华尔街的预期到底多重要(2006-08-10 22:04:49)
又到了中国概念股第二季度财报发布的时期，从7月18日的“珠海炬力”到8月18日的“华友世纪”，会有20多家在纳斯达克上市的中国企业陆续公布自己的财报。
每家企业在公布业绩前，似乎都希望自己能达到华尔街的预期，国内媒体也喜欢把“某某公司超过（没有）达到华尔街预期”作为主要的标题内容。
这些来自投行、分析机构的预测真的这么重要吗？
至少在KKR倡导“如果管理层拥有公司的股票，他们将会更主动有效的管理好公司”的理念之前，并不是这样。后来由于高管们越来越普遍的持有公司股票，股价的涨跌才会变得和他们密切相关。
但直到今天，在公司自身层面，来自华尔街的预期实际依然不重要。
尤其对这些在纳斯达克上市的中国公司而言，不仅曾出现过一些公司的“中国特色的商业模式”不被华尔街理解，但自身仍在高速增长的情况，也出现过华尔街对公司未来的错误判断——在这种背景下，华尔街的预期在某种程度上，可能离公司实际情况、发展趋势还有差距。因此对这些公司的CEO们来说，关注公司自身，肯定远比讨好华尔街更为实际。
网络公司都曾表达过对华尔街的不满，张朝阳不止一次的说过华尔街不懂搜狐，丁磊甚至认为“判断中国的企业只有10％是对的，所以跟着华尔街走肯定要丢钱。”
而盛大也在2004年9月左右，被高盛的报告称为，与中国其他的门户网站个股相比，股价明显溢价，并将其评级从强于大盘下调至与大盘一致，但实际当时数月后盛大的Q3的净利润比Q2多赚了300万美元。现在，2006年的Q1，盛大的净利润虽然只有150万美元，由于游戏免费策略后，其用户的ARPU值还在上升，因此很有可能Q2的数字会比Q1好些，盛大内部也认为公司已经走出低估，但或许华尔街依然只会给出一般的预测。
当然，因为华尔街各类预测、报告、分析而引起的股价变化依然会对公司造成重要影响，如惠普在卡莉时代的20个财务季度中，有7次没有达到华尔街预期，股票下跌了55％（当然还有其他因素），而在新CEO马克·赫德上任后，每次都超出了华尔街的预期，股票在过去一年反而上涨了50％。
这些对投资者、分析机构、媒体可能需要高度关注。但实际上，无论卡莉还是马克·赫德都不在意华尔街每次的预测，尤其是马克·赫德，他自称更愿意对公司“保持实际态度”，而不会吹嘘公司做不到的事情。这意味，越是牛的公司，越会注重自己，而不会被华尔街左右。
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