星星和月亮自古以来都是充满好奇的人类研究的对象，同时也一直是幻想中“征服的目标”。话说乾隆年间，江西萍乡刘凤诰应试，中进士第三名，但是却有一目失明；殿试时乾隆见他其貌不扬，不想取他，因而出对曰“独眼不登龙虎榜”。刘凤诰一听，立刻对道：“半月依旧照乾坤”。这里用月亮居高临下来表示自己远大的志向，也比喻自己眇一目。既化解了皇帝的轻视，又幽默地抬高了自己。

    乾隆见他既机警又有文采，就说：“我再出一联，对上就用你。”便以四方星辰为题出联曰：“东启明，西长庚，南箕北斗，朕乃摘星汉。”启明和长庚都是金星的代名词，只不过黎明时东方出现特别明亮的“晨星”被称做启明星，而暮色时西方余辉中的那颗“昏星”（其实是地球自转所造成的）被叫做长庚星；箕是二十八宿中的箕水豹（南风股份），斗是斗木獬（中元华电），均为重要星座，摘星汉正显示地位崇高。刘凤诰立即对上下联：“春牡丹，夏芍药，秋菊冬梅，臣是探花郎”。牡丹和芍药同属芍药属，探花正好暗合其中榜名次。乾隆见他确实才思敏捷，于是欣然御笔钦点为探花。从此，刘凤诰便被人称作“对联探花”。 不仅乾隆自比摘星人，古龙小说中也有“盗仙”司空摘星，妙手空空来去如风，古龙原文写道：“这个人就像是风一样，也许比风更不可捉摸，不想找他的人，虽然常常会遇见他，想找他的人，却永远也找不到”。实际上盗仙出手从未落空，任何东西他都能够偷到，包括活生生的人。

    本周大盘在度过了花样百出的原地震荡后开始了由“探花”向“摘星”的转换。周一爆发水到渠成，随后稳步震荡攀升。既有“可上九天揽月，可下五洋捉鳖，谈笑凯歌还”的豪气，又有司空摘星的快速和一击必成，在高空作业仍然保持着对行情牢牢的控制，多方可以说成功主导了一波“摘星揽月”式的行情。这波行情并非在绝境中爆发，而是在阶段性胜利后再迈一步，空方虽然屡屡想借助一切手段发力却总是无可奈何（本周五算是好机会，但仍功亏一篑）。但即便如此，与市场背道而驰的唱空声仍然不绝于耳，房贷调控或者紧缩迹象被拿来说事（关于这个笔者在以前的“一根拐杖与两只鞋子”中已经讲述过了），招商证券险陷破发被拿来说事，大非减持被拿来说事，年末新增贷款额剧降被拿来说事...更有人说因为现在几乎所有人都看多了，所以必须要“逆其道而行之”看空，这恐怕是本人看到的最滑稽的逻辑推论了。要知道相反理论最好用在极端状态，在客观趋势正常的情况硬要别着走，那真是太过矫情了一点。

    要说相反也有相反之处，那就是大盘不仅没有大跌（暴跌论从十月就不绝于耳了，一直到今天，反正越涨就越有下跌的理由），反而极其强势。到底有多强？随便来看一些数据：自11月以来所有的交易日上涨个股数都超过了下跌个股数，并且所有的交易日里沪综指仅仅只跌了三天，这三天的跌幅加起来是18点。有趣的是沪综指下跌的三天内中小板指都是上涨的，这就告诉我们11月以来每天都有“一大板块”是平均处于上涨状态的，就是在这样一种局面下多方慢慢地忽略了诸多利空用假摔真攻的方式跨越三千一，征服三千二，直取三千三，虽然是山寨版的“多方人”，也至少是个“小龙人”了（参看上周博文）。周线上看多方炮的炮管子已经完全架起，随时处于“发射状态”，越来越多的个股在你追我赶的创新高，短线趋势已经慢慢演化成中线越走越强的趋势。多方有了趋势这张王牌，也难怪能够随便上九天揽月摘星了。

