尚福林：创业板规则四月亮相 关注印花税
"4月份，肯定会拿出来跟大家见面。"证监会主席尚福林昨日在接受本报记者采访时表示，创业板相关管理办法将在"两会"后向社会公开征求意见。
尚福林表示，尽快推出创业板市场，有利于进一步完善我国的创新体制，对促进企业创新将有更大帮助，证监会目前正在积极进行各项制度安排。他还就印花税、红筹股回归、股指期货等市场关注的热点话题回答了记者的提问。
"两会"刚开始，不少代表委员就提交了下调印花税、降低交易成本的议案提案。对此，尚福林表示，已经关注到各种建议，将会配合有关部门认真研究相关提案。
谈及红筹股回归发行A股，尚福林说，目前没有法律障碍，但还需要各方协调相关制度规定，现在还没有时间表。对于市场关注的中移动何时回归事宜，他表示还不清楚具体时间，证监会目前没有收到公司上报的方案。他强调，要等相关办法出台后逐步推进回归事宜。
关于股指期货何时推出的问题，尚福林称，目前正在积极准备。"股指期货本身是一种风险管理工具，同时本身也有很大风险，所以要进行投资者教育，积极完善相关管理办法。"
政府工作报告提出实施从紧的货币政策，这将对大盘股发行有何影响？尚福林说，发行主要取决于市场情况，要看投资者的接受程度等情况。
尚福林指出，2008年是资本市场改革开放和推进市场发展非常关键的一年，要进一步完善市场结构，加强市场基础建设，继续加强监管，促进市场健康发展。（中国证券报）
全国政协委员、证监会副主席范福春呼吁，培养长期投资者需要很多政策法律配套，特别是税收政策。
中国的政策变化与中国投资者投资理念的关系，一直是媒体及公众关心的话题。市场更是盛传“中国的政策多变造成了中国的投资者不能做长期投资者”的说法。
对此，范福春称，自己也曾多次听到这样的说法。“但是”，他口气一转，“应该说不是政策的多变造成了中国的投资者不能长期投资，而是国内投资者长期投资的理念还没有形成，股市中还没有长期稳定的投资资金进来。”
他说，国外发达的资本市场都有养老金投资，养老金之类的长期投资者进来就不动了。股神巴菲特买中石油后，一直持有那么多年，直到选一个好的时机套现，赚那么多钱。“试问，买中石油H股的一般投资者，在中石油上市后的这些时间里，换手多少次了？”“中小投资者不要轻易入市，盲目入市，入市后选好股票后，不要总是换手，否则就是给证券公司打工。”他再次提醒道。
范福春认为，培养投资者的长期投资理念是个长期的过程。“有很多政策法律要配套，特别是税收。”他坦承，“我们现在有很多规定和资本市场的发展要求存在着不匹配的问题，这要在发展过程中通过改革来加以解决和完善。”
11日，范福春提交了《压缩并购重组审批链条》的提案。他在提案中建议压缩国有控股上市公司在并购重组等重大事项上的审批链条，建立与资本市场信息披露要求相一致的国有资产管理补充信息报告和传递制度，明确要求国有控股股东通过股东大会行使股东权利。
昨日，有记者问及证监会在审批方面，会有一些什么样简化的动作。对此，范福春特别提醒：“证监会的审批和一般的行政审批是不一样的。证监会的审批是根据《证券法》，是从保护投资者利益的角度进行的，是一种法定的核准程序。这种程序不仅中国在做，世界各国都在做。”他特别强调：“必须搞清楚每一个概念背后的法定意义。”
对于股指期货的准备工作，范福春透露，“股指期货正在努力做各方面的准备工作。这种准备工作，不仅是指法律层面的，还包括交易所层面、中介机构方面、投资者认可的程度等市场各方面。”
而对大盘的波动，他以此应对：“月有阴晴圆缺，天有刮风下雨，不能指望一个高风险的市场总是向上。”
范福春：新股发行制度正在微调
