1、楼市回暖周期或长达15~16个月

    “上半年，特别是3~6月份连续4个月的成交量都基本支持了回稳的信号。4~5月份以来，特别是刚刚过去的6月份，成交量创造了历史新高，其中有一部分城市已经比往年最好月份的销量还要高。”

　　日前，克而瑞信息技术有限公司董事长丁祖昱在《2012年二季度地产金融形势发布会暨上半年全国房地产销售TOP50企业解读》会议上透露了全国楼市第二季度的良好表现。

　　而在6月30日，中国指数研究院(微博)的一份统计数据也显示，仅上半年，全国至少就有17家企业销售额超过百亿元，其中，万科、恒大、中海、保利4家龙头房企连续两月销售额破百亿元。

　　就在很多人认为整个楼市会像2009年那样迅速回暖时，银河证券整个研究部的执行总经理、房地产行业的首席分析员赵强却泼出了一盆冷水。他认为，此次楼市回暖周期将非常漫长，会长达15~16个月。

　　赵强给出的其中一个原因是房企大量隐性库存的存在，楼市的去库存周期会非常漫长。以上海为例，目前的库存大概要9.7个月才能消化完。虽然说离正常值只多出了1.7月，但由于大量的商品房库存并未进入到网上房地产的统计，所以整个去库存周期将会更长。

    2、央行再施逆回购 月内仍存降准可能

    继上周二约千亿元逆回购后，央行3日以利率招标方式开展逆回购操作1430亿元，其中7天品种380亿元，中标利率为3.95%；14天品种1050亿元，中标利率为4.10%，比上期再降5基点。单日逆回购规模超上周全周。

　　分析人士认为，3日逆回购操作加码旨在应对月初存款准备金缴款等冲击，鉴于5日后资金面压力依然不小，央行可能将在短期内滚动开展逆回购操作。不过，此举并不意味着月内降准可能性被排除。

　　业内人士透露，央行2日曾询问交易商7天和14天期逆回购需求，但询量品种未包括正回购或央票。多数交易员预计，5日公开市场将延续暂停正回购与实施逆回购操作模式，全周净投放规模可能超过上周。据统计，本周公开市场到期资金共370亿元，在3日开展逆回购后，目前已锁定至少净投放1800亿元。

　　市场人士认为，央行继续投放流动性主要是受月初银行体系流动性压力所迫，有助于稳定市场信心，平抑资金面波动。根据以往经验，在季末存款“冲规模”后，7月初银行机构面临补缴大量存款准备金压力。机构估计，银行6月新增存款超过1.5万亿元，且大部分为当月下旬新增，因此7月5日需补缴约3000亿元存款准备金。

    3、综述：道指收高0.56%纳指上涨0.84%

    北京时间7月4日凌晨消息，周二美国股市收高。美国5月工厂订单指数意外攀升，提振了市场情绪。周三美股将因独立日假日休市。

　　美东时间7月3日13:00(北京时间7月4日01:00)，道琼斯工业平均指数上涨72.43点，收于12,943.82点，涨幅为0.56%；纳斯达克(微博)综合指数上涨24.85点，收于2,976.08点，涨幅为0.84%；标准普尔500指数上涨8.51点，收于1,374.02点，涨幅为0.62%。

　　经济数据面，美国商务部宣布5月工厂订单环比增0.7%好于预。5月的工厂订单环比增长0.7%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.1%。4月的工厂订单环比降0.6%。

　　此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将增长0.1%。

　　周一美国供应管理协会(ISM)宣布6月份的制造业指数(1003.179,2.93,0.29%)于三年来首次降至50以下，导致美股下滑。投资者们希望从回顾性更强的工厂订单指数数据中寻找美国经济是否已经撞墙的更多迹象。

    4、煤价回落催生电煤两价并轨良机

    随着电煤市场价格不断回落并接近重点合同煤价，持续多年且备受诟病的电煤价格“双轨制”迎来改革良机。分析人士认为，此时应抓住有利时机，顺势推出“两价并轨”，一则可确保价格顺利过渡，二则煤价处于相对低位，将为电价机制改革赢得时间。

　　电煤价格“双轨制”是指在煤炭价格逐步放开后，电煤供需双方依据的两种不同定价机制。一种是年初煤炭企业和电力企业签订的重点合同煤价，以低于市场价的价格锁定一年供应量；另一种是市场煤价，价格随行就市。

　　自1993年国家决定放开煤炭价格以来，主管部门就从未停止推动煤炭价格市场化进程。不过，电煤价格市场化始终面临电价难以放开障碍。电厂是电煤最大用户，电力价格体制改革滞后使煤价越市场化，煤电矛盾就越突出。受制于物价上涨压力，“煤电联动”机制又常常难以及时实施。

