回复网友12日、13日留言：政府何时出稳定措施？能否回升到5000点？股市现存问题如何解决？
股市已回归合理估值，坚定看多没有疑问
中国股市已到坚定看多时刻
旗帜鲜明地谴责垃圾留言
近期股市暴跌引起市场信心严重受挫，许多网友在此留言，有疑问，也有许多真知灼见，在此一并回复。
要不要救市？怎样救市？
有网友说，“当5.30来的时候，效率是多么的高，半夜加班发公告！当新股发行制度已经危及到市场稳定的时候，几个月下来只是“微调”！当有人恶意“圈钱”的时候，顶多就是“圈钱”是不对的，至于让不让圈至今没有说法，好像也没说不让，事情正在有条不紊地进行，连收购的目标都曝光了！当民心所向都期望降低印花税的时候，不但不讨论降低印花税却是考虑增加利得税！当民心所向都期望降低印花税的时候，一边说正在研究一边说不建议频繁调整印花税！......救市真的很丢面子吗？救市真的很难吗？在高位调整指数的手段哪里去了呢？来之不易的牛市需要有关人员的呵护！中国经济需要我们去呵护！120日线已经掉头向下，200日线已经几乎不再上升，年线还剩一点点的动力，当这些技术上的生命线都成为趋势的拐点时，也别说一个部门，即使上帝也救不了已经死透的！”
回复：5.30半夜发公告的确存在程序问题，但当时抑制炒作的方向是对的，错的是节奏、力度和程序。
目前关于征利得税的说法没有政策支持，不会的。印花税会降低的，只是时机尚在选择。
救市不是面子不面子的问题，而是管理层意识到有一股力量企图借政府救市兴风作浪。所以，救市需要审时度势。
所谓“120日线已经掉头向下，200日线已经几乎不再上升，年线还剩一点点的动力”其实只是一个参考，当市场炒作疯狂时，其衍生的均线也是虚弱的。只要给点动力，修复技术指标困难不大。
网友“飞鸿印象”说，2008-03-13 21:24:20
“美国是最坚持自由市场经济的国家,面对次级贷危机进一步恶化的局面，美国选择了政府干预。......中国股市已经下跌了30%，中国式救市什么时候到来?”
回复：中国当然会在必要时救市，这没有疑问。但是政府也不会让有的机构借机操纵。
有网友说，2008-03-13
19:07:35 “备受次贷危机折磨的美国，一轮一轮的救市虽然没有完全阻止了市场的下跌，但却降低了下跌的幅度，延缓了出现暴跌的趋势......看我们等到的是什么？“股市不是人人都能炒的”,“新发基金不是为了救市”,“呼吁调整税收”......人家救市，不但干而且说，人家还是总统。我们不救市，干说不做，还撒盐，不过是个会而已。这就是差距！说投资者不成熟，一个不成熟的监管层能会有成熟的市场吗？”
回复：范福春的谈话其实是大实话，也是有用意的。“股市不是人人都能炒的”、“新发基金不是为了救市”、“呼吁调整税收”这些谈话可以达到对冲部分“专家”鼓噪“大牛市人人赚钱的”的迷惑说法。但操作上，政府当然会在必要时救市，不必太悲观。
有网友说，2008-03-13
17:24:46“你还不是为置中小投资者死活而不顾的管理层刷灰浆粉饰太平罢了，这二天还不是跌跌不休，哪儿来的信心......美国还知道要救市。中国呢？”
有网友说，2008-03-13
17:32:28“重庆时报3月13日报道昨日沪深两市均是高开低走,开盘后一路杀跌,上午10点左右,位于杨家坪步行街的银河证券公司内传出一声尖叫。...目击者称,证券公司内的保安从老翁身上找到一张身份证,上面的住址是江北区。”
回复：有关这样的悲剧报道并非一起了，我深感痛心。需要采取立体措施，减少这样的悲剧发生，其中包括风险教育和提示。各个证券交易场所、证券服务机构、媒体，都有这样的职责。
我们分析股市变化的因素时，主要是交代清楚我们的分析依据和判断结果。此时看涨的依据是充足的。中国当然也会救市，只是在救市的时点上，政府判断与市场判断有差异。
有网友写故事说说，2008-03-13
17:44:12“20XX年，一老人垂危之即,颤抖着嘴唇对自己的孙子说："孩子……等……印花税……下调了，一定……要写……在纸上……烧给我，我要在下面投资。"孩子说："放心吧爷爷，我一定努力活到那一天。"听完孙子的话爷爷满意的闭上了双眼。21XX年，一位行将就木的老人跪坐于坟前，禁不住泪如泉涌："孙子不肖啊，这么多年来，我一直等，也没等到印花税下调，我愧对列祖列宗呀！"说完，急怒攻心，浑身颤了两颤就不动了。那双眼睛却还瞪得大大的，死不瞑目呀！！孙子死后上了天堂，一天他遇到了上帝，上帝说：我能满足你一个愿望。他说："能把日*岛沉了吗？"上帝说：这个难度太高，换个吧。孙子又说："那我要印花税下调。"上帝擦了擦头上的汗说："你前一个愿望是什么？把地球仪拿来我看看。”
回复：没有那么悲观，印花税会实行单边征收，但时间要斟酌。
有网友说，“周末没有救市政策出台,我打算周一割肉出局,从此不进中国股市!!!”
