3，20世纪30年代，本杰明·格雷厄姆(B.Graham)提出的新古典价值投资理论和约翰·威廉姆斯(John.B.Williams)提出的投资价值理论代表了西方证券投资理论的第三次突破。格雷厄姆提出了基于内在价值的投资、基于企业所有者的投资、控制性投资等革命性思想，他的证券分析和评估方法建立了华尔街关于股票价值的“概率信念”，从理论上宣告由内幕交易和投机主导了100余年的旧式华尔街投资的终结。威廉姆斯的投资价值理论首次提出了企业价值分析的范式。菲利普·费雪(P.fisher)、沃伦·巴菲特(W.Buffett)和马丁·怀特曼(M.Whiteman)等人的对这一基本面分析思想进行了全面继承和发展。

4，20世纪中叶开始，以哈里·马克威茨(H.Markowitz)、詹姆斯．托宾(James.tobin)、莫迪里亚尼(F.Modigliani)和墨顿·米勒(M.Miller、威廉·夏普(W.Sharpe)、斯蒂芬·罗斯(StephenRo )等为代表提出的组合管理、资产选择和资本资产定价等现代金融的投资理论丰富了投资者对风险、收益和金融市场效率的认识，实现了由只重视个别股票投资的传统投资理论向注重系统地进行组合管理的现代投资理论的转变，凸显了资产配置型的金融投资者在股票市场的显著位置，代表了股票投资思想的第四次重大理论突破。

5， 20世纪80和90年代，以丹尼尔·卡恩曼(DanielKahneman)为代表的杰西·利费佛(Je yLivermore)、凯恩斯(R.M.Keynes)、乔治．索罗斯(Soros)等人的心里行为金融投资理论深化了人们对投资者行为和金融市场基本规律的认识，暴露了传统的“二分的投资理论”的缺陷，也使人们重新认识到投资者行为对投资的重大影响。以马丁J·怀特曼为代表的现代价值投资的基本理论试图打破股票投资与实业投资，股票市场与商品市场，资产市场和其他金融市场的界限，强调企业的资产转化和分离价值，鼓励投资者利用不同市场进行风险套利，实现资源的更有效的配置，这种思想为现代投资开拓了更加广阔的空间，代表了投资理论发展的一个新的方向，是西方投资理论的第五次突破。

二、诞生出四个主要流派：

1，基本分析流派：西方的主要派别。体现了以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征。两个假设为：“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。通过对价格与价值间偏离的调整获利。

2，技术分析流派：指以证券的市场价格、成交量、经历的时间、人等行为，作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。以三个假设为前提：市场的行为包含一切信息;价格沿趋势移动;历史会重复。以价格判断为基础，以正确的投资时机抉择为依据。仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势，通过对市场供求均衡状态偏离的调整获利。

3，心理分析流派：其分析有两个方向：个体心理分析和群体心理分析。寻找对市场心理平衡状态偏离的调整获利。

4，学术分析流派：重点是选择价值被低估的股票并长期持有，哲学基础是“效率市场理论”。试图对证券价格波动原因做出解释。主要针对价格与所反映信息内容偏离的调整寻找机会。

三、弊病

从世界股票发展史可以看出，无论从打破操纵论、不可知论，诞生出投机与投资者，以及后续发展的从单一到组合，再到立体，从市场外在到人的内心，都没有脱离出自然轮回的圈子。始终都处在人与市场的战斗之中，改变的只是战斗形式、战术，而从来没有脱离战斗的本质。投资者选择的都是市场的对立面，只顾想着如何从市场掠夺更多的资源，而从来没有想过如何与市场和谐相处。在这种指导思想之下是不能走出大轮回之路的，因为获益的永远是极少数人已经成为大家的共识与目标，从来没有想到还有超越此圈子的全体投资者、全人类的共赢之路。在美国已经实现的短期的以牺牲别国利益为代价的本国投资者共赢的道路看来是要倒塌了，如何实现人类的共赢，如何实现人类与自然的和谐相处成为现代投资界的新话题。无论人类的政治、经济、意识形态如何发展，都不能脱离与自然界的和谐一体道路。我们期待东方文明引领世界走向大同的一天，而这一天要以经济和谐大同为基础。

四、艰难的超越

世界股票投资史起源于西方，然而受传统哲学思想体系的限制，西方无法独立的走出资本轮回之道。在受古老的易经指导千万年的东方民族要挑起这个历史重担，为这个艰难的超越开辟出一条崭新又古老的道路。因为网络为代表的信息革命与以股票为代表的资本经济革命已经彻底全球化的今天，已经把世界融为一体，这一历史使命本身就不单是一个国家的事情，更不是一个投资者个人的事情，而是整个全球的发展问题。

这个崭新理论的诞生之地必然是东方文明的代表……中华大地。而我们也看到并接触到这一全新经济理论体系的雏形，以缠中说禅为典型代表的整个中国投资界都在为这一体系而努力。这是人类发展趋势，这是历史使命，不是哪个群体可以打压与改变的。

缠中说禅的股票废纸化论调是插向当前主流价值投资理论的一把尖刀！是中国古老东方哲学思想挑战西方理论体系的锐利武器。

缠中说禅的整个体系构架，还有更具体的三大独立系统论断的雏形思想及市场哲学的数学基础定理，从数学角度为超越资本轮回建立了唯一有效的基础框架。是对超越的一次有益探讨，可惜的是体系没有完成或者完全公布，但为世界投资新体系的建立奠定了坚实的基础，等待后人有识之士去发展完善。

我们期待着中国投资界的大发展，尤其是投资思想的革命。以古老的东方文明为底蕴，引领中华民族的崛起，引领世界的经济潮流！

本文参考了多个学术刊物内容，因为是网络流传，无法找到原出处，请原作者谅解。

后记：谜一样的结局（2010-9-27）

缠中说禅，借疾病远遁于博客，神龙见首不见尾。虽然再次见到似曾相识的影子，但物去人非，不再以真面目示人。你已经接近了宇宙的真相，是从数学、物理、股票之门而入，得窥真谛？还是熊市几年参禅的结果？自知还是虽身处其中而不自知呢？无论如何，都为未来的资本市场留下了无以比拟的宝贵财富，在这个意义上如何评价都是不过分的。现在多数人不识货，不代表将来不为你树碑立传。

宇宙的自组织系统构成法则，你珍惜了吗！！！