　　重点合同煤价的存在原本就是为保证重点电厂煤炭供应，使电厂不至于因为煤炭价格太高而发不起电。但是，近年来的合同谈判和执行情况让这一价格越来越成为鸡肋。由于近几年电煤价格均远高于重点合同煤价，合同煤供需双方几乎每年都要经历一场价格谈判“拉锯战”，最后以政府有关部门出面协调，或直接规定价格浮动范围告终。

    5、退市新政不过是“温柔一刀”

    囊括主板、中小板及创业板的退市制度终于出炉，但在专业人士看来，退市制度并未对劣质公司有足够威慑力，一些条款不过是花瓶式的摆设

　　法治周末记者马树娟

　　久闻楼梯响，终见人下来。

　　6月28日，上海交易所和深圳交易所同时发布了《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》(下称沪市方案)和《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》(下称深市方案)。至此，A股主板、中小板、创业板退市制度全部出炉。

　　在原有的“亏损退市规则”下，一些劣质公司大玩“二一二”(两年亏损，一年盈利，两年亏损)的利润操纵游戏，诞生了诸多股市“不死鸟”，濒临退市的壳资源却在炒作中股价冲天。

　　据相关统计表明，截至2011年中国资本市场建立20年时，总共不到50家上市公司被退市，仅占上市公司总数的2%。退市机制本该“淘汰劣质公司”的价值并未体现，退市机制也成为最受诟病的制度之一。
    6、央行再启逆回购释放流动性 A股冲高回落受阻量能 

     受到隔夜欧美股市继续反弹以及央行及时释放流动性的影响，A股市场周二继续反弹之旅，不过量能放大有限制约了股指的进一步反弹，两市股指双双出现冲高回落走势，仅以小幅反弹报收，成交量则较上一交易日小幅放大。市场人士对于后市走势多数持谨慎乐观态度。

　　两市股指周二整体呈冲高回落走势，上午在酿酒食品、地产等权重板块的带动之下，两市股指一度快速上冲，但午后形势出现逆转，随着成交量未能持续放大，股指逐步回落，沪指更是一度翻绿，尾盘勉强收红，上证指数报收2229.19点，上涨3.08点，涨幅0.14%；深成指报收9607.33点，上涨40.88点，涨幅0.43%。两市全天合计成交1324亿元，较上一交易日小幅增加。

　　从盘面来看，受益国家将进一步开发南海油气资源消息刺激的海工装备、船舶制造、页岩气以及石油行业、海南板块等表现不俗；传统行业中，酿酒食品、酒店旅游、房地产等板块表现活跃，整体涨幅居前，而智能电网、电力、医药、机械、新能源、券商等板块跌幅居前。
    7、王亚伟离开 华夏两基金二季度平稳过渡

    王亚伟走了，留下了身后两只曾经的明星基金。两个月过去了，它们的命运如何？

　　对于这两只基金的持有人而言，除了担心业绩神话无法延续，更担心当其他持有人选择赎回后，自己还坚守“山岗”。

　　不过，《每日经济新闻》记者根据华夏基金最新公布的数据统计，华夏大盘和华夏策略精选的份额虽双双下滑，但总体实现了平稳过渡。

　　然而对于一批在今年成立的次新基金而言，首募期间的“注水资金”显然已悄然撤退，部分次新偏股型基金缩水幅度已超过50%。

　　华夏大盘赎回超两成

　　5月，最牛公募基金经理王亚伟选择转身离开，曾执掌的华夏大盘精选和华夏策略精选顿时成为基金人士和投资者关注的焦点。一季报显示，在王亚伟离开前的几个月，这两只基金的巨额赎回已经给了持有人一个下马威。
    8、A股下半年IPO融资额有望翻番

    会计师事务所安永和普华永道7月3日预计，2012年下半年，A股IPO市场将较上半年大大活跃，融资金额将达到上半年的2倍左右。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德对《经济参考报》记者说，目前市场资金面依然较为紧张，沪深两市的成交也比较低迷，一旦未来新股发行节奏突然加快，融资额突然加大，将会对市场造成比较大的压力。

　　安永的报告显示，2012年上半年，深交所和上交所分别完成了88宗和16宗IPO，分别居全球各大交易所的第2位和第7位，融资额则分别为490亿元和240亿元，分别居全球各大交易所的第3位和第5位。

　　无论是从宗数还是融资金额来看，A股2012年上半年的IPO的节奏都较2011年同期大大放缓，但包括安永和普华永道对于A股下半年的IPO市场均表现出了极大的信心。

　　安永预计，2012年全年，A股的IPO宗数将有望达到300家，融资总额则在2200亿元左右，今年下半年的IPO融资总额将有望较上半年翻番。