回复：周末大概出不来。也请不要太情绪化。
有网友留言：“你真是个股市的风向标，你看空时大盘就涨，你看多时，大盘就暴跌！”
回复：没有这回事。我坚持现在看多，也会继续在必要时提示风险。
底部在哪里？
有网友说，2008-03-13
19:42:52“股市进入合理估值区是没有用的，得低估才行，你说4500就有泡沫，你现在又看多到多少呢？”
回复：4500点有泡沫是在当时（2007年8月初）的情况下说的，现在市场结构有新变化，泡沫区域已经调到5300点位置（请看前一篇文章）。
有网友说，2008-03-13
20:47:00
“今天才看到你的空间,对你的文章大概看了一些,是为数不多的一个敢于说真话的股评人士,你今天提出的(股市已回归合理估值，坚定看多没有疑问)这个观点,怕过于仓促,请问你的合理估值按市盈率换算,为多少倍的区间为宜,能否以文章形式,给个估值区间,来说明你的合理估值的观点,按你的观点,4500点以上为炒作,4000点为估值合理,难道投资与投机仅仅就这五百点的差距?怕也是依据平台支撑理论,以去年5.30这个平台支撑的可能性,作出的一个论断吧！”“空头到多头的转变，真的就这么简单？”“市场不言底，你的文章标题，已然是又一次行情的到来，而不仅仅是可能会产生一次中级别的反弹，如果真是这样，那你将判断失误，如果不是这样，请你改变的文章的标题，如何？”
回复：“4500点以上为炒作”是2007年8月初的判断，市场结构发生变化，估值当然也有调整。现在来看，5300以上为过度炒作。
我不是什么空头，我是从2007年7月20日起注意提示风险，因为我看到了市场的疯狂。现在提示机遇，是自然的。
目前我坚定看多，这没有疑问，至于把即将启动的行情看作反弹还是又一次行情的到来，可以再讨论。
有网友说，2008-03-13 20:05:08“现在是最黑暗的时刻，很多个股还要有至少20%的跌幅，抄底还为是尚早！下一步即使大盘反弹，很多各股还会借大盘反弹之机进行绵绵阴跌！首先看到3500，中级反弹至4500左右，进行新一轮下跌，2009年跌至2200点一带！”
回复：你过于悲观了。
有网友分析说，2008-03-13 20:07:31
“今日股指显然暂时受20月均线3900点支撑，一般按市场经济股市来讲大盘应反弹几天；但根据目前政府的态度和通货膨胀的压力增加，官方可能会让大盘会继续下跌，即使是反弹，也会是带有重心下移性质的横盘震荡，区间在3900-4200点（最高点）之间，随后会继续下跌到3300-3800点之间震荡，此时大约是4月末或5月上旬，如果此时通货膨胀压力明显减轻好转，大盘会震荡企稳，否则，经横盘震荡反弹后，会继续下跌到2800点上方再看了，此时，大约是6月中旬左右。从国家有股市以来，按高于国民经济增长速度，股市17年走慢牛股市看，现在正常的慢牛股市的点位区间应该是：高点3800点--低点2800点，所以现在大盘即使跌到3000点左右仍然是正常的牛市（慢牛），在6月下旬或7月初到9月大概是一轮上涨行情。”
回复：你说的“大盘即使跌到3000点左右仍然是正常的牛市（慢牛）”，如果是在没有任何外力作用的情况下，基本上是合理的。但我预计，低点没有那么低。大盘回升至5000点上方是可能的。
政府该对待市场？
有网友把美国证监会的工作宗旨贴出来，2008-03-13
08:37:38“美国证券交易监督委员会的使命是保护投资者,维护市场的公平.秩序.高效,促进市场的资本积累”，然后说，“当越来越多的民众，他们出于对未来生活保障的原因.对家庭生活开支的原因,对培养孩子上大学的原因,当他们第一次投资证券市场的时候我们的监督保护使命比任何时候都重大,也必须去完成。”
回复：中国证监会保护投资者的最大法宝应当是依法办事，督促各方依法及时、充分、真实地披露信息，必要时也应当采取稳定市场的措施。
有网友说，2008-03-13
10:47:52“投资者与纳税人，承担了数万亿元的金融机构改革成本，承担了国企做大做强的成本，几十万亿的市值在股市中被抹平 —
对于贡献者，我们应该保持敬意，只有尊敬民众的人才能受到民众的尊敬。尊重民众增加财产性收入的权力，不是托市，不是突然发行基金让基金公司举哑铃
— 那也是投资者自己的钱，如此行事才违背市场本义 —
而是以市场能够承受的方式实现市场公平，以明确的预期给投资者以信心，以严厉的监管将股市交易成本降至最低。”
