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邓春明
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欲收厚利,必待危机

(2018-11-22 18:37:25)
标签:

财经

股票

腾讯控股

周大生

分类: 说自己话
投资收益来自于两部分:企业——存续期内自由现金流折现;市场——估值提升。
要想短时间获取丰厚收益,比如3年3——5倍,单靠企业成长并不现实,没有几家能够实现此般逆天成长;更多部分应该来自于市场——估值的倍数提升。而这,取决于买的足够便宜。以低估的价格,买到上等货——只有在危机深处下注。
命运之神尤其垂青那些在危机深处持有大量现金的投资人。
人性的贪婪和恐惧从来没有因为时代的变迁和社会的进步而平滑和改善,像山岳一样古老而继续。证券市场也因此像月有阴晴圆缺、岁有春夏秋冬、潮有平仄涨落一样不断牛熊转换。世间万物,莫不周期,唯强弱、长短而已。
久历风雨的投资者深谙人性,洞悉周期。因为洞明,所以坚持。手执现金,坐怀不乱,不为市场频繁色诱所动。直到危机深处,从容下注,为国分忧。
四十年未有之变局,注定成就四十年未有之底部,未来四十年再也难以击穿。回首一下别人家100年一遇次贷危机中港股部分优质企业从大悲到大喜的股路历程吧,有助于接下来在我们自己家“重复昨天的故事”里借以镜鉴。

2008.10.27(次贷危机)——2010.11.08(回归正常)恒指10676——24988   升134%
   公司名称             2008.10.27PE估值(倍)           201.11.08PE估值(倍)            市值升幅(倍)
1、中国生物制药                    3.0                                         16.2                                    9.7
2、申洲国际                           1.7                                         7.8                                      8.7
3、华润燃气                           7.1                                         20.0                                    8.7
4、周生生                              4.0                                         19.6                                    7.8
5、安踏体育                           5.5                                         22.8                                    7.3
6、维达国际                           8.4                                         26.0                                    6.9
7、瑞声科技                           6.0                                         22.0                                    6.2
8、舜宇光学                           5.4                                         14.7                                    5.0
9、新奥能源                           5.6                                         16.5                                    4.8
10、腾讯控股                         22.0                                       29.0                                    4.8
11、蒙牛乳业                          --                                          26.0                                    4.6
12、恒安国际                         8.4                                         26.0                                    4.0

除了奇葩腾讯控股以优异的成长性,在危机底部依然享有22倍PE,并在随后2年获益4.8倍。
其余11家市值的大幅提升,更多来自估值的倍数提升,辅之以一定的业绩成长。
短时间要想获得出乎意料的收益,必须买的难以置信的低估。除了危机中下注,还能找到更好的捷径吗?


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