全球经济走向到底是持续复苏还是再度探底，目前还众说纷纭，不过央行的想法可不等人，做法也足够雷厉风行，尤其是那些受金融危机冲击较小的国家已经明确决定“掉转船头”。澳大利亚央行在3日就宣布将基准利率再提升25个基点至3.5%，并表示将逐渐撤出刺激措施（注意措辞）。其在声明中指出：经济出现严重萎缩的危险已经过去，因此决定逐渐扔掉“拐杖”。全球经济已恢复成长，未来一年经济成长的速度将接近趋势水准。澳央行还特别指出：澳大利亚在亚洲的贸易伙伴的经济前景似乎明显好转，尤其是中国的经济成长非常强劲。神奇的是，老外有时候总比我们自己还要乐观。

    澳洲再提加息，使得人们对4日的美联储议息再度憧憬甚至紧张起来，从力量对比看，主张维持现有政策的委员略占优势，因此预计美联储将维持现有联邦基金利率区间。但是，由于美国经济已经出现诸多复苏迹象，会使委员会对经济形势的判断更加乐观，并可能对货币政策措辞进行“微调”。中国虽然明面上仍然坚持宽松政策，但是也因为防范过热风险而在进行着一些收紧流动性的“局部措施”，比如人民银行近期温和增加的回笼操作（本周二票据与正回购比上周同期增加40亿元）。细分到证券市场上也有一些无形的限制之手，譬如在10月后就悄悄停滞的新基金批准，以及大小型IPO的不断。虽然招商证券并非多大的大象，对市场的压力也不可忽视，A股完全有可能按照《证券时报》所说：“由于目前A股市场处于流动性推动行情与盈利推动行情两者之间的断档期，面临方向选择的弱平衡状态极易受事件性因素干扰。因此，短期A股仍难摆脱震荡调整的格局”。可为何在紧缩日益临近甚至已经出现的时候，股指却出现突破了呢？因为温和的紧缩并不会改变宽松的本质，我们也可以看到二级市场是绝对“不差钱”的（成交量继续放大），同时证券市场是反应预期的场所，刺激政策的逐渐退出正好印证了经济发展已经有了回到正轨的趋势（澳央行不就是这么说的么？），四季度业绩也会出现同比增长的高峰。正如一个病人知道自己已经可以“下床走动”乃至出院，估计会提前开庆功会是一个道理。所以以加息为代表的紧缩政策反而对A股的战略上升有着正面的推动作用，这在前天的博文《是何原因让大盘“豪情万丈”？》已经有过粗略的讲述，昨天下午本来准备详细展开无奈文字丢失，现在算是补上了这段叙述。

    紧缩的意义本来就在于遏止复苏所造成的资产泡沫，不过当紧缩的力度（不管是哪个国家的）低于预期或者是比不上“同步复苏”的提振，那么我们看到的也许是“反效果”。比如昨夜美元一度逞强，黄金原油金属等一度疲弱，但随着一些利好数据如九月份工厂订单增长幅度好于预期，美汽车销量从低谷反弹等相继出炉，美元在60日均线遇阻掉头向下，相应地大宗商品价格开始回升。铁路股更有重磅消息出炉，巴菲特的巴郡公司出资440亿美元收购，合每股100美元收购BNI铁路公司，这个价格约溢价30%，BNI因此狂涨20.93美元，收报97.00美元。您猜猜巴老在溢价收购报告中怎么说的？“这是将赌注全部放在美国经济前景上。我喜欢这种赌博”。这下我们知道了，原来巴老也是“好赌”的，比起这位老人对美国经济的信心，我们对中国经济却经常是“拿不准”，“说不清”的怀疑态度，真是有趣。

    大宗商品在美元继续回落下大幅回升，油价收出长下影中阳，黄金期货更是盘中再创历史新高。这就在一定程度上使今天A股中的两朵金花（煤炭，有色）呈现强势，盘中更有铝业股一马当先。昨天简要评论中已经说过，指数继续上涨会面临更多技术面（超买共振）和来自个股（不少个股不管是补涨如时代新材还是飙升如诸多题材股，都经历了两天强力上涨，再如何也需要调整来化解高位获利兑现的风险）的压力，所以今天我们要重点提防盘中的下探，尤其是对昨天缺口的回试。结果如何呢？在早盘大盘的确产生了一波调整，下跌个股也明显多于前两天（有趣的是创业板反而不再跌停了而是几乎全线上涨，今天它们又起了小反向指标的作用）。但有两大方面让股指难以深调：

    第一是大宗商品的上涨提振了不少有色金属权重股，油价上调预期愈发强烈也让石油石化无法深跌。
    第二是银行股持续强势，受此影响保险股也由绿翻红，券商股也不甘人后，整个大金融板块（在周一就提起过）对指数贡献良多。深发展的走势尤其气势磅礴，应有挑战新高的能力。

    由此看来，上午的探底恐怕就是空方的“极限”了，在离昨天低点还有20点距离时多方（很可能是借助回调而新入场的资金）就急不可耐地拉抬股指，足见多方的亢奋一时还真是难以平复。我们预测股指时也要纳入这一点：震荡是“强悍版”的，回调也是“强势”版本的，一切都要往上拉个10点再说。难有深调却又面临着双重压力，所以股指在午后极有可能继续用“波折”的方式攀高（笔者对涨幅并不报太多期望，这样的小碎步已经很好了），最终的表现还要取决于金融板块的涨幅。  
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