郑重/文

从蚂蚁金服到京东金融，从小米到360，企业投资金融的热情近年来近乎疯狂，似乎发展到一定规模不做金融就是失败。

除了投资金融业，这些企业投资金融机构的热情也是极度高涨，资本市场，金融大鳄疯狂收购银行股份的行为一度令人咋舌。

据彭博新闻社报道，中国央行列出可能对中国金融体系构成系统性风险的民营企业集团，表明中国对这些曾经恣意收购的企业的控制远未结束。

这次被点名的企业包括明天系、集团、复星国际、恒大集团等。报告还界定了其他四类金融控股公司，包括政府批准的金融集团，和阿里巴巴等互联网公司。

上述名单出现在中国人民银行11月2日发布的长达近200页《中国金融稳定报告（2018）》上。报告称，民营企业和上市公司通过投资、并购等方式逐步控制多家、多类金融机构，事实上形成了“金融控股公司”。

报告称，其中一些公司急剧向金融业扩张，同时控制了多个、多类金融机构，形成跨领域、跨业态、跨区域、跨国境经营的金融控股集团，风险不断累积和暴露。但这段表述没有直接与海航、复星、恒大和明天系联系起来。中国人民银行表示，通过复杂的公司结构、关联交易和对金融机构的投资，这些公司实现了惊人的扩张速度与规模，对监管机构构成挑战。

疯狂扩张的背后，是金融风险的积聚。

第一是流动性风险，银行、保险负债端久期缩短，资产端为了提高收益配置长久期；非银金融机构接受资金委外，负债端面临随时赎回压力，而资产端也流入长久期金融资产和实体经济，都存在期限错配问题。

第二是信用风险，为了追求高收益，大量资金流向了高风险领域，例如低等级信用债、房地产贷款等，一旦风险爆发，甚至会引发连锁反应。

第三，整个经济的系统性风险在上升。金融体系扩张创造的货币大量流入房地产按揭、开发、投资等领域，金融体系和房地产泡沫绑在一块，整个系统就会变得非常脆弱：在房地产市场稳定时，一切看起来相安无事；而一旦房价风险暴露，金融体系也要遭殃。

实际上，公众现在都有一个共识：“必须让金融自由化立即在中国刹车，必须让‘已经极度膨胀的金融空转资金’重新回到为实体经济服务的正轨。”

早在今年4月27日，《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》出台，对非金融企业投资金融机构在股东资质、资金来源、公司治理、关联交易等方面做出规定。这意味着今后投资金融业不能“有钱任性”，更不能把金融机构当自家“钱袋子”“提款机”。

不过，从目前情况来看，解决这一问题任重而道远。