    最能说明问题的就是在价格趋势成立的同时，量能趋势也随机跟上，本周一的爆量上涨就说明这个市场“不差钱”，也算是打消了新增贷款降低造成的资金供应忧虑。说起这个新增贷款，笔者一直想把这其中的奥秘解释的更清楚，那么目前就来详细的说明一下吧：10月的新增贷款额度不高，真的很严重吧？未必。我们担忧贷款额度降低无非是担心可能导致的两重后果：流动性不足和银行业绩出现滑坡。第一条“流动性不足”显然不成立，要知道9月份后M1金叉M2后10月份新增信贷出现回落，但是货币供应量仍然升势不改，10月末，M2同比增长29.42%，M1同比增长32.03%，剪刀差反而继续扩大（同样在上周提到过了）。这就告诉我们虽然大趋势上信增贷款与M1，M2会保持一致，但短期走向未必雷同。事实上，到了年末新增贷款环比回落是惯例，即使回落也不改与去年同期相比的“同比增长率”。兴业银行资深经济学家鲁政委谈到这个话题时就说过：对于当前的“少”，要跟过去同期的“多”相比。当这种“少”比过去的“多”还要多，能认为是“少”么？此外，整个经济的回升，不是用当期的信贷来为当期的增长来融资的，要放眼全年。已经超过8万亿的新增信贷，相当于过去两年的增量，所以现在的下降并不会影响中国经济回升的进程。而且目前信贷收缩，才能为明年的信贷投放预留出空间。即便信贷资金到底有多少进入了市场仍然是个模糊概念，我们也没必要为流动性问题感到惊恐。

    第二个问题自然是银行业绩问题，新增贷款额度缩小了业绩还能增长吗？我们先撇开上面所说的“环比回落不意味着同比回落，今年的少比去年的多还有多”结论不谈，就看看新增贷款除了带给银行存贷差之外还会带来什么？很简单，资本充足率的下降以及需要新增计提拨备，前者是今年银行碰到的普遍大麻烦，原因正是因为资本扩张太快需要进行“核心资本”的补充。后者更可以用数据说话：宁波银行为什么半年报的预告由增长改为“预减”？恰恰是因为“公司2009年二季度贷款增长较快，拨备提取超预期”！按照老股民的话来说：贷款的增长与业绩的增长之间有个时间差。有时候我真觉得很无奈，这些都是银行业的常识性问题，那些专业人士怎么会不清楚的呢？从道理来说，那些判断性的问题完全可以见仁见智，但这些常识性问题应该不可能见仁见智的”。到了这里，相信笔者不需要再多做解释也能打消你的疑虑了吧？写这些文字的目的就是告诉博友，不必迷信“新增贷款”，以至于如资深财经记者苗燕所说“今年以来，股市的波动全部维系在这味药上，以至于药效被过分夸大。这味药就是信贷”。

    回到市场中来，业绩本源（即同比大幅增长），流动性充裕，周边整体的走好和政策的持续宽松，再加上趋势的形成给目前红军搭了良好的“天梯”扶摇直上。有了这些天梯做保证我们就能坚持战略行进在“看多大路”上不动摇，同时在战术上不断微调，譬如说在本周一蓝筹发威时我们看到了风格发生转换的前兆，在其后也见证了石油银行轮番联动将大盘稳步推高的过程。但是在登高摘星揽月的同时我们一定不要头脑发热，因为盲目乐观很可能会摔/跌得很惨，具体到下周战术上我们要落实或者说谨记以下一些思路：

