一、今日要闻回顾及其影响  

特殊时刻的关键抉择 创业板迎来开板日子

　经过多少个辗转反侧的夜晚，多少次的奔走呼喊，翘首期盼十年的创业板终于迎来了开板的日子。当前，我国经济处于企稳回升的关键时期，多位专家学者认为，创业板的推出可谓恰逢其时，将有利于一大批优质中小企业抓住机遇，实现产业升级，最终促进我国经济持续增长以及结构调整。

　简评：在我国经济复苏的路途中，创业板推出将为中小企业提供又一个融资渠道，对于经济推动的作用不言而喻。但与此同时，首批登陆创业板的中小企业估值水平太高，这无疑为其上市后的走势埋下了隐患，也有人担心创业板推出将分流住板资金，不过由于创业板规模太小，所以资金分流迹象短期内恐怕不会出现，今日股指并为因为这种担忧而回落。

俄罗斯将把人民币列入外汇储备 人民币更受"瞩目"

　俄罗斯副总理兼财政部长阿列克谢·库德林上周表示，以美元和欧元为主的外汇储备结构在中期不会发生重大变化，但会增加一种新的储备贷币--人民币。库德林表示，急切改变外汇储备结构的做法并不现实，因为大规模抛售美国国债会导致其价格大跌。目前，美元在俄罗斯外汇储备中的份额已降至49%，而欧元的份额增至41%，英镑和其它货币占据了剩下的10%。库德林不排除未来进一步推进外汇储备多元化的可能性。再过几年，国际货币基金组织的特别提款权可能被列入外汇储备；鉴于就国内生产总值而言，中国是世界第二大经济体，人民币的影响力与日俱增，外汇储备结构也许还将加入人民币。

　简评：在国内经济稳步发展的情况下，人民币以其稳定的特征逐渐成为世界关注的焦点，小幅升值将是未来一段时间内人民币的主要走向，在该消息刺激下，今日受益于人民币升值的板块表现稳健，特别是地产股，早盘一度集体大涨。

周线三连阳 强势迎大考

　本周大盘将节后的报复性反弹推向一个小的高潮，在地产、煤炭等周期类权重指标品种的带动之下，一举将上证指数推升至3100点整数大关。截至本周收盘，上证指数报收于3107点，全周上涨4.41%。本周成交水平较上周出现了温和放大局面，但相较前一高点稍显逊色。下周巨额大小非的出现以及创业板的集中发行，会对二级市场造成很大心理影响。机构认为下周交易的渡过，有助于大盘重新走上震荡盘升之路。

　面临资金面的大考，投资者保持适度的谨慎也理所当然。但其产生的影响心理因素远大于实质。尤其是大小非，虽然数额加大但多是大非的身影，其坚持的欲望和动力都不是很大。包括高调发行的创业板，其高估值的发行反而衬托出主板的估值洼地。

　本周多项经济数据出炉，前三季度GDP稳步攀升至7.9%，三季度GDP高达9.1%。同时管理层也明确表态，全年“保八”的任务已成定局。未来经济的稳步回升有望带动股指呈现出稳步攀升行情。大盘蓝筹品种中金融、钢铁、石油等权重指标板块均处于估值较低水平，限制了大盘的调整幅度。

　股指在本周出现了快速拉升，但盘面配合程度不够。首先，突破长期下行趋势的权重均出现了减速状态，适当的调整在所难免。其次，热点板块的持续性较差，市场目前仍缺少明确的领涨主题。没有权重指标股“定海神针”的出现，又没有热点板块带动人气，连续攀升的势头难以持续。

　技术上看，本轮在节前低点2712点展开的反弹，反弹幅度截至本周收盘已达15%左右。从上证指数历次成交来看，波段反弹15%不调整的情况比较少见。同时从周期看，反弹的时间也达到13个交易日，也是重要的时间窗口之一。可见，无论反弹的时间还是空间短期均有调整的要求。形态上，上证指数日线出现双底突破的特征，但信号稍显不足，主要体现在突破的成交量明显不足。同时，短周期上证指数也是在顶部背离状态下拉升。

　综上所述，我们认为下周上证指数的运行界定为调整的一周。考虑到未来上证指数仍然存在较大的震荡上行概率较大，则下周的短线休整将给投资者带来一个较好的进场时机。（天证投资）

强势震荡之后将会继续上攻

　本周大盘震荡上行，在10月9日以2803-2834跳空缺口向上突破之后，本周二即10月20日股指再以3039--3053向上跳空缺口向上进军，虽周三、四出现了调整，但依然未能回补周二的跳空缺口，并创出了3123点反攻新高，这表示市场极其强势。目前流通市值已经达到了历史最高位，资金承接压力较大，当利好经济数据出台后，市场或将遭遇推动力减弱的困惑，因此，适当休整是健康且必要的，但中期向上的格局已基本确立。

　基本面的逐渐好转已成为股市有力的上行动力：一、周四公布的经济数据显示，中国三季度的国内生产总值(GDP)较去年同期增长8.9%，支持市场稳健上行;二、业绩方面，目前发布预增、扭亏、续盈公司的占比达到了发布业绩预告公司总数的近50%，这说明上市公司整体上已经摆脱了金融危机的枷锁，盈利水平随经济的快速复苏也在超预期表现;三、人民币升值预期得到强化，境外套利热钱的流入促使流动性过剩，同时热钱流入带来输入性通胀使通胀压力剧增，资产价格高涨并可能再次泡沫化运行;四、今年"保增长"的大多数基建项目都有6-9个月的筹备计划期，大多有超过2年以上的项目周期，这意味着真正的基建投资高峰是在明年上半年，因此，以项目进度按月投放的财政与信贷资金规模因此将还很难真正降下来，意味着明年上半年仍是一个信贷释放的高峰期。

