【昨日市场盘点】
◆【沪指重挫5.29% 连失两关收报2748 点】
上周五，沪深两市低开低走。沪指几乎单边下探，多方毫无反击之力。盘中行业板块全线杀跌，个股呈
现普跌格局，两市仅52 只个股上涨，权重股跌幅较大。截至收盘，沪指重挫5.29%报2748.43 点。
沪综指开于2809.31 点，最高2822.26 点，最低2723.16 点，全日收于2748.43 点，下跌153.42 点，跌
幅5.29%，成交额617.19 亿元；深成指开盘9665.86 点，最高9690.09 点，最低9300.01 点，全日收于9436.21
点，下跌563.45 点，跌幅5.63%，成交额334.24 亿元。
◆ 【人民币兑美元中间价年内第49 次改写新高纪录】
来自中国外汇交易中心的最新数据显示，6 月27 日人民币对美元汇率中间价报6.8610，创下年内第49
个新高。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008 年6 月27 日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率
的中间价为：1 美元对人民币6.8610 元，1 欧元对人民币10.8033 元，100 日元对人民币6.4172 元，1 港元
对人民币0.87940 元，1 英镑对人民币13.6342 元。

【财经新闻】
【国内股市】
◆ 【国泰君安：下半年在2500 至3700 点间波动】
国泰君安证券26 日在“2008 年下半年投资策略研讨会”上表示,目前市场不存在新一轮牛市的可能,
上证综指在下半年合理的波动范围为2500 点至3700 点。在第三季度国内经济减速迹象更加明显的背景下,
从紧的宏观经济政策如若在9 月份放松,将给市场带来更大的投资机会。在物价上涨压力和宏观紧缩对经济
的反作用下,国内经济难以在世界经济今明两年的减速中幸免,第三季度经济减速迹象将更加明显。考虑到价
格管制的因素和目前研究员不断下调盈利的悲观预期,国泰君安证券认为,上市公司2008 年全市场业绩增长
为18.8%,2008 年中报上市公司净利润同比增速约14.2%。“A 股市场投资者去年对‘黄金十年’极度狂热的
大幅度上涨已经证明是错误的,我们认为投资者今年上半年对‘经济大衰退’极度悲观的大幅度暴跌也将证
明是错误的。”考虑到宏观经济的背景,中游的制造业在下半年将面临“需求下降、成本提升”的困难境地,
推荐投资者在配置时,应更加偏向轻成本的产业以及防御型的行业,等度过这次严冬,待明年再谈整体性产业
升级投资机会。操作策略上,建议投资者超配防御型行业,例如通讯服务及设备、商贸零售、医药、传媒、旅
游酒店、食品饮料、电气设备、机场公路铁路、石油石化、电力等。在个股推荐上,国泰君安所推的无一权
重股,清一色全部是中小板股票组合：步步高、歌尔声学、远望谷、科大讯飞、绿大地、东力传动、七匹狼、
国脉科技、荣信股份、青岛软控、太阳纸业、海利得、诺普信、云海金属。
◆ 【7 月“大小非”解禁市值全年最少】
6 月行情即将结束，7 月将迎来“大小非”的小解禁潮。数据显示，6、7 月份“大小非”解禁股数的
规模分别列本年度倒数第三和倒数第二。7 月份将有61.57 亿股限售股开始流通上市，解禁规模仅略大于9
月份的53.93 亿股，而6 月份“大小非”解禁的规模为79.37 亿股。但是，以26 日收盘价计算，7 月限售
股解禁流通市值却是本年度最低，为670.59 亿元。从7 月的周数据来看，第二周的解禁规模最小仅有8.19
亿股，但随后两周将有所增加，渐次增加至21.43 亿股和20.72 亿股。7 月解禁规模最大的是西部矿业，在