此前呼声一直很高的新股发行制度改革在两会上再次掀起波澜，全国政协委员、通威股份(600438)董事长刘汉元公开"炮轰"新股发行的弊端，"这种'以资金为本'的发行认购方式带来一系列消极的影响，不仅进一步加剧了财产性收入不均等，而且还加剧了普通投资者的投资风险。"
对此证监会很"委屈"，"证监会对新股发行制度的改革一直在推进"，中国证监会副主席范福春表示。范福春指出，总体上讲，目前新股发行制度与市场是相吻合的，发行制度最近正在做微调，比如说回拨机制。
委员炮轰"三大弊端"
两会期间，有不少政协委员提交了新股发行制度改革方面的提案，全国政协委员、青海省政协副主席马志伟大力"炮轰"目前的新股发行方式，其指出，目前的方式在牺牲广大中小投资者利益的同时，极大地照顾了机构投资者的利益，甚至形成了机构投资者对新股发行份额的垄断。
马志伟罗列了现行的新股发行制度的"三大弊端"：一是垄断，机构投资者对新股发行的严重垄断。目前的新股发行制度，不仅对机构投资者实行网下配售，而且在网上发行过程中实行资金申购，让机构投资者充分发挥资金量大的优势，广大散户由于实力有限，很难从中多分一杯羹。
同时，由于大量资金向一级市场集中，持续下去可能危及二级市场乃至整个证券市场的健康发展。受市场追高情绪影响，新股发行盈利率越定越高，直接导致市场市盈率抬高，存在泡沫成分。
此外，由于参与新股发行利益太大，大量机构通过各种途径获得巨额资金进入一级市场，包括一些不合法途径。
和马志伟相呼应的委员还有不少，全国政协委员、通威股份董事长刘汉元也提交了《关于改革新股发行制度的建议》，建议改革应该提高中小投资者的中签率。
刘汉元表示，新股发行制度理应向中小投资者倾斜，新股的无风险利润应该更多地分配给中小投资者，要让更多的人分享改革的成果。
范福春：正调整"回拨机制"
面对委员的"炮轰"，中国证监会副主席范福春显得有点"委屈"，他表示，目前新股发行制度改革一直在推进，已对发行制度中的一些方面进行了微调，比如回拨机制。对于委员的建议，其表示，监管部门会考虑新股发行制度向中小投资者倾斜的意见。但他同时强调，从总体上讲，目前的新股发行制度与市场是相吻合的。股票发行的回拨机制是指在同一次发行中采取两种发行方式时，例如市值配售和上网定价发行、市值配售和法人投资者配售或者上网定价发行和法人投资者配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。
对于范福春副主席说的"回拨机制"的调整，刘汉元表示，改革应该同时包括网上申购、网下询价改革、股票回拨机制等多个方面。
对于证监会的表态，广发证券宏观经济研究员张万成博士表示不乐观，"这说明跟大家以前预期的进行改革还有差距；但是起码证监会已经开始考虑了。现在的发行制度是最有利成功并且高价发行的，虽然不利于中小投资者，导致一、二级市场差价过大，改起来估计也不会很快。毕竟中小投资者的声音还太小。"
张万成表示，微调回拨机制肯定是不够的，问题是看改革的取向是什么，哪种方式都有侧重点和利弊。
"回拨机制可能会增加网上散户的中签率，但是还没有改变资金量大的中签率高的现状。如果按照账户配售，有可能产生一些人为了打新股而去开设账户，收购身份证的现象，这样就会增加风险。按照市值配售也做过，但是这样就会对有股票的和没有股票的人产生了差别对待，像去年由于新股申购量比较大，产生的拆借资金对于银行的资金流量和利率都产生了影响。"张万成说这两种方式都各有利弊。
或许改革还需要时间，"一有问题暴露，我们就研究解决问题"，范福春表示。全国政协委员、深交所理事长陈东征也表态，新股发行方式今后一定会做调整。其认为，我国资本市场目前仍是一个新兴加转轨的市场，在这样一个市场中出现问题是正常的，但在出现问题和解决完善过程中需要一定的时间。
