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每日策略分析

核心股票库（适合中长线稳健投资型客户参考，组合经理：罗利长）

备注：1、“★”代表新增或评级调整，新增和减持将有专门提示；2、入库股票均有研究报告支持，原则上要求有3家以上研究机构推荐，未来三年净利润复合增长30％以上，估值具有吸引力。核心股票库主要解决选股问题，应以客户经理为主帮助客户选时；3、库中股票，最佳买入时机在技术指标处于低位或调整进入超卖之时，客户不用等我们提示可自行买入；卖出时机以接近或达到合理估值为准，或短线技术指标处于高位或进入严重超买之时；4、库中股票必须坚持波段操作原则，不拘泥于长线。5、评级仅为短线买卖时机的提示，观点仅供参考，投资者投资风险自担。

重点基金（经纪业务总部高级分析师：章丹群）

重要研究报告信息点评

目录

★兴业证券发表5月份呢投资策略报告，认为多重的博弈将A股市场打造成震荡市格局。重点推荐个股百联股份、平煤天安、恒生电子、兴业银行、华发股份。

报告内容

★兴业证券发表5月份呢投资策略报告，认为多重的博弈将A股市场打造成震荡市格局。重点推荐个股百联股份、平煤天安、恒生电子、兴业银行、华发股份。

主要观点：★博弈一：宏观面现实和预期的差异。4月份美国股市反弹正是博弈的结果，反弹的逻辑是现实好于预期。中国已公布的一季度宏观经济数据比预期的好，这是反弹的理由；但是，对2008年中期经济趋势的担忧，又限制了大规模股市行情。★博弈二：资金面??政策支持和“大小非”减持的矛盾。A股最大的问题以前是、现在依然是“大小非”减持的问题。政策造就大小非问题，大小非问题造就政策市。政策作用下，产业资本和金融资本争夺估值定价权的过程将更加曲折。★震荡市中，仓位的择时将是投资成败的关键。上证综指2800－3800点是合理的反弹区域，适合板块轮动和波段操作。在此区间中轴附近，可以保持积极的仓位配置，即机构投资者仓位在8成左右，个人投资者在7成左右。★政策市中，把握好反弹机会在动荡的预期中，我们的应对策略是：第一、弱周期、防御通胀、符合政策方向的内需型行业；第二、“输家”策略，配置具有估值优势、流动性好的蓝筹股；第三、波段操作主题式投资机会。★行业配置建议。超配：商业贸易、煤炭、医药生物、建筑建材、信息服务、信息设备、电气设备、军工；标配：银行、食品饮料、农林牧渔、餐饮旅游、房地产、交通运输、公用事业、黑色金属、化工、家用电器、轻工制造；低配：非银行金融、机械设备、交运设备、有色金属、纺织服装、电子元器件、石油、综合。★重点推荐个股：百联股份、平煤天安、恒生电子、兴业银行、华发股份

【简评】以笔者多年证券投资从业经验，目前阶段，股市的政策环境，是历史上最为有利做多的时期之一。股市的稳定已经上升到了可能影响安定团结大局的政治问题。也因此，过于悲观预期和担忧宏观经济层面的问题，可能要犯政治性路线错误。也因此，这波政策主导的反弹行情，高度可能超出市场的预期和想象。保守和谨慎判断，4500点对应的市盈率估值水平可能回升到28－30倍左右，届时，市场才真正面对来自本身的估值压力。目前点位对应的动态市盈率水平，约为23倍左右，仍然属于价值区间。盘中每次大的震荡调整，就是踏空资金回补仓位的机会。建议持股为主，有条件有能力的把握短线高抛低吸原则。同时，要考虑短期市场热点转换，才能实现最大盈利，跑赢大盘。建议重点配置新能源、新材料、煤炭、医药、农业中业绩爆发增长的或者含权的品种。笔者的5月份重点组合，股价整体表现十分优异，川投能源、天威保变、天富热电、新和成、平煤天安等，每次回调都意味着机会。（罗利长）

（备注：1、本栏目其中建议重点关注的品种，即使不是核心股票库的品种，也可考虑配置；2、每期内参研究信息点评建议重点关注的品种，并非都适合立即可以买入，投资者应结合股价技术形态和每日大盘策略分析观点选择合适的时点和价位，只在技术指标处于低位和大盘策略看好后市时考虑；3、部分研究信息可能是风险提示，请务必完整阅读研究报告摘要和我们的点评观点。）