7 月14 日将有12.507 亿股解禁上市流通，占当月解禁规模的23.19%，紧随其后的则是宁波银行和南京银行，
分别是6.35 亿股和5.312 亿股。不久前上市的紫金矿业7 月也将有3.5 亿股限售股解禁上市。从6 月份数
据观察，尽管当月解禁压力较小，但是存量限售股解禁压力却依然存在。截止到26 日，6 月份沪指18 个交
易日累计下跌了15.48%，其中有12 个交易日下跌。尽管7 月份“大小非”解禁压力较小，但是随后的8 月
份市场将迎来本年度最大的解禁潮，共有238.55 亿股限售股将上市流通。由于市场今年以来已经大幅下挫，
8 月份开始流通的解禁股市值却非本年度最高，仅高于1 月和6 月这两个月份。
◆ 【券商IPO 时隔五年重新启动】
中国证监会发行审核委员会周四公告称,将于6 月30 日审核光大证券IPO 申请,光大证券有望成为继中
信证券后的第二家IPO 上市券商。也预示着证券公司IPO 在停顿了五年多之后重新启动。光大证券预披露的
招股说明书显示,公司本次拟发行不超过5.2 亿股,不超过发行后总股本的15.21%。光大证券计划运用本次
募集资金通过增设和收购方式,增加证券营业网点,使营业部数量增至100 家以上,募集资金还将用于发展直
接股权投资业务和开展境外业务,以及扩大公司投资银行业务和自营证券投资业务规模、开展融资融券业务
和股指期货投资业务等创新业务上。光大证券发行前每股净资产为3.45 元,拥有76 家营业部、18 家服务部。
2007 年营业收入、净利润、净资产、净资本等多项指标的排名位居前10 名。公司去年实现净利润46.86 亿
元,每股收益1.70 元。中国光大集团和中国光大控股有限公司分别持有光大证券40.92%和39.31%的股权。
业内人士指出,光大证券的上会意味着券商IPO 上市融资的渠道再度打开,优质券商得到了新的发展机遇。国
泰君安研究所分析师梁静预计,随着券商IPO 上市潮拉开帷幕,证券公司的新一轮资本竞赛即将展开,而券商
板块的整体资本实力也有望得到进一步加强。
◆ 【上市公司中期业绩总体增幅可望逾三成】
统计显示，截至6 月26 日,沪深两市共有537 家上市公司披露了中期业绩预计公告,282 家公司预增,占
有业绩预测公司总数的比例为52.51%。此外，72 家公司预减，占比13.41％；104 家公司预计亏损，占比
19.37％；49 家预计扭亏，26 家预计盈利，4 家不确定。剔除没有去年同期财务数据和业绩不确定的公司,
可比的公司有517 家。517 家公司2008 年中期预计净利润合计为412.12 亿元,同比2007 年中期净利润合计
315.05 亿元,净利润增加97.07 亿元,增幅为30.81%。从行业特征看，预增的282 家公司中，化工、机械设
备行业分别有38 家和37 家公司，而化工、机械股也是基金重仓股最为集中的两个行业。医药生物行业有
20 家公司，随着医药行业产品需求的增加，医药生物类上市公司整体业绩近几年持续得到提升。此外，公
用事业是预计亏损公司最集中的行业，这主要是由于供暖、供电企业收入周期性导致的。从个股来看，中国
船舶、兖州煤业和深发展A 的净利润增加绝对值排名前三，三家公司中期净利润同比至少增加15.95 亿元、
11.09 亿元和9.55 亿元。值得注意的是，517 家公司中，20 家公司今年一季度公允价值变动出现亏损，并
同时披露了交叉持股情况。其中，6 家预计亏损，9 家公司预计业绩下降，4 家公司预计扭亏，仅1 家公司
预增。预亏的公司中，中卫国脉一季度末持有10 只A 股，期末市值达8775.2 万元，该公司的帐面损失约为
