根据S*ST股票复牌的基本规则，本着个人认识对S*ST天发复牌的基本情况作出一些假设和分析，希望对各位网络股友在股改投票中有所帮助。

一、分析的基础
    《深圳证券交易所股票上市规则》（2006年5月修订）（以下简称《规则》。

二、S*ST天发复牌工作流程及时间分析
　　1、4月30日出2007年报。

　　2、在2007年报盈利（年报已公布）的前提下,复牌上市需经四个步骤:

　　第一、公布年报后5个工作日之内进行复牌申请，即5月9日以前。《规则》规定5个工作日之内不申请就退市。［ 《规则》第三节14.3.1条（三）中规定：“披露暂停上市后首个年度报告，但未能在其后五个交易日内提出恢复上市申请”是要退市的。所以S*ST天发必须在这个期限内申请复牌。］
　　第二、复牌申请上报后5个工作日内决定是否受理，即5月16日以前。一般情况下都会受理。

　　第三、复牌申请受理后,30个工作日内作出审核决定，即6月27日以前。但提供补充材料时间在30日之外。也有许多审核一年以上未批准也未退市的情况。［《规则》14.2.13条（一）中规定： 在30个交易日内作出是否核准其股票恢复上市申请的决定。在这条下面还有一条规定：公司补充材料期间不计入本所作出有关决定的期限内。这就为超过30个交易日开了一条口子！这个口子有多大？谁也不知。这里举3个例子：000638S*ST中辽2004／04／28暂停上市，000620S*ST圣方2006／04／03暂停上市，000529S*ST美雅2006／05／15暂停上市，至今已超过2年，都尚未复牌但是也没有退市。］

　　第四、审核通过，批准决定公告发布,5个工作日后恢复上市。即7月11日左右。

　  3、有消息灵通人士说，大概在奥运会前后恢复上市。
    正常情况下S*ST天发恢复上市时间大概在7月11日至8月份之间（从5月5日到7月11日有49个工作日，再到8月31日还有63个工作日）。
    这与000650S*ST仁和的做法类同，2006／10／30S*ST仁和董事会发布的《重大资产出售、购买暨关联交易报告书》草案。未经股东大会讨论即报送证监会，06／12／14收到证监会批准。从10／30发布草案到证监会12／16批准，时间共37天。06／12／26股东大会审议通过了《关于重大资产出售、购买暨关联交易的议案》（注：证监会先批准股东大会后通过，未按条例规定操作！前车后有辙！），收到证监会批复重组方案到股东大会通过仅用了12天，37天加12天共计49天。

    S*ST天发董事会讨论重组方案后就已经把重组报告书报到证监会了，进入预沟通反馈意见答复阶段。2008年4月28日公告也已经证明：“目前公司及公司大股东正就资产重组事宜与中国证监会有关部门进行协商沟通。公司恢复上市各项准备工作正在有序推进之中，公司资产重组方案需获得中国证券监督委员会的批准和分类股东表决通过。

三、S*ST天发先股改（复牌后），再重组的可能性
    2008年4月28日公告说：“本公司实际控制人陈炎表为履行其在参与竞拍天发石油25．99％股份取得公司实际控制权时做出的将相关优质房地产资产注入公司的承诺，拟结合公司股权分置改革对本公司实施重大资产重组。”
   定向增发是否与股改同时进行？我个人认为先股改后增发重组可能性较大，这也是证监会的要求。  

   《规则》14.2.10第（四）条规定：“管理层从公司主营业务、经营活动、财务状况、或有事项、期后事项和其他重大事项等角度对公司实现盈利的情况、经营能力和盈利能力的持续性和稳定性作出的分析报告”。这就是说，对于无“稳定地、持续地经营能力和盈利能力的公司”是不会批准复牌的。

    经中磊会计师事务所有限责任公司审计，2007年S*ST天发实现净利润7144．92 万元，并在2008年以4900万元收购了长兴萧然房地产开发有限公司，S*ST天发已经是“稳定地、持续地经营能力和盈利能力的公司”，陈炎裱及其资产重组顾问团的技术手法也是按照先复牌上市股改后再资产重组准备的。证监会也会据此在重组前批准复牌上市。