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郑重看股:周六福IPO的三道坎

(2019-12-16 14:36:02)
标签:

财经

股票

分类: 郑重看股

郑重/文


郑重看股:周六福IPO的三道坎


之前并没怎么关注周六福这个品牌,因为珠宝品牌中的周姓珠宝太多了,周大福、周大生、周生生……反正搞的我是傻傻分不清,过去一直觉得这应该是来自香港的一个品牌。

查了一下,原来,后述的三个周姓珠宝品牌,现在都已经是香港的上市公司,全称为周六福珠宝股份有限公司(下称“周六福”)则是于2004年创立于深圳水贝珠宝首饰集中区的一家珠宝品牌。

周六福显然不想在资本市场落后,12月6日,证监会公开了周六福第二次更新的招股书。

此时,距离周六福上一次递交招股说明书已经过去半年之久。很明显,金六福成功IPO并不是那么简单的事。

黄金珠宝行业最大的问题是同质化严重,真正有影响力的品牌,也就那么几个国际大品牌,剩下的基本都是在赤膊打斗,其竞争激烈程度可见一斑。

抛开其他珠宝品牌,单单周姓珠宝里面,周六福应该也不具备什么优势。

对于几家周姓珠宝的产品了解很少,不好评论。不过,公开的信息里面,周六福还是有不小的差距。

第一,加盟模式存在隐忧。

招股书显示,截至去年底,周六福在国内拥有3070家终端门店,其中,加盟店3050家、自营店只有20家,加盟店数量占公司门店数量的99.35%。其营业收入,2016年至今年上半年(简称报告期),其加盟模式收入分别为4.74亿元、8.07亿元、13.23亿元、7.53亿元,分别占公司主营业务收入的 90.69%、86.45%、82.18%、 80.50%。

反观同行业,截至去年底,周大生拥有自营门店302家,自营门店收入占公司主营业务收入的23.14%。行业老大周大福内地门店超过3000家,其中自营门店达1700家。

加盟模式还存在加盟商自主撤店、转换品牌风险。报告期,周六福终端门店变动频繁,新增门店2116家、关闭门店647家。

周六福坦承,若发生加盟商大规模地自主撤店停止经营或转换品牌、无法续约店铺租赁合同或联营合同等情形,而公司又无法对渠道的类型布局进行及时、有效调整,则产品销售将面临增长放缓甚至下降风险,公司经营发展也会受到不利影响。

这或许也是本次IPO募集资金的目的,除了补充流动资金外,公司将7.48亿元募资用于营销网络建设,而研发及品控中心建设拟使用募资1.10亿元,前者是后者的6.83倍。

第二,诉讼缠身麻烦不断。

据长江商报报道,深陷超百起诉讼泥潭,是周六福激进、野蛮扩张中惹下的麻烦。

动画作品《喜羊羊与灰太狼》可以说是家喻户晓,周六福就曾被该作品的制作方广东原创动力文化传播有限公司(简称原创动力)告上法庭。原来,周六福销售的系列形态吊坠带有“喜羊羊与灰太狼”系列卡通形象。原创动力以周六福及其部分加盟店侵犯其《喜羊羊与灰太狼》系列作品的卡通形象著作权等为由,将其列为被告起诉至法院,要求立即停止侵犯并赔偿经济损失及合理开支。

  诉讼历经多年,直到今年3月,山东省高级人民法院作出终审裁决,周六福败诉,并赔偿原创动力相应损失。截至今年9月11日,周六福实际支付了上述判决所确定的赔偿款及诉讼费。

  与香奈儿的诉讼也备受业内关注。2017年3月至201 年7月期间,香奈儿以周六福及其加盟店为被告提起的商标侵权纠纷诉讼案件达13宗,理由是其认为周六福部分加盟店销售

  侵犯其商标权的商品。去年12月,双方达成和解协议,周六福及其部分加盟商赔偿香奈儿55.99万元,涉案加盟店进行了关店等整改措施。

  除了香奈儿,周六福还与行业国际巨头卡地亚发生商标侵权纠纷。今年2月,双方经法院调解达成和解协议,周六福及其部分加盟店合计赔偿卡地亚80万元。

  类似侵权纠纷不在少数。今年5月,宏联国际贸易有限公司以周六福销售的“大嘴猴”不同形态的黄金产品侵权为由,将周六福、山东九州商业集团等告上法庭,要求停止侵犯其美术作品复制权、发行权行为并赔偿损失。

  最新的一起诉讼案是由深圳诗普琳珠宝有限公司发起,其称周六福电商使用“MEMORA/诗普琳品牌形象设计”作品构成侵权,将周六福及周六福电商告上法庭,要求停止侵犯并赔偿损失。

存在比较大的隐忧应该是关于“周六福”三个字的官司。

由于香港法律规定,有一字之差就可以完成注册,所以在香港经常会出现“李逵、李鬼”傻傻分不清的局面。其中,仅在香港注册名中带“周六福”三字的公司就多达数家。

  2015年5月,香港周六福黄金钻石首饰集团、福建周六福黄金钻石首饰等一众冠以“周六福”之名的公司,将此“周六福”——周六福珠宝股份有限公司送上了法庭。

  在诉讼中,他们要求确认其对“周六福”这一商品名称具有在先使用权,并要求周六福珠宝取消对此三个中文字的商标注册。一时间,这些“周六福”们争得不可开交,直到目前,此案还未有定论。

  同样,周六福、香港周六福与陈洪金、张文伯、香港周六福黄金钻石首饰集团等的纠纷及诉讼,案涉“周六福”三字之争,诉讼案多达68宗,历经多年,至今也未彻底解决。

第三,产品质量上了黑榜。

对于珠宝公司来说,产品真假及质量出现问题,极易引发连锁反应。

打脸的是,周六福6日刚刚发布了招股说明书,10日就登上了“黑榜”。

12月10日,上海市市场监管局发布珠宝玉石质量抽检情况显示,其所抽检的48个品牌80个批次珠宝玉石中,有36个批次不合格。

其中,周六福的足金玉戒指、金Au750钻石女戒两款产品被检出鉴定、标识-标签(饰品名称-材质名称、产品标准号)、标识-标签(饰品名称-品种名称)项目不合格。

这已经不是周六福质检结果第一次上榜。

2018年初,上海市质量技术监督局对上海市生产和销售的贵金属制(饰)品产品质量进行专项监督抽查发现,周六福生产的足金项链在贵金属质量、标识项目方面同样被检出不合格。

对于本就竞争激烈的珠宝行业来说,周六福不论在品牌、研发等方面显然并不具备多大优势,更别说与诸如宝格丽、卡地亚等大牌的竞争了。

诸多问题,都是周六福成功IPO的阻碍。


【我是郑重,江湖人称光头帮主,一位做了20年财经记者的投资者。写文章只是因为爱好,所有提示仅供参考。炒股有风险,入市需谨慎。】

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