2000 万元；预减的公司中，金融街一季度末持有招商银行的期末市值达42645.64 万元，而招商银行4 月以
来下跌了23.44％，金融街帐面损失约为1 亿元。
◆ 【中石化15.64 亿收购集团上游业务资产】
中国石化27 日发布公告称，计划以人民币15.6448 亿元收购集团下属胜利石油管理局、江汉石油管理
局、中原石油勘探局、河南石油勘探局、江苏石油勘探局、华东石油局拥有的油田维护性井下作业资产、业
务及相关负债，主要包括各出售方拥有的从事油田维护性井下作业及配套辅助服务的相关车辆、机器及电子
设备和房屋建筑物等资产、业务及相关负债。中国石化将使用自有资金支付该对价。由于本次收购的交易金
额低于中国石化最近一期经审计净资产绝对值的5%，因此只须经董事会审议而无须提交股东大会审议。中
石化人士透露，此次收购主要出于加强上游业务的考虑，除了这些维护性油田服务资产外，集团还拥有一些
大型压裂资产，但目前尚无计划注入上市公司；中石化集团不排除将油服资产打包上市的计划。
◆ 【上市公司高管频现增持显示思路转变】
有迹象显示,实体资本业抛股变现的思路近期有所转变,转而开始增持股份。Wind 资讯统计,今年以
来,35 家上市公司获原有股东或公司高管增持,涉及金额约11.6 亿元。而截至23 日的6 月,上市公司高管共
买进股票达7284 万元。其中,一部分由高管不惜“自掏腰包”买单,确因看好公司长远发展。如大众公用8
名高管大举购入公司的48.42 万股流通股,总计增持费用462.79 万元。宁波华翔董事长周晓峰,共买入公司
股份461 万股,总金额达到5782.76 万元。不过,并非所有的增持都如此,有些公司高管的集体增持行为是由
于股权激励实施,增发等原因而导致的“被迫”之举。而事实上,来自市场的减持也不在少数。上证所有3
家上市公司的4 位高管在6 月分别对自家股票进行了6 笔公开减持,累计减持数量36.4 万股,共计套现561
万元。深市同期减持共发生了36 笔,共减持了393 万股,减持金额为3981 万元。民族证券策略分析师刘佳章
认为,对于大公司的“小非”而言,最终也不可能取得控制权,因而减持是水到渠成的。而对于非国企类“小
非”而言,中小板上市公司高管增持,还有着维持控股权的意味。东方智慧证券研究所黄硕则认为,股东增持
是出于以盈利为目的的投资行为,是产业资本与金融资本PK 后的逢低买入,这意味着有一部分产业资本终于
开始入市。

【基金要闻】
◆ 【新基金战略建仓数百亿资金择机入市】
南方优选价值股票型基金日前如期结束募集，募集资金达11.4 亿。基金经理谈建强表示，市场已经出
现了非常好的投资时机，如期结束募集有利于资金在目前较低的市场点位，迅速完成建仓，在下一波反弹行
情到来之前抢占先机。据统计，今年已经有近60 只新基金获批，而完成募集开始建仓的基金达40 只。在完
成募集的40 只基金中，股票型基金16 只，募集总金额为333.5 亿元；混合型基金6 只，募集总金额为44.5
亿元；两者规模合计为380 亿左右。通常新基金在3 到6 个月内便可完成建仓。按照最低期限3 个月推算，
目前已有3 只股票型基金完成建仓，其募资金额为137 亿元。5 月份完成的建仓资金最高为130 亿元；6 月
份完成建仓的入市量最高为108 亿元。7 月份将有4 只偏股型基金完成建仓，资金建仓最多为104 亿元。而
8 月份将有7 只基金完成建仓，其总规模在47 亿左右。中欧基金研究总监、中欧新蓝筹基金经理刘杰文表
示，"经历此轮下跌后，A 股的平均估值已经降到了20 倍左右，接近美国成熟市场的水平，考虑到中国经济