回复：拿公募基金护盘的确是错误逻辑。依法严格监管是降低市场风险的最好办法。市场风险有两种：一种是对基本面预期差异产生的风险，一种是执法漏洞风险。政府应当极力降低后一种风险。
有网友说，2008-03-13
10:51:01“政府决策与管理机构应该以科学的决策与对民生的尊重来减少民众转型期的痛苦，而不是以对中小投资者的傲慢与对不同市场主体的倾斜，来展示自己的权力指数”。
回复：中国证监会应当通过公开举行新闻发布会以及开通投资者维权热线的办法倾听小投资者的呼声，这样做本身就会给机构施加压力，促进公平。
有网友说，2008-03-13 19:40:17
“是啊，一个不成熟的监管层会有成熟的市场吗？监管层之所以冷血面对市场是因为他们要的就是这个结果！暴涨暴跌是他们一手制造！包括港股！一会开直通车，一会儿停止，政策能如此轻率吗？”
回复：监管层成熟度还是提高了的。暴涨暴跌确实与政府行为方式有关，但这不是全部原因。政府应当提高政策运用的艺术性，同时更应加大透明度。
有网友说，“顶,这就是我们的政府哟,我看,经过本次洗礼后,中国股市、基金十年之内没人敢捧场了.整整害了一代人。”
回复：夸大了。调整是正常的，稳定措施会出。
有网友说，2008-03-13
19:56:25“至于为什么7月份，政府发了很多新基金，我不知道是不是很社保基金和保险资金还没有来得及撤退有关系，很有可能通过发新基金，让这些国家控制的机构撤离出来。最后全国人民来为此买单。”
回复：主要是当时机构（包括基金）对行情太乐观了。
有网友说，2008-03-13 21:03:46
“政府已经放弃股市，从范富春的话语间可以体会的到，呼吁所有散户暂别股市两年看中国资本市场将如何发展。既然已没有中小投资者的立足之地，不如暂时离开，待换个清正领导再入市也不迟，现金为王。”
回复：政府没有放弃股市之意，只是认可现在的调整。
有网友说，2008-03-13
22:20:37“大起的时候就出手大棒铁棍一阵乱打，摁头溺水搞风险教育；大落的时候就冷言冷语，说什么是市场自然规律，不能干预，不搞政策市。良心哪去了？”
回复：你是认为“大起的时候就出手大棒铁棍一阵乱打，摁头溺水搞风险教育”是“政策市”，而现在管理层选择放弃政策干预？其实，不干预也是一种干预。对于“不能干预，不搞政策市”，不能只从字面理解。
散户有错吗？
有网友说，2008-03-13
19:47:30“是基金的狂拉，是基金的狂砸，散户没有错，现散户股民的信心丧失了”。
回复：散户信息不对陈，确实容易吃亏。解决的最好办法是不要轻信股评，要提高风险意识。
有网友说，2008-03-13
20:25:07“让平安彻底崩盘不就完了吗，至于机构之间让他们窝里斗去吧，散户应齐心，还是心不齐呀。金融保险永不碰他，它还恶意圈谁的钱？”
回复：这也是一种态度，但中国平安不可能崩盘。再融资不等同“圈钱”。
有网友说，2008-03-13
21:34:10“中小投资者是代表最广大人民群众的利益，既然平安高层坚决要融资，就融吧，那么我们就按照尚福林主席的指示：‘用脚投票’，一人一脚，把平安打入十八层地狱——目标30，这就是市场规则，违背最广大人民群众意愿的，都会被人民所抛弃，同时也让别的大盘股不敢随意乱融资，否则就是平安的下场。大家要相信：‘人民群众的力量是巨大的，机构们只是一只纸老虎’。我们永远不和平安玩了，去玩别的小盘股，让机构们‘自娱自乐’吧，看是谁笑到最后！”
回复：我认为这是对的。
如何处理市场违规？
有网友说，2008-03-13 11:04:02
“作为一名投资者,我明白投资的风险,但是有很多监管的漏洞,我认为是千夫所指的,如:刘芳事件,这个事件现在已经不了了之了,从逻辑推理上来说,能有这么大能量的绝非‘平庸之辈’,幕后有没有与证监会的寻租情况,为何不进行深入调查,这对于所有投资人尤其是散户来说是天大的不公,因此,证券市场的三公原则只是说说而已.再者,中国神华董事长不负责任的表态对于散户所造成的损失是巨大的,为何不采取实质性的补救措施,央企公司的不负责任可见一斑.还有,市场上的公司质量实在不敢恭维,有无硕鼠的存在,比如:五粮液的市场销售很好,价格高,为何每股收益仅有三毛多,这还是市场上的好公司,如何提高上市公司的质量,实实在在为投资人带来收益才能带动真正的价值投资,不知道证监会甚至国务院有何作为?”
