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转:$康美药业$调研会议纪要(中金医药)

(2017-05-14 23:01:58)
分类: 企业观察
来源:雪球,道悟思静,地址:https://xueqiu.com/2267532585

$康美药业$调研会议纪要(中金医药)
1、为何选择在这个时间点进行大手笔增持?
增持计划有一段时间的考虑,近期大盘一直在下跌,现在公司估值低,大盘低的时候公司的未来增长空间大,管理层更有信心,且大股东还是想自己更多的掌握,获得更多的收益,所以选择增持。

2、未来3-5年的公司收入的增长点?
未来还是在终端发力上,通过智慧药房将医院服务能力提升,让我们多产品做尽量多的扩展,比如药房托管,我们获得了西药的增长、器械的增长等,加上我们饮片原有的增长。我们觉得这几个是不断的轮动,相互辅助。我们今年器械很不错,主要是托管的原因,未来智慧药房跟终端的获取之后,我们能促进产品增长,抓住消费升级,强化利润获取。

3、关于财务报表的问题汇总。
1)现金流比较好:之前建的固定资产正在回收,今年项目回收,所以现金流比较可观。
2)应收账款:现在医院托管后,以后的坏账正在撤销,未来会计入损益。
3)存货:现在医院的产品需求比较稳定了,我们也能够预计到,所以存货就比较稳健了。
4)存货构成:原材料是中药材,库存商品部分是房地产,生物资产主要为林下参(人参价格下跌通道趋于结束)。
5)现金管理:不会做理财,更希望能够灵活应用,应对经营变化。

4、智慧药房目前的推广进度及未来的空间还有多少?
1)目前的推广进度
北京,2016年10月,设备130台,日处方量3k
广州,2015年5月,设备500台,日处方量7k
深圳,2016年1月,设备400台,日处方量5k
成都,2016年11月,设备400台,日处方量5k
全国布局:占地面积4.6万平,专业药师150+人,日总处方量20k

2)各地区情况
广东,运营中心200公里以内,基本覆盖完全;
北京,拓展前期,以广安门、北京中医院为首,大型医院覆盖会加强,还在推进民营医院和社区的对接;
成都,进展快,市区的中医体系谈的比较好,实质性进展大概在二季度;
上海,煎煮中心的模式,是上海协会打造的平台,平台目前没有接入医院,医院不允许接系统,医生以手写方式来传过来,没法His对接,公司也在积极推进;
江浙地区,今年在规划拓展计划之列。

3)发展预测
收入:今年目标是日处方量30000单,收入15亿元。
盈亏平衡:达到日处方量1200单便可以设立一个煎煮中心。
方向:目前90+的处方是来源于医院,未来处方在网上放开,会是一个新的爆点。

5、智慧药房的壁垒何在?
首先,智慧药房是康美创立的,我们有很多准备,如专利的申请和购买,主要是流程方面的(流程除了放料之外都是全自动的,10+项的智能系统),如果有人模仿到一定程度我们会通过诉讼渠道维权;
其次,康美的药材的标准化,资质非常高,我们已经是行业标准制定者,其他企业很难进来;
最后,我们的项目是受到政府鼓励的,政府希望我们推进,包括和医改办,希望我们保护这个流程。

6、智慧药房运营中心的覆盖面积?
服务半径:一般是市内,200公里以内的其他地区也可以送到(如清远的配送商合作),通过实现两个渠道:一个医院,二是药店(包括通过医保资质的药店接入,患者自费处理)。

7、公司对于跨境业务和健康小镇的规划如何?
这两项业务还在探索阶段,今年的重点工作是做医疗、院端。

8、医院会不会担心药品质量问题?
首先是基于康美跟医院合作的基础,医院对于公司比较信任,其次是医院目前使用什么药品,智慧药房便采购哪些不会改变,物流配送是专门的配送链,不会污染。医院也会监督,有的医院会派驻点药师,还有的不定期抽检,而且智慧药房是有高清摄像头监督。

9、主要的配送合作商?
顺丰、EMS,是需要有资质的。

10、公司如何抓住商业保险发展机遇?
公司很重视商保的发展,也在积极准备,比方说标准化膏方的制作等。

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