期指交割日大战提前爆发
玖福投资组合

    在连续三个交易日报复性回升之后，周二大盘明显遇到压力，在突破4000点无望拉出阴十字星之后，周三迎来再度杀跌行情，使得市场再度陷入恐慌之中。
    早盘上证指数大幅低开逾1%，经过短暂反弹后即一路震荡下跌，临近午间收盘跌幅有所收窄。午后股指再度震荡下跌，跌势加剧，上证指数一度跌幅接近5%，在权重股奋力拉升护盘下，指数勉强收复3800点大关，尾盘跌幅收窄至3%，创业板指则大跌近5%。截至收盘，上证指数报3805.70点，下跌118.79点，跌幅3.03%；深成指报12132.42点，下跌596.09点，跌幅4.68%；中小板指大跌5.13%，创业板指大跌4.99%。
    盘面上看，两市逾千股跌停，逾百股涨停。题材股普跌，权重股护盘。中国石油成为护盘主力，放量封上涨停板，带动中国石化涨逾4%；银行股也成为护盘主力，民生银行、招商银行、中信银行均涨逾3%。保险股也多数上涨。但是，护盘效果跟前期一样并不明显，仅仅使得上证指数面前收在3800点关口之上。
    引发大跌的因素主要在三方面，市场近期反弹过快，有回调需求；本周五为期指交割日，对投资者心理有一定冲击；此外，监管层严查配资，导致不少资金流出场内，股市抛压加大。
    纵观盘面不难发现，期指对市场的下行构成了很大影响。三大期指双双全线收绿，大幅的贴水，让连续冲高的A股上行势头明显放缓。中证500期指首当其冲大幅下挫，中证500期指IC1507合约跌7.51%，IC1508、 IC1509、IC1512全部跌停；上证50期指仅IH1507尾盘拉升，小涨0.39%、IH1508、IH1509、IH1512跌逾1%；沪深300期指IF1507跌逾3%，IF1508、IF1509跌逾6%，IF1512跌逾7%。
    近几日，伴随着股市的强势反弹，股指期现价差波动剧烈。周二收盘，中证500期指1507合约贴水从前一日的126点升至214点，周三贴水再度升至269点。沪深300期指和上证50期指均出现较大幅度贴水。虽然股指贴水的情况时有发生，但临近交割日出现如此大幅度的贴水，使市场高度关注接下来期限价差如何收敛并回归。本周五是股指期货三品种1507合约的交割日，按照规定，无论是多头还是空头持仓，如果在交割日不进行平仓，则未平仓头寸必须进行交割。交割日的临近，加之期指仍大幅贴水，有关“交割日效应”可能带来市场波动的担忧渐起，这是引发周三再度暴跌的直接原因，也是周五股指期货交割日大决战的一个预演。
    而引发期指暴跌的主要因素则是监管层严查配资。从消息面看，周日晚间，证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，明确要求严格落实证券账户实名制，进一步加强证券账户管理，强化对特殊机构账户开立和使用情况的检查，严禁账户持有人通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。本次配资检查被监管层严格执行，证监会、国家互联网信息办及中登公司等全面合作，清查力度非常大，导致配资资金流出场内。在救市刚有起色之时再度控制配资使得周三A股迎来暴跌。
    市场经过此次股灾之后，场内各交易方的神经变得极其敏感，风声鹤唳草木皆兵，生怕再度出现暴跌，稍微出现一点不好的苗头，就会引发恐慌性抛盘，这种心态正如2008年汶川地震之后一样，因为受到严重惊吓，稍微有一点声响就会被放得很大，这种道理表现在盘面中就是再次千股跌停。这种心态的平复需要一段时间来完成，所以预计后期市场继续震荡整理的概率较大，不过继续大跌的空间并不大，一个是权重股强力护盘，上市公司在持续增持；二是查处场外配资已经进行了很多天，该跑的估计已经跑得差不多了，跟前期强制平仓时的杀跌力度相比小很多；三是经过前期管理层不断推出利好，目前市场环境已经较前期好转很多，大盘有望经过短线震荡之后逐步企稳。