中国大陆的股市终于进入了一个高位震荡的时期，毕竟两年内从低位翻了五倍以上。历史已经昭示出在市场越是疯疯狂上攻的时候，回归也越是激烈。中国在5000点的高位，随着风险加速积累，对于泡沫的破灭的担忧终于开始大规模浮现在市面上。下文将会简单分析个人对于可能导致崩盘的一些因素，而这些因素往往和流动性有关。

随着央行大规模的定向国债和多次上调准备金，有消息指出银行业已经开始了全面的银根紧缩。甚至有银行的支行数周没有可以提供贷款的现金。而银行业的银根在资金充足的时刻适量缩减对市场几乎观察不到任何变化，可能导致对于使用该类金融工具的主管部门过于乐观而忽视了一旦资金突破一个警戒线时候突发的大规模连锁反应。

新股的大规模上市也有类似的效应，例如最近的多次IPO都导致了大盘泛绿，并且影响越来越巨大。在美国市场，几乎每次大崩盘都是伴随着当年百只以上的IPO记录。而中国下半年的策略是引入更多的大型国企回归。重量级的企业频繁“入侵”，只会频繁锁定流动性。同时IPO本身也说明了资金的缺乏。建行回归市场预计的IPO量约为2.2万亿，而实际上只有1.6万亿，比北京银行只多冻结了1.6万亿。这个趋势和之前冻结量高速创新高相比，我们似乎可以看出流动性开始趋向一个顶峰而剩下的空间越来越少了。

股指期货也会造成流动性的问题。虽然股指期货理应用来对冲风险或者提供5.5倍的杠杆创造流动性，但是恐怕市场不一定等的到那一天。在股指期货推出之前，为了抢夺更多的话语权，机构必然倾尽全力抢筹码。但是在市值高涨的今天，抢夺更多的筹码未必就不是饮鸩止渴。

预计和股指期货同时正式开通的港股直通车亦将在未来的一年内带走至少1000亿美元，从而加剧今年年末和明年年初的流动性紧张状况，并且有可能因为香港的市场的吸引力，而彻底摧毁大陆市场。

流动性制造的都是短期甚至是瞬间的问题爆发。如果大陆股市在面对以上提出的流动性问题岿然不动，那么明年年中又是一个值得警戒的时刻。今年的股市推高有上市公司利润增长的因素，但是稍稍一分析就可以发现，大多数非经常性损益里面的股权收入美化了大量上市公司的净利润，也掩饰了光环之下的窘迫。在高市值时期，市场关注的并不是一个公司是否赚钱而是这个公司能否延续过去的成长。而一旦公司的主营业务衰退，而股权收入又因为市场震荡而没有增加，那么那些上市公司可能就会成为崩盘的导火线。

此外可能出现的原因包括政策的大规模变动或者楼市在奥运后突然暴跌。它们也可以影响这个市场并且可能造成崩盘。

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