仍然高增长，市场估值已具有吸引力"。

◆ 【华夏旗下3 只基金限制大额申购业务】
华夏基金27 日发布公告，自6 月30 日开始，对华夏现金增利、华夏债券和华夏希望等3 只基金的大
额申购业务进行限制。据悉，华夏现金增利基金的申购限额将由1000 万元下调为50 万元，即单日每个基金
账户的累计申购金额应不超过50 万元，如单日每个基金账户累计申购金额超过50 万元，华夏现金增利基金
将有权拒绝。另外，华夏债券基金和华夏希望债券基金的申购也将受限，单日每个基金账户累计申购金额不
得超过100 万元。

【宏观经济】
◆ 【中国拟建全球化投资组合增加新兴市场投入】
国家发改委对外经济研究所所长张燕生6 月25 日在“第四届中国创投融资发展高层论坛”上表示,下
一步,中国将通过直接投资的方式逐步建立美元、欧元、日元以及其他货币资产的多样化组合,以及通过对外
投资建立起一个不受汇率波动影响的全球化投资组合是今后二十年的必然选择。张燕生指出,未来中国经济
以及全球经济将进入到低增长高通胀的新时期,中国通过对外投资来分散风险,增强全球化综合运作能力将
成为必然选择。中国将增加对新兴市场的投资,开始通过对外投资在全球市场建立市场营销网络和能源、资
源的全球开发基地,以及建立为中小企业提供境外经贸、合作开发区的新平台将成为发展的主要亮点。在这
种情况下,也要加快中国经济国际化、企业全球化、人民币汇率区域化和国际化改革,也包括资本项目开放的
改革、加快推进东亚货币和金融的合作,以及逐步实现对外资本和负债的合理配置,这些都是下一步的必然选
择。中国要建立能源和资源的长期保障机制,包括加快实施环境优先和能源优先的基本战略,建立起一个能够
抵御能源、资源外部冲击的风险管理体系,要逐步建立中国自己的全球资源体系,提升全球投资效率。
◆ 【央行新规防范国际汇款变相洗钱】
从部分银行了解到,为防范代理国际汇款业务的洗钱风险和恐怖融资风险,央行近日向多家银行下发了
《关于加强代理国际汇款业务反洗钱工作的通知》,要求从事国际汇款代理业务的金融机构法人全面评估代
理国际汇款业务各个环节的潜在洗钱风险和恐怖融资风险,充分了解被代理机构反洗钱内控体系的构成与运
作情况,明确代理双方在履行反洗钱义务方面的法律责任和工作程序,依照国内反洗钱法律法规对双方现有
代理协议进行补充和完善。虽然该《通知》的出台,主要是为了防止通过国际汇款变相洗钱。但目前,不少银
行对代理国际汇款业务有严格的限制,例如每天的汇款金额都有上限规定,超过上限需要登记备案,而对列入
黑名单的客户一律不予办理此项业务等。根据要求,已开展为国际汇款公司代理国际汇款业务的金融机构应
立即按通知要求对本机构代理国际汇款业务反洗钱工作进行改进,并在30 日内将改进情况报央行总行。未开
展此项业务的,要严格按照有关规定,建立本机构代理国际汇款业务的反洗钱内控体系,并在代理国际汇款业
务开办前30 日内向央行总行报告。
◆ 【樊纲：中国还能快速增长30 年】
中国人民银行货币政策委员会委员樊纲6 月25 日在“再建30 年高峰论坛”上发布报告认为,过去30
多年来中国经济增长不仅仅是资源要素的贡献,技术贡献的因素也很大,因此进一步提高生产率,加快改革步
伐,可以使得未来30 年经济继续快速增长。樊纲认为,目前短期内经济速度下滑不是什么问题,“目前经济增
速仍是百分之十几,并未停滞,只是速度稍低一点”。他认为,过去中国经济增长是真实的,并表现出生产率提
高贡献较大的特点。随着改革开放的步子加快,中国生产率有望进一步提高。这些方面的改革包括财税体制、
金融体制、国有企业、政府改革等。北京大学校长助理、经济学院院长刘伟在同一论坛上指出,中国改革开