委员建议
"市值配售+资金摇号"可行
全国政协委员、青海省政协副主席马志伟建议，新股发行可以采取"市值配售+资金摇号"的方式。即新股发行时，先将新股发行量的绝大部分预留下来作为市值配售，在这一环节可以引入摇号机制，如果中签才有资格按市值进行配售，但配售数量需设置上限，以10手为宜，以避免重蹈"资金为王"的覆辙。旁边报道
"股指期货一切准备就绪"
对话中国证监会副主席范福春
基金持股时间不能太短
南方都市报（以下简称南都）：目前有些基金经理追求短期收益，持股时间很短，你怎么看？
范福春：基金经理长期持有股票方面，包括投资理念方面确实需要进一步改善。这里面比方说，税收制度，包括我们的一些考核制度，都应该加以改善。
像基金经理每年年底要给他算账，你今年到底是赚了还是亏了，他本身的收益、奖励都和这个业绩挂钩，于是怎么办呢？你想让他跨年底持有股票这是很难的。所以我们应该借鉴其他的成熟市场关于对基金经理的考核，不能以短期内，或者以一年之内的业绩为标准。这一点和我们国家的一些法规，比如说统计法，和其他的一些规定都是需要配套和磨合的。这是一个很复杂的改革过程。随着市场发展，在磨合过程中逐步得到解决，谁也很难说到什么时候能够把所有问题都解决了。这就是我们通常说的，市场在不断发展，问题在不断产生，矛盾在不断解决，推动市场继续发展。
股指期货已准备两年
南都：为何股指期货还没有推出？
范福春：股指期货现在还在继续做准备，为了推出股指期货，我们已经准备了将近两年。像法规方面的、制度建设方面的、交易系统方面，还有中介机构，像各种期货公司，他们也要准备，包括交易，报价，清算还有风险防范方面等等很多的事情，所以这是一个非常复杂的系统。不是我们制定几条规定就行了。
南都：那么股指期货"五一"前后能通过吗？
范福春：我没有时间表，我只能说一切准备就绪，国务院批准后，我们就可以开始了。
"4月份，肯定会拿出来跟大家见面。"证监会主席尚福林昨日在接受本报记者采访时表示，创业板相关管理办法将在"两会"后向社会公开征求意见。
尚福林表示，尽快推出创业板市场，有利于进一步完善我国的创新体制，对促进企业创新将有更大帮助，证监会目前正在积极进行各项制度安排。他还就印花税、红筹股回归、股指期货等市场关注的热点话题回答了记者的提问。
"两会"刚开始，不少代表委员就提交了下调印花税、降低交易成本的议案提案。对此，尚福林表示，已经关注到各种建议，将会配合有关部门认真研究相关提案。
谈及红筹股回归发行A股，尚福林说，目前没有法律障碍，但还需要各方协调相关制度规定，现在还没有时间表。对于市场关注的中移动何时回归事宜，他表示还不清楚具体时间，证监会目前没有收到公司上报的方案。他强调，要等相关办法出台后逐步推进回归事宜。
关于股指期货何时推出的问题，尚福林称，目前正在积极准备。"股指期货本身是一种风险管理工具，同时本身也有很大风险，所以要进行投资者教育，积极完善相关管理办法。"
政府工作报告提出实施从紧的货币政策，这将对大盘股发行有何影响？尚福林说，发行主要取决于市场情况，要看投资者的接受程度等情况。
尚福林指出，2008年是资本市场改革开放和推进市场发展非常关键的一年，要进一步完善市场结构，加强市场基础建设，继续加强监管，促进市场健康发展。（中国证券报）
全国政协委员、证监会副主席范福春呼吁，培养长期投资者需要很多政策法律配套，特别是税收政策。
中国的政策变化与中国投资者投资理念的关系，一直是媒体及公众关心的话题。市场更是盛传“中国的政策多变造成了中国的投资者不能做长期投资者”的说法。
