首先是CPI数据公布之后，呈现为利空出尽是利好。市场低开高走，消化了所有抛盘，令做空者丧胆。

    其次是央行再次在CPI数据公布之后迅速做出政策响应，推出提高银行存款准备金率。我们注意到市场仍然是越来越严重的负利率，央行做出过的承诺，不会让银行存款出现长期负利率的承诺彻底宣告落空。由于调高银行存款准备金率，并非调高银行存款利率，所以短期仍然不会影响居民存款走向，反而迫使大部份散户资产由于越来越大的负利率，而被迫选择转战股市。

    本次调高银行存款准备金率有两大特点：一方面是调整出现的时间在绝大多数机构预料范围之内，换言之，多头早就把这个消息估算在内，有了心理准备。另一方面是调整仍然是以压缩流动性、提高银行风险抵抗能力为首要目标，没有大幅调高存款利率仍然是维护市场为主基调。换言之，央行为了避免房市、金融市场受到过大冲击，连续几次调整存款准备金率都没有敢碰存款利率一项，这既体现了央行政策选择上的无奈，也体现了央行在执行从紧货币政策时的优柔寡断，2008年以前的调控太过温柔，基本上没有达成中央的控制目标，从而可能再次错过控制通货膨胀恶化的大好良机。

    总体来看，美国的大幅减息，压制了中国调高人民币存款利率的空间，而逐渐恶化的全球通货环境，又把受奥运因素影响而极容易产生涨价激情的中国推到了全球通货膨胀的风口浪尖。中国的经济问题变得非常复杂，其复杂程度甚至远远超过美国的次级债麻烦。不过我们相信党和政府会最终找到有效解决方案，在此之前，我们必需要把重心落脚在市场能够对抗通货膨胀的项目和投资上，否则我们的资本会不知不觉中遭遇每年一个跌停板的悲惨状况。

    哪些项目和投资品种能够有效对抗通货膨胀呢？理论上公司未来三年盈利增长率能够超过CPI增幅三倍以上的公司都具备对抗通涨的潜力。因此，成长性是对抗通货膨胀最有效的工具。不过，在实战中我们需要充分考虑到公司的股价，股价太高的公司风险太大，选择中低价、成长股、产品处于消费终端的公司，都将成为对抗通货膨胀的首选。我们在此只提供思路给大家借鉴，不涉及具体品种。