放30 年没有完成工业化,也没有进入高收入国家阶段,因此未来30 年按照保守估计,可以再快速增长
30 年,“这将改变世界发达国家的历史”。
◆ 【工信部密集开会规划TD 二期建网】
知情人士透露,工信部6 月25 日召集TD-SCDMA 主要厂商参加会议,听取TD-SCDMA 产业化情况。除了四
家主要的系统设备商大唐、中兴通讯、普天、鼎桥参加了会议外,重邮信科、T3G、展讯等主要的TD 手机芯
片商以及二十多家主要的TD 终端制造商也均参加,但每个厂商只限一人参加,各厂商都派了高管参会。在工
信部部长李毅中发出“TD 只许成功,不许失败”的声音后,最近一两周内,工信部与TD 有关的科技司、规划
司等相关司局一直在开会,研究如何解决TD 产业化目前的实际问题和下一步TD 建网规划问题。与会厂商人
士透露,该次会议与TD 二期建网有关。根据工信部的指示,目前八城市一期网络中,中国移动已经计划补基
站,原本计划补300 多个,但实际数量可能将大大增加。另外,关于二期建网,传中国移动已经做好规划,并上
报工信部,将在全国主要城市都建设TD 规模试验网,但具体城市数目不详。而出于为TD 负责任的态度,工信
部近期也一直实际调查TD 产业化的真实情况。有业内人士表示,无论如何,TD 二期规模试验网也开始提上了
正式议程。
◆ 【商务部：中澳铁矿石谈判结果影响钢价有限】
根据商务部日前发布的商务预报,中澳铁矿石谈判结果影响有限。尽管此次国际铁矿石价格上涨,增加
了钢材的生产成本,但国际铁矿石合同价格低于国内现货价格,预计对钢价的影响将小于市场预期。中国中钢
集团总裁黄天文说,国际铁矿石涨价大大增加了钢铁企业的生产成本,而不同的钢企消化成本的能力有所不
同。总的来说,管理好的大型钢企能够在内部消化铁矿石价格上涨带来的成本,而中小型钢企将受到较大的成
本压力。上海五矿进出口公司有关负责人表示,据平均测算,铁矿石价格上涨将使钢材成本增加75%。根据
“我的钢铁”资讯机构的测算,澳大利亚粉矿协议价上涨79.88%,将使中国钢厂采购成本比去年每吨增加
41.8 美元,比按巴西南部粉矿65%的涨幅每吨多支出7.84 美元；冶炼一吨生铁的成本相应增加65 美元,比按
巴西南部粉矿65%的涨幅每吨多支出12 美元。商务部有关专家认为,短期内钢铁价格上涨趋势不改,但涨幅
将有所放缓。中国国际商会冶金行业商会秘书长则认为,冶金行业内部将无法消化由铁矿石涨价带来的成本
上涨,冶金产品涨价将不可避免。
◆ 【人大常委会批准2008 年中央预算调整方案】
十一届全国人大常委会第三次会议完成各项议程后，26 日下午在北京人民大会堂闭会。会议经表决，
通过了关于四川汶川特大地震抗震救灾及灾后恢复重建工作情况报告的决议，批准了国务院提出的2008 年
中央预算调整方案。本次常委会会议审议了国务院关于四川汶川特大地震抗震救灾及灾后恢复重建工作情况
的报告，通过了关于这个报告的决议。决议充分肯定并高度评价前一阶段的抗震救灾工作，同意报告提出的
关于灾后恢复重建工作的安排。
会议经表决通过了关于批准2008 年中央预算调整方案的决议，决定批准国务院提出的2008 年中央预算
调整方案，同意建立灾后恢复重建基金，为抗震救灾和灾后恢复重建工作顺利推进提供资金保障。会议表决
通过了全国人大常委会香港特别行政区基本法委员会组成人员名单。吴邦国为第三任香港特别行政区基本法
委员会组成人员颁发了任命书。会议表决通过了全国人大常委会代表资格审查委员会关于个别代表的代表资
格的报告。根据常委会的有关公告，十一届全国人大现在实有代表2987 人。会议还表决通过了其他任免案。