故事要从一年前著名的雅巴交易案说起。说这是交易案，而不说是合并或者收购，是因为，事情已经过去了一年，阿里巴巴说收购了雅虎中国，雅虎却坚持说收购了阿里巴巴，所以，确切地说是个“交易”比较好。

关于这个交易，虽然过去了很久，可是，一些事实还是有意无意地被淹没在七嘴八舌中。小灵通觉得有必要交代清楚，以免后人和外国人嘲笑我们自娱自乐，自欺欺人：

阿里巴巴到底拿到了多少真金？

10亿美金？2亿5美金？都错了！实际是：7000万美金。10亿美金里面的绝大多数，在阿里巴巴的帐上还没捂热，就被阿里巴巴的早期投资人套走了，当然套走最多的是软银—也正常，他是左右套给右手，因为他自己就是雅虎的投资人。

10亿美金是阿里巴巴自己说的，而且保证“全部到帐”，这倒也没什么不对。

不久，2005年8月16日，雅虎公布了向美国证监会提交的8-K文件，确实说给了阿里巴巴10亿美金，不过，可但是！这个文件说的很清楚，其中7亿5走一下帐就要用来给别的股东套现用！阿里巴巴只有2亿5了。这是2亿5说法的来源。大多数人的印象可能到此为止。

可又但是！很多人不清楚的是，才过了2个月多一点，2005年10月27日，雅虎又公布了8-K文件的修订文件,即8-K/A文件。在这个文件里面写得很清楚，阿里巴巴将只得到7000万美圆的现金。同时，软银“吐”出1亿8千万美圆借给阿里巴巴，作为可转换债券。这一亿八，在有限的时间里面，是要还的—有钱还钱，没钱还股份！！

还点股份有什么了不起？问题大了。您接下来就明白了。

雅虎来了，可是，一直被马云说会支持他到底的风险投资却全部跑光了，就连自己也开始慢跑了，为什么？答案你接下来也明白了。

先说跑的问题。7亿5用来给股东套现的钱，孙正义拿走了3亿6，还有接近4亿美金，除了别的3个风险投资基金（自己去阿里巴巴站点查一下就知道有谁了啦！），还有就是管理团队自己了。一家伙套走这么多，马云的解释是“为了解决一下大家的生活问题”。上亿美金解决生活问题？还不限于此。不久，就听说他向自己个人有股份的某娱乐公司投入3000万做广告，前不久又花大价钱收购了谣传是自己老婆的公司。

要说这事情很奇怪，有了那么多投资，又有了那么多的资源，正常的创业者应该正是少套（不套点也确实说不过去）多投入的时候，那里有这么干的？

答案也在8-K文件。

还是美国上市公司可爱，什么都公开，不象马云爱怎么说怎么说。这个公开的8-K文件有个重要的附件，很少有人提起。那是一个很有意思的复杂的股东协议。说几个要点您就明白了：

第一， 马云从交易后，其实已经失去了战略的独立控制权。协议很明白：每个季度都要进行阿里、雅虎和软银的三方会议。简直如同上市公司一样，马云每个季度都要向股东(软银和雅虎)汇报经营业绩。阿里巴巴的战略计划、年度预算和预算外开支的计划；单笔1000万美元（哈哈，这也可以说明为什么他购买自己太太的公司的价格，正好不到1000万美金。不然要经过批准，不是很麻烦！）、一年累计5000万美元的资产处置、资产购买和贷款担保的交易；以及审计委员会人员的任命，都要经过董事会的批准。听说2007年的预算现在还没落实，刚去的谢文先生为了这个很头痛的去了美国，回来后还是精神低迷。真麻烦。

第二， 阿里巴巴现在的董事会是4个席位。雅虎1，软银1，马云，蔡CFO。可是，可但是！如果软银减持交易完成日所持阿里巴巴股票的50%，将没有权利在董事会中任命董事，可是，阿里巴巴也没权利，协议指定由雅虎增加一名董事顶替空缺。换句话说，此后软银只要再退出，那么雅虎顶上，将不再有马云什么事情。更要命的是，协议规定，公司管理层总共持股25%以上才能在董事会中保持两名董事。这个就太悬了，因为过去公布过的资料看，阿里巴巴在雅巴交易前也只有30%左右的股份，这次又套现了那么多，现在已经就在这个临界点上了！再卖点股份，或者再发行点新股，那，嘿嘿，就立即变成董事会的少数，还是3：1的少数！（难怪马先生不爱IPO）还有更欺负人的咧！协议规定说，5年之后，雅虎任命的董事数将是，按协议雅虎能够任命的人数与公司管理层任命的董事两者中较大者。换句话说，雅虎的董事将永远和阿里巴巴一样多。注意，哪怕是2：2，还要起码一个席位给雅虎的老东家孙正义。

第三， 看到上面有个“5年”了吧！这个很重要，也是本文标题的出处。这个股东协议白纸黑字的写道：马云将继续担任公司的CEO直到(1)阿里巴巴IPO、或(2)本协议签定五周年或(3)马云退休、辞职、死亡、能力不胜任，三者中任一事件发生之时。

重复一下，这个协议的公布日期是2005年8月16日。一转眼，现在，距离它规定的5年大限，还有3年零9个月。