对此，范福春称，自己也曾多次听到这样的说法。“但是”，他口气一转，“应该说不是政策的多变造成了中国的投资者不能长期投资，而是国内投资者长期投资的理念还没有形成，股市中还没有长期稳定的投资资金进来。”
他说，国外发达的资本市场都有养老金投资，养老金之类的长期投资者进来就不动了。股神巴菲特买中石油后，一直持有那么多年，直到选一个好的时机套现，赚那么多钱。“试问，买中石油H股的一般投资者，在中石油上市后的这些时间里，换手多少次了？”“中小投资者不要轻易入市，盲目入市，入市后选好股票后，不要总是换手，否则就是给证券公司打工。”他再次提醒道。
范福春认为，培养投资者的长期投资理念是个长期的过程。“有很多政策法律要配套，特别是税收。”他坦承，“我们现在有很多规定和资本市场的发展要求存在着不匹配的问题，这要在发展过程中通过改革来加以解决和完善。”
11日，范福春提交了《压缩并购重组审批链条》的提案。他在提案中建议压缩国有控股上市公司在并购重组等重大事项上的审批链条，建立与资本市场信息披露要求相一致的国有资产管理补充信息报告和传递制度，明确要求国有控股股东通过股东大会行使股东权利。
昨日，有记者问及证监会在审批方面，会有一些什么样简化的动作。对此，范福春特别提醒：“证监会的审批和一般的行政审批是不一样的。证监会的审批是根据《证券法》，是从保护投资者利益的角度进行的，是一种法定的核准程序。这种程序不仅中国在做，世界各国都在做。”他特别强调：“必须搞清楚每一个概念背后的法定意义。”
对于股指期货的准备工作，范福春透露，“股指期货正在努力做各方面的准备工作。这种准备工作，不仅是指法律层面的，还包括交易所层面、中介机构方面、投资者认可的程度等市场各方面。”
而对大盘的波动，他以此应对：“月有阴晴圆缺，天有刮风下雨，不能指望一个高风险的市场总是向上。”
范福春：新股发行制度正在微调
此前呼声一直很高的新股发行制度改革在两会上再次掀起波澜，全国政协委员、通威股份(600438)董事长刘汉元公开"炮轰"新股发行的弊端，"这种'以资金为本'的发行认购方式带来一系列消极的影响，不仅进一步加剧了财产性收入不均等，而且还加剧了普通投资者的投资风险。"
对此证监会很"委屈"，"证监会对新股发行制度的改革一直在推进"，中国证监会副主席范福春表示。范福春指出，总体上讲，目前新股发行制度与市场是相吻合的，发行制度最近正在做微调，比如说回拨机制。
委员炮轰"三大弊端"
两会期间，有不少政协委员提交了新股发行制度改革方面的提案，全国政协委员、青海省政协副主席马志伟大力"炮轰"目前的新股发行方式，其指出，目前的方式在牺牲广大中小投资者利益的同时，极大地照顾了机构投资者的利益，甚至形成了机构投资者对新股发行份额的垄断。
马志伟罗列了现行的新股发行制度的"三大弊端"：一是垄断，机构投资者对新股发行的严重垄断。目前的新股发行制度，不仅对机构投资者实行网下配售，而且在网上发行过程中实行资金申购，让机构投资者充分发挥资金量大的优势，广大散户由于实力有限，很难从中多分一杯羹。
同时，由于大量资金向一级市场集中，持续下去可能危及二级市场乃至整个证券市场的健康发展。受市场追高情绪影响，新股发行盈利率越定越高，直接导致市场市盈率抬高，存在泡沫成分。
此外，由于参与新股发行利益太大，大量机构通过各种途径获得巨额资金进入一级市场，包括一些不合法途径。
和马志伟相呼应的委员还有不少，全国政协委员、通威股份董事长刘汉元也提交了《关于改革新股发行制度的建议》，建议改革应该提高中小投资者的中签率。
刘汉元表示，新股发行制度理应向中小投资者倾斜，新股的无风险利润应该更多地分配给中小投资者，要让更多的人分享改革的成果。