    第一，不要去冲动地思考大盘何时突破3478，突破3478后会怎样等等。饭要一口一口吃，路要一步一步走，除非你买的是指数ETF否则没有必要去重指数轻个股。忠言曾经说过“二，五，八，二”规律，即股指往往以x200，x500或者x800作为平台，按图锐的理解则是股指在冲击百倍整数关口的时候往往以两百点作为阶段性目标。比如在7月前的行情有过明显的2600点平台和2800点平台，本次也是在3000点和3200点处震荡许久，而3100点和3300点则未费太多周折。目前只能说是整数关口已经被踩在脚下，上方仍有不少压力如沪指的120周/30月线，沪指布林线上轨和3400点的交叉压力，深成指的新高压力等等，这些关都最好是稳固跨越而不是强行猛突过去。所以即使突破3478已经是时间问题，我们也不要一天到晚考虑新高而迷失方向，最重要的是盯紧盘面自身的特征。

    第二，下周股指的震荡幅度或比本周偏大，上升幅度也可能有所减缓。原因其实很简单，周线三连阳并无错，但连续收出3%以上的大周阳则在本轮反弹中罕见（往往带有周级调整），如果按照“中周阳->过度阳星或者阴星”的规律，下周的周涨幅不见得很大；如果看上方压力（刚好触及上文所说的均线压力）的话，在这里过渡蓄势加磨合也是只好不坏；如果按相似K线来比较，把本周一比做6月1日的话，那么后续存在着一个继续回打将五日均线“靠拢”十日均线甚至测试缺口的过程，再者下半月行情往往不如上半月，九月的完美上半月与迷茫下半月就是例子。所以即使多方想有所作为，下周也可能出现较大幅度震荡（即不完全单边），但沪指仍有补涨要求。

    第三，目前虽有二八行情迹象，但笔者一再强调这是个漫长的过程（如果现在就纯二八那就真见顶了），正因为蓝筹行情仅仅处于萌芽期，所以战略上我们要知道现在还处于“起涨点”阶段，以后的路还很长。所以在谨慎应对下周震荡的同时我们仍然要坚持中线战略持股的观点，哪怕是战术上必要的短线撤离。本轮行情出现了很奇妙的现象，新股民收益往往好于老股民，为什么？因为新股民怕跌，老股民怕涨，这一怕涨就养成了杯弓蛇影拿不住股的坏习惯，虽然在熊市或者鹿市中这么做没错，但走牛阶段就会错失相当多的机会。正如好友同舟共济所说：在牛市的初期，以及牛身，老股民要向新股民学习。也即是说战术上的“提防”不能影响你战略持股（尤其是优质股，这种股往往你自作聪明地做波段是得不偿失的），反过来持股信心也不能膨胀到忽略风险的程度。只有做到“中庸”之道才能不偏离正轨，而这种心态往往是最难把握的。

    三个思路面应该注意的问题说完，本周周评也就基本告一段落了。王歧山在中南海紫光阁会见芝加哥商业交易所集团终身荣誉主席利奥·梅拉梅德时说对中国特色的资本市场发展道路有信心、有耐心。有信心就是对未来的“长期走牛”有把握，对光明的前途坚定看好，而有耐心则告诉我们道路是蜿蜒的，不会一条高速公路直接把你送到终点。信心突出一个牛字，耐心强调一个慢字，合起来也正是笔者最期待的“慢牛”行情了。虽然个股已经渐近疯狂，但权重股（即周三文章中的第一类个股）的压阵却使大盘一步一个脚印（这或多或少象5.30前的感觉，不过具体分析限于篇幅，放到下周来讨论）。最理想的状态还是笔者所说的“多空不重要，和谐最重要”，石建勋教授的“六个需要”作为本文结尾：今天的股市无论从规模还是从其影响来看，已和“股改” 前不可同日而语，股市的市场化、国际化、规范化成为不可逆转的趋势，股市大幅波动不仅对中国的经济和社会稳定发展而且也将对世界经济产生影响，因此可以说，构建和谐股市是构建和谐社会的需要、构建和谐股市是切实维护人民群众根本利益的需要、构建和谐股市是中国的和平崛起的需要、构建和谐股市是中国经济社会持续稳定健康发展的需要、构建和谐股市是上市公司可持续发展的需要。
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