苏渝

    创业板的脚步越来越近。 证监会21日正式发布创业板规则征求意见稿和创业板发行上市管理办法征求意见稿。 2008年上半年推出己无悬念。尽快推出适应市场需要，符合中国国情的创业板是资本市场为建设创新型国家战略服务,为更多的中小创新企业输送资金所面临的一项重要任务。

   鼠年“鼠”创业板最风光。

   然而,提到创业板就不得不提到创业投资。

   创业投资为何物？其本名叫风险投资。风险投资是一种风险最大回报最高的投资,说他风险大,因为投入后会颗粒无收,请看美国两家风险投资公司投资了前景极被看好陈逸飞先生的逸飞集团500万美元,但随着当年大师的骤然仙逝,这巨额风险投资也打了水漂,这充分体现了风险投资的风险性；说他回报高,一旦投资的公司上市,便能得到数倍甚至数十倍的回报,像盛大网络的风险投资公司投资5000万美元,该股在纳斯达克上市后,增值了数十倍。

   然而,中国投资者对风险投资知之甚少,认为哪是很遥远的事,其实它就在你眼前,并无时不在左右着你的钱袋。

风险投资者是初创的高科技企业的衣食父母；而数亿计的股民又是风险投资者的衣食父母。

   此话怎讲？

  “风险投资”在资本市场上同“对冲基金”一样，是资本市场最活跃的弄潮儿之一。它的使命就是将一些无法确定风险的高科技成果转化为生产力，使那些原本没有多少机会变成小鸡崽的鸡蛋得以破壳。它是美国知识经济时代文化的发源地；同时它也是人类社会发展的推进器，它对社会的进步特别是高科技的发展功不可设。可以说，没有它的参与，就没有今日美国的硅谷以及微软、英特尔、苹果、辉瑞、甲骨文等世界名牌。

然而，自“风险投资”降生那一刻起，它就一直在扮演“美女与野兽”的双重角色。正因为它承担了超额的风险，便决定了它不能将“所有的痛苦都自己扛”。它必须拉一帮“难兄难弟”来共同参与这项游戏。

   下面 ，我们来看这个游戏怎么个玩法：

风险投资的运行模型为：向创业者注资（播种期）——让企业生产出适当的产品并设计好包装（孵化期）——在证券市场上市（收获期）——在二级市场上套现（退身期）。

   这就是风险投资的游戏规则，这个规则决定了风险投资的本性是投机。跟一般投资比较，风险投资不是通过让企业创造财富来盈利，而是在证券市场卖掉企业盈利。为此，它把企业当产品来开发，它只做“生产”企业的前端工作，生产出来就卖掉。因而如何将企业包装上市卖个好价钱是它考虑的首要目标，“精心包装”成了唯一手段，其它如企业能否健康成长，未来的发展等统统变得无关紧要。为了达到这个目标，它会挖空心思，不遗余力。急功近利也决定了注射“风险投资激素”催生的婴儿的先天不足，成活率极低。正因为太熟悉自己的婴儿，所以一生下来就要将他们遗弃。

  风险投资得以实现的基本条件是它必须找到一个释放风险的地方，基于这个模型只有一个出口：上市套现，于是股市便成了它唯一释放风险的场所，于是躲在幕后的风险“接棒者”便粉墨登场了，这人是谁？看看像不像你自己？不管你情不情愿，只要你在玩股票，只是你在追棒时下最热门的创投概念股,你便被拖入了这场游戏之中，而且还注定要扮演“将游戏进行到底”的角儿。

  风险投资者在悄无声息中“退身”时，也把所有的风险转让给了你。

要命的是，你必须承担先天下不足婴儿的生存和成长风险，还要承担“胎死腹中”的未上市企业的风险。因为高风险伴随着高回报。通常风险投资的胜算为一比九，也就是说十家企业，有一家上市便可收回成本，二家上市便可赚回一个企业，但它回收的每一分钱，都来自股市，来自股民的腰包。

   现在，我们已经不难看出“风险投资与股民是一种唇齿相依的关系，是纳税机构与纳税人的关系（一个是花钱者，一个是出钱者），所不同的是贴有‘风险’标签的投资者只承担了部分风险；没贴‘风险’标签的股民却承担了全部风险。”

   无疑,中国很快便会有被称为风险投资者乐园的中国的纳斯达克---“创业板”，资本市场的每一场游戏，都象一个无比美丽的梦境，紧要的是，在美梦成真之前，一定要弄清楚自己在游戏中所扮演的角色。最近,拥有创投概念的紫光股份,复旦复华、大众公用等逆市走牛,成为鼠年投资的一大亮点。不过,别人在享用盛宴,你却成了买单者,在全流通背景下暴炒尚未上市的创业投资概念,特别是购买未上市创业板原始股时,是不是该看紧自己的钱袋呢？无庸置疑,中国特色的创业板, 因上市门坎低,它能诞生出中国的微软、英特尔、苹果；也能诞生出中国的中科创业、银广夏、亿安科技。在创业板试验阶段,由于没有估值的羁绊,市盈率会炒得很高,使得敢冒风险的炒家能如鱼得水,大显身手的疯狂炒作。因而,防范风险和抑制过度投机就应得到参与各方的足够重视。

   创业板是一个风险和机遇对等的全新中小企业融资场所,它可能使你一夜暴富；也可能使你一朝失落。它是风险投资者的乐园,能使你在玩“蹦极跳” 和“过山车”时能体验到无穷的快感和揪心的历险!

附：部分创投概念一览股

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