回复：问得非常好！刘芳事件应当给公众一个交待，而且要彻彻底底才行；中国神华董事长不负责任的表态也应追究，至少应当受到“公开谴责”处罚；上市公司绩效评价，也应当有科学评价，但这个问题还是交给社会中介机构为好。
政府该如何用人？
有网友说，2008-03-13 11:20:46
“有一些疑问与您沟通,就是中国的海外投资屡屡失误,造成了国家财富的巨大损失,如中航油事件,黑石投资事件等,这起码说明了一个问题,使用的所谓管理人(公司老总,懂事长)都是垃圾之辈,这些人是否与政府上层有某种裙带关系?而且,有一个观念应该澄清,那就是政府只是管理着纳税人的钱,而不是政府自身创造的,为何不敢承认这点,说白了,这也就是几千年封建社会官本位的体现,难怪公务员考试千军万马式的奔腾向前。”
回复：我也认为国有机构用人机制存在问题，奖惩机制就不够健全。政府花得是纳税人的钱，应当接受人民监督。这样的认识已经有所提高，但监督约束机制不足。
有网友说，2008-03-13
11:32:10“楼上说得很有道理，监管层有责任去思考，去提高，不要动不动一副很避讳很了不起说不得的姿态，是非功过是要看表现的，有些封建陈腐观念必须转变。”
回复：赞同。管理层应当更多地关注民意，即使有些要求不一定可行，也要兼顾到大众的情绪。
股市如何反映人性？
有网友说，2008-03-13 21:28:21
“最早结识先生的博客是在十一月份下跌途中，翻看您前期作品，对照大盘，真是惊人的相似，犹如预言家一般。我是一个马上要找工作的学生，在校也是翻遍图书馆所有股市类馆藏，可以说，我也是先获取间接经验，再实践的人。不过从入市至今，总踏不准节奏，犹如找工作一般，理想与现实差距很大。最近开始亏损了，心里有些慌，不过拜读了先生的分析，觉得股市就是与人斗，要敢于做个孤独的人，想赢就得站在大多数的对立面，就如先生文章一样，正是颠扑不破的逻辑!”
回复：谢谢！你说得“觉得股市就是与人斗，要敢于做个孤独的人，想赢就得站在大多数的对立面”，对了一半，股市炒的是人性，但我们不一定非要站在大多数的对立面，虽然在一些特定的时候是如此。
中国上市公司如何到海外收购？
有网友说，2008-03-12 22:14:46
“构建和谐社会，政府到该出手时会出手的。你能不以建议国家行政效率快一点，像平安融资尽快实施，现在就是收购国外优良产的最好机会，要那么多外汇有什么用，买黑石这样公司就不如买些石油、黄金等战略储备，收购就收购美国花旗很行和英国必和必拓股票。”
回复：赞同你的意见。行政效率确实有时很低，这个问题迫切需要解决。而在收购境外资产方面，需要提高执行人的能力。另外，我们出去收购也面临外界很大的阻挠，谈判和斗争艺术还要提高。收购境外优质金融、资源类股权已列上日程。
有网友说，2008-03-13
10:55:34
“给人的感觉是挥霍民众的血汗，为国企实在不那么令人看好，过于激进自信的对外扩张买单。人民币升值的压力跟黑石这样完全血本无归的投资相比，孰轻孰重？”
回复：这是一个问题的两个方面。中国对外投资的水平不可能很高，这是我们目前的低水平判断能力、决策能力决定的，黑石投资正是如此。但是，我们现在不对外投资，也会累积外汇储备风险。对外投资在意义上是被动的，只是争取把被动做得好些。
再次感谢网友留言！大家共同推动市场稳定健康发展！
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