调整投资风险的心理秘技

张怡筠

    十一黄金周，接到了好几张喜帖，吃喜酒吃得不亦乐呼。在婚宴席间，大家不免凑在一块儿，议论起新郎新娘的状况：

    “新郎是现今正流行的经济适用男，收入稳定，却可惜没有婚房，听说他之前为了新房，可是努力在做理财投资呢。”

    “是啊，听说新郎曾经把一年的收入都赔给股市，看来他出手很大胆，喜欢高危的理财策略。”

    “天啊，这对新娘子可不妙，现在要养家养老婆，不知他结婚后，这方面的状况会不会有所改变，别再那么冒冒失失地投资了吧？”

    这是个好问题，我们的投资理财行为，是否会受到生活改变的影响，而有所不同呢？

    许多研究发现，投资者的性别、人格特质乃至文化因素，都会影响投资者的风险偏好（risk prefererence）。而一篇近期的研究也发现，投资目的也会影响你我的投资决策。

    日常生活中，你我的投资决策往往发生于各种情境，因而投资不仅仅是单纯的投资行为，你我会为了达成特定的个人目标而进行投资决策。比如，有人投资理财的目的是为了满足“购房购车”的大宗消费；有人则是为了退休后有经济保障，或是为了积累孩子的教育费用；而有的人则为一些短期目标而投资，例如：想要休假一年去环球旅行，或是为了一年后的浪漫婚礼。

    英国研究人员Nick Sevdalis和Nigel Harvey在2007年的研究发现，当我们在做投资决策时，头脑中想到对自己而言非常重要的投资目的时（比如买房、结婚、退休保障），那么我们的投资会更加谨慎，寻求规避风险的稳妥策略。

    有明确的目标，我们反而变得小心翼翼，很有趣吧？！

    这个研究是这样进行的：

    首先，他们将受试分成了两组，对1000英镑进行为期三年固定期限的投资，参与的受试者要在以下的两个投资策略中二选一：低风险投资（将钱存入高利息存款，有250至350英镑的固定收益），和高风险投资（购买政府债券，获利的可能性在0至800英磅之间）。其中一组（目标组）在做决策的同时，需要想象在未来三年自己可能会遇到的重要事件（例如：求职、毕业、继续深造、搬家或买房、购车、成家、旅行等）。另一半的受试（控制组）则没有这个环节。

    结果发现，“目标组”的受试相较于“控制组”受试，更倾向于选择稳妥性的投资策略（高利息存款）。这是因为，当他们想象这些未来重要改变的同时，清楚地意识到自己当下的投资行为，会对自己的真实人生所产生的影响，也就是说这个决定不再只是金钱变多变少的游戏，而是未来生活目标能否达成的关键，这么一想，当然就分外谨慎，三思而后行了。

    而研究也发现，并非每一个未来的生活改变，都会影响我们的投资策略。当我们想到那些自己需要负责的生活目标时，就会特别想要避开投资风险（可不想一不小心，落得啥都没有，无法向人交代的悲惨局面）。

    研究人员将受试分成不同组别进行投资决策，同样的，他们必须在高风险和低风险投资策略中选择其一。“责任重大组”在决策的同时，想象两件自己需要负责任的重要事件（例如：自己独自买房，结婚等），“身轻无忧”则想象未来会发生在自己身上，但不会让自己感到压力和责任的事件。

    结果发现：“责任重大组”的受试更倾向于对投资风险的规避，对低风险投资有更强烈的偏好。可见，当你我感觉到对未来的责任感时，我们的投资策略选择会受到相应的影响，倾向于稳妥、低风险的标的物。

    因此，清晰的目标和责任感，会让你我大脑中产生警觉的反应，而变得较为在意理财得失。若你自觉是个冲动而爱冒风险的投资人，又往往在事后悔不当初，下次在做理财决策时，别忘了在大脑中勾勒未来的生活目标，并提醒自己要为未来负起责任，那么就容易帮助自己做出更为合适的理财决定了！

*此文为《理财周刊》“怡筠财情”专栏稿，每周一出版

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