中产阶级的财富增值技巧（第二部分）_金思维投资的徐春

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中产阶级的财富增值技巧（第二部分）

(2007-01-12 13:12:17)

分类：发表在〈新财富〉杂志上的文章

本文原载于《新财富》杂志2006年12月号

*********

（续）

就投资者普遍较易接受的共同基金来说，其成本不仅包含管理费用、申购及认购非费用，还包括投资经理们频繁换手投资组合所发生的交易费用及因此而带来的投资者税负增加和机会成本损耗。根据投资公司协会（Investment Company Institute）的统计，2005年美国股票型共同基金比（Expense Ratio，即由投资组合管理、托管、运营及市场推广等费用组成的年成本占在管资产的比例）的平均值约为1.54%。同时，投资者们还为新投资付出了1.25%的前收费（Front Load）。此外，2005年美国股票型基金的投资组合的换手率（Turnover Rate）高达47%，意味着相当部分的基金回报属于投资者年终需要为其支付高昂税单的已实现资本利得。这也许就是我们前文所提到的美国共同基金投资者的实际绩效低下的一部分原因。

当然，并非所有的基金都是费用昂贵的，也并非所有的投资者们都蒙住自己的双眼任由这些基金宰割。相当一部分知情的基金投资者成功地避免了高盛、摩根士丹利、花旗、美林等华尔街行销巨头，并将资金投向先锋等长期回报稳定的低费用比、低换手率基金中（表4）。

表4：美国主要共同基金家族的成本费用比较（2006年10月31日）

基金家庭在管资产年换手率费用比（%）

亿美元）* (%) 美国非美国应税

                                                    股票股票  债券
先锋基金（Vanguard）               9,691    23        0.21 0.36 0.16
美国基金（American　 Funds）       9,319    27        0.69 0.86 0.79
富达投资（Fidelity Investments）   8,684   58        0.77 1.06 0.63
富兰克林邓普顿基金（Franklin

Templeton） 2,960 25 1.06 1.22 0.94
哥伦比亚（Columbia Management，

美国银行的投资管理部门） 1,292 40 1.01 1.11 0.79
道奇和考克斯基金（Dodge & Cox） 1,282 13 0.52 0.70 0.44
黑石（BlackRock，

合并美林资产管理业务)             949    98        1.25 1.51 0.89
象限基金（Dimensional Funds）        844    18        0.40 0.62 0.24
摩根大通（JP Morgan）                792   68       1.04 1.12 0.61
摩根士丹利（Morgan Stanley）         599    76        1.10 1.16 0.75

高盛（Goldman Sachs） 498 92 1.20 1.34 0.79
瑞士信贷（Credit Suisse） 358 71 1.22 1.48 1.05
雷格梅森（Legg Mason，合并

花旗资产管理业务) 352 27 1.45 1.90 1.04
瑞士银行（UBS） 192 97 1.02 1.31 1.00
资料来源：Morningstar,Inc　　　　　　　　*注：不含货币市场基金

“股神”巴菲特曾经说过一句名言：“投资是简单的，但绝非易事”。如今，资本资产市场高度发达，投资者要想选择适合自己特定需要的投资产品并不难，难的就在于投资者如何在选定了适合自己策略产品以后能够成为一个坚定不移的长期投资者。投资者必须坚持长期投资、充分多样化分散风险以及关注投资成本和损耗等理性行为才能实现财富长期稳健的增值。

文章引用自：http://www.p5w.net/newfortune/caishang/200612/t667873.htm

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