不过，最近几个交易日的盘面还是给出了后市的另一个炒作脉络：通胀预期涨价概念！有涨价预期的天然气股长春燃气连续两个涨停，之前水务概念一样是连续拉涨停，包括电力涨价也拉动了电力板块。这些都表明，未来有涨价预期的股票会获得阶段性炒作。而事实上，国际上关于通胀预期一直存在，美元贬值及各国大量发行钞票使得这种货币堆积效应早晚会显现，这也就必然带来通胀预期，那么相应的通胀预期股票一定会在某个时候遭遇炒作。比如说有色自去年就已经大幅上涨，最近部分农业股上涨也很猛，后市这些板块必然仍是重要热点之一。

    操作上，战略没有变化，战术上依然是较为灵活的短线操作的股票上涨幅度较大可短线高抛，继续涨继续高抛。一旦回落要敢于继续布局。

    另：上周议题参与热烈讨论的战友超千位，笔者将在周末发表自己的看法与战友们商榷。今天开始征集下周议题，希望战友提出自己最关心的问题或疑点。议题征集地址：http://t.sina.com.cn/1298535315/4zQH2WA6#a_comment

《黄金游戏》交流平台（《黄金游戏》交流邮箱：goldengame@163.com。平台交流宗旨：平等、没有门槛，大家一起游戏的技术交流平台。这里没有老师，只有朋友和“战友”。三类问题不回答：1、直接咨询个股；2、过度敏感问题；3、私人问题。特别提醒：，《黄金游戏》系列书籍购买、问题咨询请发邮箱：Nanamail89@gmail.com，会有人及时回复。）：

来信：

占老师：

        你好！

        请教你博客中的一个问题。你在博客中有这样一段话：

      “我在这里说一个比看市盈率更好的数据：市盈率/成长率<1（成长率去掉百分号）就可以确认这只股票被低估了，如果当前处于上行趋势中，那么这种股票就值得介入的价值。”

       这里市盈率是动态市盈率，还是静态市盈率？

       成长率又是什么？行情软件里面好象没这一项。能否举一个例子啊，谢谢了，实在搞不懂了，才向你请教，麻烦了，谢谢你们一家！

交流：

    市盈率/成长率<1是我研判上市公司价值的方法之一，一种比市盈率有价值得多的研判上市公司价值的方法。这位战友提出的问题虽然简单，但我认为还是比较有典型性，个人觉得有必要将我研究这种判断方法的过程写出来与战友分享。

    市盈率=股价/年度每股收益；成长率=（今年每股收益—去年每股收益）/去年每股收益。成长率得出来一定是百分数所以要把百分号去掉。最终用市盈率除以成长率如果大于1，那么说明这只个股被低估，反之则被高估。但高估和低估并不能判断股价是否见顶或见底，因此需要结合趋势。当高估的时候如果出现见顶状态，卖；当低估的时候如果出现见底状态，买。

    关于这一点的背后原理估计战友们清楚的不多，我这里也来一个解密。为了便于理解，我就采用最直观的举例方式来阐述。

    假如某股市盈率为40倍，其成长率如果达到60%，40/60=0.666……<1，被低估。如果此时大势向上，那么应该买入；相反，应继续等待，直到大势扭转再考虑介入；因为跌势不止，买入即是亏损，除非做长线，否则被不被低估意义不大。那位什么小于1就有价值而大于1就没价值呢？依上例，市盈率40倍的股票假如股价40元，业绩为年度每股收益1元。如果成长率为60%，那么第二年的市盈率将会降低到25倍（40/1.6=25），第三年市盈率将降低到15.6倍，如此快速的成长率，由于市场预期市场提前一年预期第二年价格是很正常的事情。如果股价在60元即当年市盈率为60倍，那么第二年的市盈率会降低到37.5，第三年降低到23.4。股市一般不会长期预期隔年的业绩预期（顶多因为概念短期情绪导致短线的暴涨，但很快会回归），那样不确定性太大。A股市场一般将市场平均超过60倍市盈率为市场较大程度高估，一般将20倍以下市盈率界定为较大程度低估，因此在上升趋势中，一只股票第二年市盈率如果下降到40倍左右就是合理的。所以市盈率除以成长率小于1被低估。

    有兴趣的战友可以算一算，即使市盈率达到100倍，但如果它的成长性达到100%，第二年的市盈率也会下降到50倍。而成长性越差，那么它的合理估值体现的市盈率越低，成长率越高允许的市盈率越高，这也是为什么中国A股比美股市盈率高是合理的根本原因所在。

    如上就是这一简单理论的逻辑推理，这种推到原理其实就是《黄金游戏》中说明的那种推到原理，只是这个更细节而已。炒股票一定要有逻辑推理，没有逻辑推理就不会有更为合理的判断和操盘。

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