两市高开高走,行业板块多数上涨。锂电锂矿股一改颓势领涨两市;鸿蒙概念、磷化工、氟化工等板块涨幅居前;元宇宙、云游戏、医疗、芯片等板块表现活跃。
从板块上看,继续轮动拉锯。高位热门赛道的死亡不会是一蹴而就的。就像之前说过的那样——只要仍然存在较强的基本面支撑,或者说基本面不倒,热门股至少就能够维持高位状态。
但是性价比确实是不高。这个位置与其说是强势拉升,更像是一种资金不愿意离场的回光返照。我们还是在这个位置继续提示消费的机会。尤其从目前的双限政策来看,未来最有可能受益的也是必选消费领域。几个核心逻辑。
1、限产政策导致供给紧张,消费品价格未来可能上涨。限产政策的核心在于控制能耗的超额增加。目前能耗比较大的行业中包括生活消费,这也预示着,限产带来的产能下滑,会使得供给相对紧张。产业链涨价趋势大概率成为现实,未来的整体消费品出现涨价概率比较大。
2、供应链恢复叠加大宗商品价格下滑,消费品成本端下行概率不断加大。限产虽然会影响短期供给,但基于我国多数农产品供给来源于海外进口,长期来看行业整体供给水平并不会大幅下降,成本端下滑才是消费品毛利率提升的关键。成本端的下降,来源于整体大宗价格下滑,以南华农产品价格指数来看,目前农产品价格指数处于中枢上游,从库存情况来看,库存/消费的比例没有出现进一步下滑,且叠加农产品的进一步投产、供应链的恢复,成本端处于下行概率在不断加大。
整体消费品的选择逻辑和后期投资逻辑大概率应循:原材料下降+终端价格上升+低估值。成本与售价的通胀螺旋拉开,会使得消费品毛利率提升处在上行周期,因此消费公司中,原材料来源于全球供应、前期受困原材料成本上升,并且后端具有提价能力的企业将会产生较好的投资机会,这个逻辑延续越久的公司,后期业绩与估值弹性将越大
整体行情来说,就是典型的缩量翘尾,节前垃圾时间,市场已经没什么可说的了。
我还是那句话。A股目前确实面临着一些问题。比较浅的,是海外美国债务上限的问题,大概率会在反复扯皮之后安稳过渡。而影响比较深的是国内双限的问题。深层反映的是目前原材料上涨对于中游的利润蚕食。这个直接关系到实体经济基本面的的情况。
这两个因素都不是短期能够解决的。叠加小长假的不确定窗口,市场在这个时间点,不可能贸然赌运气的。
所以今天的反弹与其说是因为看多,不如说是看空资金已经提前跑路,剩下的都是愿意持股过节的资金,构成的幸存者偏差。没什么参考价值。安心过节吧
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