施永青c观点:美银行面临国有化

2009.2.23

虽然美国政府清楚表明，美国的银行应该交私人企业去运作，但以目前美国银行业的处境来看，美国的银行已难逃国有化的宿命。

原因很简单，美国的大部分银行从技术层面来看已资不抵债，或所余的资金已经无法支撑这么大规模的经营模式。如果美国政府不在资金上予以援助，他们下一刻已无法经营下去。

本来透过把按揭与债务证券化，美国的银行是可以把大部分风险向外分摊给其它市场上的投资者。但由于美国联储局长期把利率压在一个偏低的水平，美国银行的高层管理人员又把这些证券化了的有毒资产买回来，放在自己的子公司里赚息差，以突显自己的盈利能力。这样才可以令股价上升，令他们获发的认股权证有利可图。

次按危机爆煲后，不但楼宇按揭出现大量断供，其它贷款如汽车贷款，信用性贷款，私募基金的贷款等，都出现了大量坏账，令银行手上的证券化了的债务资产都变成了负资产。

据一些金融咨询机构的估计，美国银行在这方面积累的亏损已高达一万多二万亿元。若果政府不立即予以援手，美国的银行很多已资不抵债，即使不立即破产，亦很难继续赢取存户的信任，随时可以出现挤提等困局。

现在，美国政府虽然已为美国的大银行注资，或吃进大银行手上的有毒资产，但日渐发觉银行业的有毒资产远比想象中多，政府的资金一如被投入黑洞一样，消失得无影无踪。

但美国金融业的高层管理人员却依然不知悔过。他们继续借助政府提供的资金为自己发花红，为自己的办公室作豪华装修，乘私人飞机去开会，借业务会议为名去打高球度假。纳税人对此已感到非常不满。

美国政府用纳税人的钱去救大企业，而不救处于水深火热的人民;买有毒资产，而不是买有潜质的优良资产。人民对此已感到非常失望。再发展下去，世人可能又会再对美国的银行失去信心，因为现时政府的做法仍不足以令美国的银行真正脱离险境。

现实一点来看，这些美国银行的投资者手上的股票早应跌到一钱不值，这些银行之可以继续运作，全靠政府的继续注资。在这种情况上，政府完全有理由把管理权夺过来。以维护纳税人的利益，莫让管理人员私吞纳税人的投资。

现时市场对美国银行能否发挥他们应有的功能仍抱怀疑态度。市场担心，未来将会出现大量银团贷款无法调期的现象，因为很多银行依然自顾不暇，很难期望他们有能力支持私人企业的贷款。

为了避免问题恶化至难以收拾的程度，唯有由政府出面接管这些银行，由政府代银行应有的社会功能。与此同时，政府应该重组银行的管理层，更换那些以权谋私的管理人员，待条件成熟时，才把股权卖给恰当的投资者。

(转载自2009年2月23日am730C观点)