 具备完整产业链的幕墙企业

002121.SZ
科陆电子
14.58 21.53 4.53 -30.57 0.24 公司产品节能效果明显



3、三季度投资顾问投资组合
组合说明：本组合是由上海证券研究所投资顾问综合推荐的2008年第三季度投资组合，意在通过较为直观的、市场偏好的角度来筛选投资品种，为投资者带来新的投资思路和借鉴。推荐以来本组合涨幅（%）：-16.7
同期万得全A指数涨幅（%）：-14.58
代码 公司名称 今日收盘价 PE（TTM） PB（MRQ） 涨幅（％） 期间最大涨幅（％） 推荐理由
000727.SZ 华东科技 3.67 -2.68 2.77 -34.81 20.96 扭亏企业，触摸屏项目前景广阔

600663.SH 陆家嘴 15.60 24.83 3.69 15.30 41.66 上海金融中心建设龙头，存在承担上海迪斯尼项目融资平台的可能性。

000969.SZ 安泰科技 12.62 39.40 2.97 -17.41 25.33 2008年第三季度非晶带材项目正式投产，业绩增长预期日益明确

600528.SH 中铁二局 5.13 17.65 1.98 -27.85 19.97 灾后重建、铁路建设，近期签订了多条铁路建设订单

600468.SH 百利电气 6.51 55.31 4.74 -29.32 11.83 定向增发价格超市场价格，整体上市预期明确，市场表现明显抗跌。

600798.SH 宁波海运 7.06 14.46 2.21 -4.47 23.95 散货运输价格上升，业绩稳步高速发展，近期持续回落严重超跌。

600151.SH 航天机电 6.49 109.81 3.75 -15.93 24.09 新能源机会，近期表现出非常强的抗跌性。

000063.SZ 中兴通讯 30.30 30.16 3.12 -31.96 6.07 3G投资机遇，具有自主知识产权，尽管近期3G主题表现不佳但对上市公司基本面依然构成真实利好。

600036.SH 招商银行 23.08 15.18 4.80 -0.33 10.16 价值低估，行业成长性依然明确。