当初汉王上市之后被市场爆炒，多少出乎基金经理人的预测，当然也出乎很多投资者的预测，那时候汉王有一个得天独厚的机遇，就是虽然苹果已经提出了iPad的发展战略，但还没有推出相应的产品，而亚马逊的Kindle也没有进入国内市场。汉王在第一时间抢到了电子书阅读器这个概念。当然汉王也称是电纸书。其实无论如何，汉王的上市借助的这个概念得到了最大程度的宣扬，并受到市场的过度追捧。但是，如今的苹果已经推出了iPad2了，汉王呢？业绩开始下滑，股价开始下滑，市场也开始了自己的修正之旅。

一季度巨亏，汉王开始还债？

       不久前，汉王科技发布了第一季度业绩报告，一季度净亏损4618万元，去年同期净利润则为4187.4万元。同时，汉王科技预计，公司上半年净亏损将达到9000万元-9800万元。财报显示，汉王科技第一季度营收1.58亿元，较上年同期减少50.13%；净亏损4618万元，去年同期净利润为4187.4万元。汉王科技在财报中表示，电纸书产品销售收入的下降，以及管理费用及电纸书相关的销售费用的投入增加，是公司在报告期内业绩亏损的主要因素。

　　 汉王科技披露，报告期内占公司主营业务收入比最大的产品，电纸书产品均价及销量同比有较大幅度下降所致。其中，产品均价同比下降31.64%，销量同比下降53.56%。此外，持续的广告投入及府费用的大幅增加也拖累了公司的利润表现。      

从去年最高峰的175元多，到如今被腰斩很多的价格。去年五月达到了汉王的顶峰。苹果从去年1月27日发布了iPad，到去年4月份开始上市。那时候，汉王的股价也是不断攀升。今年4月，苹果的iPad2也已正式上市。一年的时间苹果把竞争对手甩在了身后，并引爆了平板的风暴，更主要的是，苹果iPad2上市之后，苹果开始“甩卖”iPad，这对竞争对手的打击是相当大的。汉王无疑也是“深受其害”。从当初的借势，到如今的还债，汉王经历了一个轮回？

    常在江湖飘，怎能不挨刀？如果说当初很好地“借助”了苹果平板iPad的发布消息，那么如今汉王遭受了苹果iPad2带来的价格冲击。还有一个值得关注的现象是：《投资者报》消息显示，“由于汉王产品被迫降价，利润率迅速下滑。公司高管开始疯狂套现。深交所数据显示，仅 3月21日这天，汉王科技就有9名高管同时减持，累计减持约120万股，占总股本的1.12%。套现总额达到8125万元”。难道汉王的高管也不看好公司的发展了？还是目前的股价被认为是严重高估了？

    电纸书是汉王科技的核心产品，2010年电纸书实现主营业务收入9.3亿元，占总营业收入的75.22%，但是其毛利率仅为36.99%，较2009年下降9.9%，在国内的市场占有率也从2009年的95%下降到70%。其实除了苹果的iPad竞争之外，在电纸书市场，汉王也面临着很多竞争对手。目前国内除汉王以外，还有盛大Bambook、OPPO、爱国者、台电、万物青等电纸书品牌。 

拼命也要做好书城？ 

汉王科技董事长刘迎建称将拼命做好书城业务，但有时候并不是拼命就可以做好的。其实，刘总说到这句话的时候，笔者很自然地联想到曾经的中国男足，拼命也要出线，结果如何？其实在电子书城这个市场，汉王也面临着极大的压力。

我们可以看到百度文库带来的一些版权问题，随着问题的逐渐解决，未来内容这个平台还是多家博弈的结局。此外盛大的锦书和一定的网络内容优势，这都是直接的竞争对手。刘迎建表示，汉王科技未来将积极进行转型，公司将从卖终端，转变成为卖内容的平台厂商。其实汉王一直想做成亚马逊那种模式，终端仅仅是一个辅助，重要的还是内容，但是国内目前的内容应用方向是什么？我们看到了大量的iPad客户端涌现，很多内容商其实更注重和iPad的合作，而网络小说等内容掌控在盛大手中。留给汉王的机会其实不如想象的那么庞大。当然，内容平台是关键，得之也将得电子书天下。

汉王采用与出版商进行分成合作模式盈利。据悉，汉王书城即将上线第六个版本，规划增加书的预读、听书、书评等内容，同时图书资源也会有一个特别大的增长，“大概会增长到30万本以上”。在过去的两年多时间里，汉王科技为打造书城内容也一直在积极投入。汉王科技不但与国内的出版商、出版社合作签下内容资源，还在台湾与香港设立书城，并引入日本等漫画图书资源。

不过，中国市场还是有其独特性，尤其是免费和盗版的存在都不得不考虑。还有人们的阅读习惯。为了构筑内容优势，汉王也与盛大合作，汉王书城在盛大的“云中书城”开设店中店，汉王书城也接入“云中书城”的接口，这样一来，盛大用户可以通过链接进入汉王书城下载内容，补充了盛大在传统书籍上的空缺。此外，汉王还计划向多种移动终端开放书城内容，包括手机、笔记本电脑和平板电脑。如果汉王真的可以把书城做到最大，那么汉王的前景还可期，否则，前景难矣。