有证券教父之称的Kostolany说过这样一句话：“每个股市学徒都在他的笔记本里夹了很多钞票，他只需要找到它们。”我们投资股票最终的目的就在于找到笔记中那些能赚钱的篇章，然后照着里面的记录去实践。

振荡牛市赚钱的N条法则(上）

策划 执行/王雪吟

     时机对投资很重要。对于亲自制定股票投资计划的人来说，最困难的是在正确的时间做该做的事。

     我的一个朋友马束强先生，从去年的这个时候就一心想要杀进股市来淘金，尽管当时的大盘“鲜花遍地”我仍旧以性格不适为由劝其把家当投资于基金市场。结果，马先生虽然在投资基金上颇有斩获，却把我说的“性格不适”当作是对他不懂投资的反讽。于是，此君于我宅中缴获各类投资书籍若干回家苦读，至农历年后终于修成正果，怀揣2万元的基金收益投身股市。他的投资中，以海南航空（600221）历时最久也投入最多，但最终平仓时却只赚了1.06元：从4月13日买入到6月20号卖出，海南航空在7.20元的位置上一共出现过三次，马束强在第三次也是最后一次的波动中卖掉了所有的股票。在他卖出后的二个多月里，海航受暑期旺季和半年报净利润大幅增长激励，一度涨至14元。虽后悔，但好在马的心态颇好。

    有证券教父之称的Kostolany说过这样一句话：“每个股市学徒都在他的笔记本里夹了很多钞票，他只需要找到它们。”我们投资股票最终的目的就在于找到笔记中那些能赚钱的篇章，然后照着里面的记录去实践。

    以下的内容不知能否成为最赚钱的“笔记”，但它们确实能帮助您在当下的市场“保持赚钱的状态”，这些建议来自于专业投资者、理财师和众多投资人的亲身实践。

头等大事，克服你的“大众投资心理”

    如果你已经开始进行投资行为，不论是股票还是基金投资者，最容易陷入就是所谓的“大众情结”的陷阱，从众是投资的天敌同样也是无法赚到钱的第一项障碍。

     在马束强的投资经历中，您可以看到，买股票这个游戏在开始的时候往往会给我们以赚钱的假象，就在参与者以为自己掌握了投资的技巧、熟悉了市场规则并乐在其中准备放手大干时，市场的大幕才真正拉开。

     我们知道，投资股票获利主要是通过两条途径：股票价差收益及股息分红。如果说股息分红源自于上市公司的经营和业绩增长的话，短期的股票价差几乎可以等同于买卖行为（因为从长期来看，股价的波动反映的同样是经营业绩的变化及预期）。也就是说，短期内股价的表现是作用于这样的规律：市场上出售股票的人多了，价格就下跌，直到有人再次认为有利可图而买入，进而引发需求增长，于是价格就上涨。

    所谓短线高手，大多数是选取了这样规律中的某一段进行操作，并掌握了一些技巧和标志性变化从而进行操作的，比如：量增价涨或者是KDJ超买超卖。实话说，如今大多数技术指标只能当做参考要素之一，当然有技术高手的存在，比如江恩，但普通投资者又几乎没有办法掌握那些晦涩难懂的理论，加上没有大量实践的时间，于是大众投资者落入道听途说、人云亦云就很容易——这似乎很容易理解，就是你总会选择人数更多的那个团队；可是这个市场的规律却又是往往只有少数人赚钱。

    据说在华尔街，人们见面时寒暄的内容都是“buy side？or sale side？”可我们开盘前往往不知道自己是buy side还是sale side。如果股价是如我们上例所说的那样短时间内取决于供需的话，buy side应该盼望价格下跌，这样他能以更低的价格买进；但现实的情况是buy side往往在上升周期内不断买入，让sale side得以获利抛出，我们似乎在作对自己不利的选择。之所以这样，正是因为大众投资心理的作用：

    股价或指数上涨时，市场中弥漫着继续上涨的预期，股评家、分析师和媒体及时表达了他们的观点但也不可控制的渲染了未来，更多的人出于获利要求、气氛影响和冲动等原因买股票，然后继续推高价格，又有人再次受到感染而重复上述行为。这时候的情况是有限的供给对不断扩大的需求，外在表现就是价格升高。

图：股价供求曲线

说明：供给曲线S，需求曲线D

    如同一切供求曲线一样，一旦需求涨幅回落，而供给还在不断增加时，股价就表现出调整甚至下跌。在需求增量扩大阶段中，买入股票并卖出可以获利，但需求的增幅开始下降时，赚钱的几率就小了一半并可能逐步降为0。

    由于时滞的存在，需求增量下降时股价仍可能显示为上涨，如果被“别人在这只股票上赚了钱”的想法鼓动而选择买入，就容易被套。说到底，广义的大众投资心理就是受他人获利的鼓动，从而进行的非理智的抉择。