范福春：正调整"回拨机制"
面对委员的"炮轰"，中国证监会副主席范福春显得有点"委屈"，他表示，目前新股发行制度改革一直在推进，已对发行制度中的一些方面进行了微调，比如回拨机制。对于委员的建议，其表示，监管部门会考虑新股发行制度向中小投资者倾斜的意见。但他同时强调，从总体上讲，目前的新股发行制度与市场是相吻合的。
对于范福春副主席说的"回拨机制"的调整，刘汉元表示，改革应该同时包括网上申购、网下询价改革、股票回拨机制等多个方面。
对于证监会的表态，广发证券宏观经济研究员张万成博士表示不乐观，"这说明跟大家以前预期的进行改革还有差距；但是起码证监会已经开始考虑了。现在的发行制度是最有利成功并且高价发行的，虽然不利于中小投资者，导致一、二级市场差价过大，改起来估计也不会很快。毕竟中小投资者的声音还太小。"
张万成表示，微调回拨机制肯定是不够的，问题是看改革的取向是什么，哪种方式都有侧重点和利弊。
"回拨机制可能会增加网上散户的中签率，但是还没有改变资金量大的中签率高的现状。如果按照账户配售，有可能产生一些人为了打新股而去开设账户，收购身份证的现象，这样就会增加风险。按照市值配售也做过，但是这样就会对有股票的和没有股票的人产生了差别对待，像去年由于新股申购量比较大，产生的拆借资金对于银行的资金流量和利率都产生了影响。"张万成说这两种方式都各有利弊。
或许改革还需要时间，"一有问题暴露，我们就研究解决问题"，范福春表示。全国政协委员、深交所理事长陈东征也表态，新股发行方式今后一定会做调整。其认为，我国资本市场目前仍是一个新兴加转轨的市场，在这样一个市场中出现问题是正常的，但在出现问题和解决完善过程中需要一定的时间。
委员建议
"市值配售+资金摇号"可行
全国政协委员、青海省政协副主席马志伟建议，新股发行可以采取"市值配售+资金摇号"的方式。即新股发行时，先将新股发行量的绝大部分预留下来作为市值配售，在这一环节可以引入摇号机制，如果中签才有资格按市值进行配售，但配售数量需设置上限，以10手为宜，以避免重蹈"资金为王"的覆辙。
"股指期货一切准备就绪"
对话中国证监会副主席范福春
基金持股时间不能太短
南方都市报（以下简称南都）：目前有些基金经理追求短期收益，持股时间很短，你怎么看？
范福春：基金经理长期持有股票方面，包括投资理念方面确实需要进一步改善。这里面比方说，税收制度，包括我们的一些考核制度，都应该加以改善。
像基金经理每年年底要给他算账，你今年到底是赚了还是亏了，他本身的收益、奖励都和这个业绩挂钩，于是怎么办呢？你想让他跨年底持有股票这是很难的。所以我们应该借鉴其他的成熟市场关于对基金经理的考核，不能以短期内，或者以一年之内的业绩为标准。这一点和我们国家的一些法规，比如说统计法，和其他的一些规定都是需要配套和磨合的。这是一个很复杂的改革过程。随着市场发展，在磨合过程中逐步得到解决，谁也很难说到什么时候能够把所有问题都解决了。这就是我们通常说的，市场在不断发展，问题在不断产生，矛盾在不断解决，推动市场继续发展。
股指期货已准备两年
南都：为何股指期货还没有推出？
范福春：股指期货现在还在继续做准备，为了推出股指期货，我们已经准备了将近两年。像法规方面的、制度建设方面的、交易系统方面，还有中介机构，像各种期货公司，他们也要准备，包括交易，报价，清算还有风险防范方面等等很多的事情，所以这是一个非常复杂的系统。不是我们制定几条规定就行了。
南都：那么股指期货"五一"前后能通过吗？
范福春：我没有时间表，我只能说一切准备就绪，国务院批准后，我们就可以开始了。
