周小川辟谣是否“救市”的开始？(2008-03-11 00:50:08)
周小川辟谣是否“救市”的开始？
只要管理层不再出台抑制性举措，即使不出“救市”措施，市场也会很快回暖。不要只看10日的暴跌，这次暴跌带有很强的吓唬投资者的意味。
2008年3月10日下午5:40，中国人民银行行长周小川针对英国《金融时报》的一篇报道辟谣，认为金融时报歪曲了周小川关于中国大陆居民境外投资政策的表述。
此前，全国人大代表、中国证监会市场监管部副主任欧阳泽华9日接受九家媒体采访时说，“采取合规合法的手段维护市场稳定，这既合乎情理，又合乎监管规则。这在国外也是不鲜见的，是各方都能够接受的。”那么，是否一轮救市行动已经开始了呢？
中国人民银行3月10日通过其网站发表一则新闻，专门就3月7日英国金融时报中文网（FT中文网）刊发的《周小川：“港股直通车”仍在推进》一文进行澄清。央行新闻发言人说，《周小川：“港股直通车”仍在推进》一文中出现了不少曲解周小川行长原意的言论，有违新闻报道真实性的原则。《金融时报》的报道说，“恢复中国内地居民直接投资香港股市权利的计划仍在进行中，但可能会加以修改，将香港以外的市场包括在内。该计划去年底突然暂停。”又说，“周小川和其他高级官员的言论表明，尽管其它政府部门担心居民海外投资可能会引发内地股市大跌，但中央政府仍然致力于减少对内地居民海外投资的控制。”
这两个段落应是央行澄清所针对的主要部分。其中可以引申的歧义主要有两点：中国内地居民将“直接投资”更多的境外资本市场；中国政府不担心内地股市大跌。
针对当前的市场情况，加上周小川在第四任中国证监会主席任上的经历，如果不加以澄清，扩散影响有可能继续释放。
而中国证监会市场监管部副主任欧阳泽华关于“救市”定义和内涵的谈话，也已被解读为政府准备救市。《华尔街日报》就在3月10日报道说，“在近月股市大幅调整后，中国证监会官员明确表示政府有必要在适当时候救市，应利提振投资者信心。事实上，2月初以来的股票型基金陆续获批已被市场视为政府托市之举，但在人气低迷之际，市场期待包括调整印花税在内的更多利好出台。证监会市场监管部副主任欧阳泽华周日在出席政协会议期间表示，中国股市以个人投资者为主，存在不理性因素，因此政府有必要在适当的时候采取合规合法的手段救市。”而细读《中国证券报》的相关报道，我们却看不出这样的意思，欧阳泽华只是在说何谓救市以及应急机制应当怎样。
10日港股早盘跟随美股急跌，最多下跌466.57点并低见22034.76点，午后扭转乾坤，最终收市上涨203.72点，成为周边股市最为抗跌的市场。出现这一局面应与英国《金融时报》对周小川谈话的解读有关。这一次外国媒体报道与10月18日报道《中证监正研究香港内地上市公司股权互换》的消息如出一辙。上一次是经布隆博格通讯社和香港财华社发出，这一次是英国《金融时报》。虽然不能无依据地说他们故意制造假消息，但后果却是与故意制造没有什么不同：都是在中国重大政治活动期间，制造一点波动；都与推升香港股市有关。（参见：外电为何张冠李戴，误传“A股和H股互换”？）
我理解，证券管理层不希望内地市场暴涨，也不会希望香港股市暴涨，这是央行澄清的一个基本准则。不然，港股直通车早就付诸实施了。客观地说，香港股市暴涨暴跌对内地市场的影响也更大些。
昨天，沪深股市出现又一次暴跌，的确存在诸多令人不解之处。毕竟，上市公司基本面还没有那么糟糕。但如果将其与印花税问题、再融资问题所引发的“舆论围剿”联系起来，市场主力“逼宫”的意味也就十分清晰。
伴随股指跌落，各种“丧气说法”纷纷出炉：比如说A股已经发生股灾；大资金仓皇出逃；中国铁建（601186）上市首日仅上涨28.19%，为本轮牛市最差新股；发新基金市场不领情，等等。
我以为，这些丧气话很难发挥倒逼作用：
一是大资金不会出逃，因为无处可逃，它们是“假逃真做”（做差价）；
二是缩小一二级市场差价是管理层的目标，中国铁建谈不上失败；
三是A股的前期非理性炒作是虚置了高点，回归常态不等于股灾；
四是新基金并非给小孩子的水果糖，市场回应不是那么立竿见影；
五是机构操作总是出其不意，目前只是不肯轻易出手做多而已，并非市场真的坏了。
所以，只要管理层不再出台抑制性举措，即使不出“救市”措施，市场也会很快回暖。不要只看10日的暴跌，这次暴跌带有很强的吓唬投资者的意味。
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两个附件：
中国人民银行新闻发言人接受媒体采访
就3月7日英国金融时报中文网（FT中文网）刊发的《周小川：“港股直通车”仍在推进》一文，有媒体采访了中国人民银行新闻发言人李超。
李超指出，3月6日，周小川行长在十一届全国人大一次会议举办的记者招待会上回答香港记者提问时，就境内居民对外直接投资问题进行了回答。周小川行长并未在全国人民代表大会“会议间隙”接受包括英国金融时报在内的媒体就上述问题的采访。
《周小川：“港股直通车”仍在推进》一文中出现了不少曲解周小川行长原意的言论，有违新闻报道真实性的原则，对此，我们表示遗憾。
该文作者Jamil
Anderlini先生也表示，这篇文章是其收看3月6日记者招待会后，根据本人的理解撰写的，记者本人并未在其他场合采访周小川行长。
英国金融时报网站原文
《周小川：“港股直通车”仍在推进》
英国《金融时报》吉密欧(Jamil
Anderlini)北京报道
2008年3月7日 星期五
中国央行行长昨日表示，除香港股市以外，中国居民可能还将获准直接投资伦敦、东京或新加坡股市。
中国人民银行(PBoC)行长周小川表示，恢复中国内地居民直接投资香港股市权利的计划仍在进行中，但可能会加以修改，将香港以外的市场包括在内。该计划去年底突然暂停。
周小川是在一年一度的全国人民代表大会(NPC)会议间隙发表上述言论的。全国人民代表大会是中国的立法机构。
周小川和其他高级官员的言论表明，尽管其它政府部门担心居民海外投资可能会引发内地股市大跌，但中央政府仍然致力于减少对内地居民海外投资的控制。
周小川拒绝透露更多细节，但他表示，中国投资者可能获准直接投资于其它全球性市场，包括伦敦、日本和新加坡。
“过去（对资本流进和流出中国）采取的各种各样的限制和审批，慢慢都要减少和取消，”周小川表示。“我们要鼓励国内居民对外投资。”
目前，中国央行正试图鼓励资本流出中国，以缓解人民币的升值压力，并减少导致通胀不断上升的过多流动性。
去年8月，中国国家外汇管理局(SAFE)宣布了“港股直通车”计划，打算允许个人通过在中国银行(BoC)天津分行开设交易账户购买港股。该消息推动香港基准股指从去年8月末的低点，飙升至10月底31638点的创纪录高位，涨幅达65%。
但在银行业及证券监管机构等其它政府部门的强烈反对下，“港股直通车”计划很快被搁置。它们担心，香港处于中国资本管制范围之外，大量资金涌入香港可能会破坏内地股市的流动性。
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