哪些是所谓的大众的投资心理？先尝试做以下的测试题吧：

1、在你的投资组合中，来自于别人的建议而买入的股票比例更高？而且，你并不知道这些人自己的股票帐户收益情况。

2、你总在“追涨”“杀跌”中进行投资，或者说你大部分股票都有被套的经历？

3、你没有专业学习过投资或分析股票，但这并不影响你取得收益，所以你决定这两天加大些筹码。

4、有一位愿意只抽5%收益的操盘手一对一为你服务，帮助你进行投资。

5、不论什么情况，你都更愿意进行交易而不是坐等，所以有时一个月你的交易纪录可以打印一个三米长卷。当然，期权交易除外。

6、你买过电视广告上的炒股软件或是投资服务，或者你拨打过推荐股票的免费电话。

7、你决定持有某只股票，但周围人都说不好，于是你匆匆卖出了或是本来你打算买入A股，却因为有人说B更好而迅速改变了决定。

8、每个交易日开盘前，你几乎都不知道自己今天会如何操作，或者你认为今天应该卖出股票，但交易所里人人都在买入，于是你也买了。

9、你喜欢给别人投资建议，更喜欢把听来的消息告诉每一个朋友；或者经常对别人的投资决断加以指导。

10、看10个以上的理财节目、书籍和报纸，熟悉众多分析师面孔，听每个人的建议却不完全信任某一个。

11、在一个完整的投资过程中，你总是在前期自信满满、坚持自我，到最后却越来越灰心，完全没有能力控制局面。

12、你常有再坚持一天股价就会反弹的想法，但总等不到那一天就卖出，结果却发现仅仅很短的时间后，股价就开始反弹了。

测试的结果是用于说明你的从众程度有多少的。

    坏消息是，你一定会在其中发现可以答“是”的选项；好消息是，即使是股神巴菲特，也常常经不住诱惑。就在不久之前，巴菲特大量抛售了他所持有的中国石油股份，理由无非是估值过高、太热门以及中国股市积累的风险临近等国际投资者一贯的担心，但抛出后不久巴菲特即表示他很后悔，因为卖得太早了，他甚至还表示若价格回归合理区间，他会再次买入——显然，股神也难免羡慕别人赚钱。

    以上十个问题中，如果你的回答中有超过5个“是”，我们就可以判断你是一个的容易受大众投资心理影响的人，程度逐级递增，若是10个问题都答“是”，《钱经》给您的建议是：出于对自己和投资负责的角度，请您尽快为自己找一个理财师或者是买一只基金。因为几百年前，莫里哀就曾写过这样的名言：一个知道太多的“聪明人”比无知者笨两倍。

0换手率造就神话

    所谓“不积跬步无以致千里，不积小流无以成江海”，看似不多的交易费用，可能会磨平长时期投资的获利。你知道，巴菲特年均也只能实现30%的收益，而一般的共同基金达到15%就很令美国投资者欣喜了。

    总能从论坛里看到网友讲自己的投资经历，斑竹和沙发都深具“自我否定”的精神：

斑竹：都是频繁换手惹得祸，看好的都是小赚点就跑了，看来这辈子是没法发财了，太容易满足了！

5.1前买了中化的权证580011，没有捂住11.646就抛了，看看现在吧！ 

买过580013，5块以下买的，现在呢！6块多了

还有580008国电曾经6块多买了7.5就走了现在都不敢看了！

老公也是买了包钢，次日就跑了跑了就涨!

回首下才发现捂才是硬道理！

现在收益最好的是600001，快30%了吧！就是因为捂才能有这个成绩！

以后要常常提醒自己了！

回帖：

沙发？果然！

我是今年3月刚开始做的，开始也是频繁更换，第一个月只有10%的收益。第二个月稍微总结了一下经验能并的长点了，但资金分的太散，手上的股票象杂货铺有10几个。五一前下定决心把资金重新整和都集中在4个股票上，现在深刻体会到了好处，虽然这几天大盘不稳但我的账户还是每日向上的。

    由于投资者结构的变化导致市场分化愈演愈烈，尤其是六月至今，一方面是机构投资者迅速扩张、另一面是大盘红筹加速回归，绩优股票受到机构资金的不断追捧而一路上涨，而业绩一般股票则很难受到青睐，这种趋势如果继续延续的话，最好的应对策略就是“选对股，然后捂盘过冬”。

     所谓换手，是投资者在股价轮番上涨的过程中，将持有的已上涨股票脱手转现，转而购进其它更具增长可能的股票。现在的事实证明，具增长潜能的股票“扎堆儿”，所以我们无需从两千只股票中一只一只选股，然后分析其上升空间，涨者愈涨！

今年上半年换手率较低的12只股票

    同期大盘的涨幅是  ，高于其中只股票，低于只，可见，换手率并不能直接说明股票的受欢迎程度。

    操盘的经验表明，在熊市进入牛市的初始阶段、大盘重新选择方向时和弱势中，投资者选择在成交量增加、交易活跃的品种中换手，可以顺利抛出股票；但目前股市上并不缺乏资金，而是资金集中在少部分股票中交易，这时最有可能出现的的状况是：放弃了仍能继续攀升的机会，介入滞胀品种。

    如果是以蓝筹换蓝筹，以大盘换大盘，有可能面临加大投资成本，白白支出交易费用的情况。股票市场中有这样一句话，“十人炒股，一人赚、两人平，七人亏”。按照一般常理，在卖买关系发生时，比如市场上升25％，市场上应该有50%的资金可以取得25％甚至更多的收益，而另外50%的资金则会低于25％的增幅。但统计发现，往往有70%以上的收益会低于25％，这之间20%的价差就是因为收益幅度过小，被交易成本抵消的原因。

    目前，双向交易的手续费、过户费、印花税等费用加起来大约是：12‰。如果每周换两只股，成本为24‰，一年多支付的交易成本就是124.8%。所谓“不积跬步无以致千里，不积小流无以成江海”，看似不多的交易费用，可能会磨平长时期投资的获利。你知道，巴菲特年均也只能实现30%的收益，而一般的共同基金达到15%就很令美国投资者欣喜了。

文章源自《钱经》杂志

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