　在外围资金流入足以能对冲融资压力的时候，在经济形势与公司基本面正在进入佳境的支持下，尽管短期内的行情围绕3100点可能仍有震荡拉锯，但稳步涨升已成行情主要趋势，目前的行情已经旨在跨年度。
　从技术面来看，本周大盘受阻于3130点一线，主要受制于8月24日3004高点与9月18日3068高点连线所形成的上档压力线的反压。当然，目前大盘形成了以9月1日2639低点为底，8月19日2761低点和9月29日2712低点为左右肩的头肩底雏形，因此，该头肩底雏形的颈线位3068点附近将需要反复震荡，短期快速上攻后仍将有回抽颈线的要求，从而确定是否能真正向上突破。当然，随着时间的推移，将越来越有利于多头，来源于中国股市传统"冬播"季节的来临。短期虽有强势震荡的可能，但总体趋势很可能已经开始酝酿四季度至明年一季度之间的上攻行情，即使短期市场会出现一定调整，但再次探底的可能性已不大。

　投资策略方面，随着人民币升值压力的再次形成，香港市场已经再次国际资本云集，A股与国内房地产市场也再次见到了热钱的踪影，房地产等人民币资产的行情热点也再度开始喷发。如果人民币升值预期得到强化，市场将可能重现流动性过剩、资产价格上升乃至再次泡沫化、通胀压力速增的局面。升值效应下的价值重估促使资产类(金融、地产)、资源类(有色、煤炭、农产品)等将再次成为股市的核心投资主题。而随着哥本哈根全球气象会议的来临，以智能电网、电动汽车、新能源为代表的节能减排概念将成为主题投资的香饽饽。创业板公司中很多是传统产业的企业，未来增长的持续性存在很大的疑问，投资者最好还是暂时回避初期的炒作，疯狂炒作回调后基本面和成长性较好的创业板公司才是最好的选择。（财通证券）

人气聚集多头谋划下个攻击目标

　从消息面看，随着国务院、央行等纷纷释放"防通胀"信号，央行对货币政策的"收紧"也开始愈发明朗。昨日，央行发行了900亿元3月期央票和800亿元正回购协议，加上周二回笼的750亿元，本周净回笼资金达1600亿元，创近13个月的单周回笼新高。这也是央行节后连续第二周实现净回笼。由于美元持续贬值，加剧人民币升值压力，进而导致境外热钱涌入，人民币的升值也有望推动出现一波上涨行情。

　从盘面看，今日市场呈普涨格局，板块无一翻绿，受益人民币升值预期概念股表现较好。板块方面，煤炭、医疗器械、有色金属、传媒娱乐等板块表现较好，涨幅居前。而纺织机械、玻璃行业、发电设备、食品等板块表现相对较弱。

　后市分析，大盘午后出现一波回落，也让投资者对下周市场的担心，我们分析大盘放量站上60日线和5日线上方，表明市场短期市场由弱势转为相对强势的格局没有改变。只是投资者心态不稳而已。大盘在60日线下方震荡投资者更多关注的是60日线和3100点的收复问题，当大盘真的收复60日线和3100点后，市场的多头恰恰又短暂失去了方向，所以震荡是在所难免的。我们认为，在市场没有大的利空消息的情况下，市场要出现大幅下跌是不太可能的，毕竟全球经济已经出现企稳复苏，加之美元加速贬值，所以我们认为下周大盘短期将围绕3050至3200点附近震荡后，在三季报业绩、人民币升值以及未来经济向好的利好推动下，大盘继续走高将是未来趋势。

　操作上，市场人气在聚集，市场机会在逐步增多，我们依然建议多把握地产、金融、资源类等个股投资机会，逢低吸纳。（国诚投资）

双底已成 目标3300以上

　今日大盘出现强劲上行走势，上证指数收在3100点上方，成交量出现显著放大。大盘果然以上涨来迎接创业板的开板，这与本栏对创业板的理解有关，我们的看法与市场还是有很大差别的。从技术形态上看，大盘成功突破前期高点以及60日均线的反压后，又完成了两个交易日的回抽确认，技术解读趋向完美，双底形态已经形成，按照双底保守的量度升幅，大盘有望上攻3300点上方，是否能创出新高，突破3478点我们现在还很难下结论，但3300点的突破应该没有难度。

　由于宏观经济已经显著复苏，本来市场是要走牛市的，但大小非和创业板阻碍了A股市场牛市的脚步，应该说A股市场是8月以来全球股市中表现最差的市场。但仔细想来大小非的压力的确比我们想象的要轻一些，而管理层却恰恰选择大小非最大的十月推出创业板，这是为什么呢?很显然管理层心里是有底的，汇金增持、QFII增加额度只是利好牌中的一部分，如果市场出现异常，可能还会有相应手段，不能容许创业板影响到主板，这应该是基本的思考逻辑，因此创业板推出前后，市场反而是安全的。

　因此，在十月末十一月初这段时间，大盘应该没有问题，大盘站上3300点问题不大，投资者主要要把握好投资机会。看好的板块分别为地产、新能源和中小板，地产说的很多了，建议关注上海的地产股，世博概念、世界物流中心概念对整个板块有促动。其次是新能源，这几天这个板块又再度崛起的迹象。再者是中小板，创业板的推出对中小板的比价推动是明显的，很多近一两年上市的中小板公司，如果放在创业板上市，股价定位会高得多。（倍新咨询）