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固定汇率真的不合时宜了吗

(2013-05-22 16:07:43)
标签:

供求关系

物价

多方面

是在

收入

财经

分类: 货币与金融
 我的微薄:http://t.163.com/zuoshixie

总有人找出各种理由,说固定汇率不可行了,要推行浮动汇率。

固定汇率为什么不可行?我的问题是:家庭之内是不是固定汇率?村子之内是不是固定汇率?省与省之间是不是固定汇率?一国之内是不是固定汇率?答案是:是固定汇率,最极端的固定汇率。是的,使用同一货币的经济体和人们,本质上是在使用1:1的极端固定汇率。

那么,为什么家庭之内、村子之内、省与省之间、一国之内可以使用固定汇率,到了国家间就成问题了呢?其实,并不是固定汇率在国家之间真的有问题,而是我们的认识有问题。

有不少人根据生产率相对变化,利用巴拉萨—萨缪尔森效应说明固定汇率不可行,因为国家间生产率相对变化不一致,导致价格相对变化不同步,因此汇率要做调整。殊不知,巴拉萨—萨缪尔森效应恰恰是说:当一个国家的物价水平相对于另一个国家的物价水平发生变动,在一定条件下只代表这个国家实际汇率的变动,并不一定就意味着名义汇率偏离均衡。

一切价格变量,都具有双重规定性:一是名义价格,一是实际价格。名义价格是用货币标识的价格,实际价格是包含了非货币价格在内的真实代价。供求关系不变,真实代价不会变。如果人为把货币价格压低,那么非货币价格就会上升;反之,如果人为把货币价格拉高,那么非货币价格就会下降。最终,实际价格会回复其本来面目,实际代价没有变化。典型如火车票价和最低工资。如果人为把火车票价压低,那么排队购买会发生,拥挤会出现,服务质量会下降,这些也是乘火车的代价,叫非货币价格。供求关系不变,货币价格和非货币价格加总在一起的乘火车的真实代价最终不会变。如果人为把工资水平提高,那么排队找工作会发生,托人情找关系会发生,工作环境会随之变差,真实的工作收入要从货币工资中扣掉这些代价。供求关系不变,从货币工资扣掉这些非货币代价之后的实际工资最终同样不会变。

汇率也是价格,名义汇率被高估或低估,实际汇率相应地也会做调整回归其本来面目。不过汇率是货币之价,实际汇率不一定通过非货币价格变化来得到调整。当名义汇率被低估,国内工资和物价就会上升,最终实际汇率会得到调整;反过来,当名义汇率被高估,国内工资和物价就会下降,最终实际汇率也会得到调整。只有价格和工资被管制,才会出现非货币价格的调整。上世纪80年代末90年代初,由于价格和工资被管制不能灵活调整,外汇市场上出现的排队购买、托关系购买,就是名义汇率被高估后的非货币价格调整。

所以,并非如教科书和一些经济学家所言,因为国家间在生产率诸多方面发生了相对变化,所以汇率需要调整。汇率当然要调整,实际汇率总是要调整,趋于它本来的面目。问题是,可以选择调整名义汇率来直接调整实际汇率,还可以选择调整工资和物价来间接调整实际汇率。前者其实是文献和教科书上所说的固定汇率,后者是文献和教科书上所说的浮动汇率。可是文献和教科书固定、浮动这么一叫,给人印象似乎固定汇率下汇率真的固定了,而浮动汇率下汇率才是可以变动调节的。殊不知,这样讲关注的其实是名义汇率,无论是固定汇率,还是浮动汇率,实际汇率其实都会调整,只是调整的方式不一样罢了。

实行固定汇率,就需要国内价格和工资具有弹性,能够灵活调整,就需要国家间产品和要素能够自由流动。但是就算不实行固定汇率,难道国内价格和工资具有弹性、国家间产品和要素自由流动不同样也至关重要吗?当然,各国还都要遵守财政纪律。这是因为,财政出了问题,最终或多或少是需要货币来弥补的;严格意义上讲,财政、货币是不可能完全独立的。因此就算不实行固定汇率,难道遵守财政纪律不同样重要吗?我们不能反过来把工资和价格缺乏弹性、产品和要素不能自由流动、财政与货币纪律不能得到遵守的错,归结成是固定汇率的错。它们的错,始终是错,即使实行浮动汇率也还是错,跟固定汇率没有关系。

现在,不少人主张人民币国际化。倒不是要完全反对人民币国际化,但是国际化要以货币可自由兑换为前提,中国拿什么制度保障货币不超发呢?不要眼睛死盯着那一点铸币税,那不过是一点死钱。美国的强大并不是建立在美元铸币税基础之上的。中东有那么丰富的自然资源,中东并没有产生世界强国。货币稳定及其对于工商各业的促进才是最根本的利益。

中国应该做什么?应该推动中日韩自由贸易区建设,推动地区经济一体化建设。最终实现地区财政、货币联盟。假如有一天,亚元诞生了,那将是亚洲人民的最大福音。假如有一天,全世界货币统一,那将是世界人民的最大福音。那一天,国家虽然不一定会消失,但一定是产品和要素国家间流动最自由的时候;那一天,也将是财政、货币纪律最严格的时候。

 

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