股市有升有跌，应该说是家常便饭。然而，短短几星期内就连续暴跌两次，就不能等闲视之。继上月廿七日遭遇「黑色星期二」重创后，美国华尔街股市本周二再遭重挫。纽约三大股指跌幅都在百分之二左右，其中道指暴跌二百四十多点。

受美国股市「感冒」拖累，昨日亚太区股市频频「打喷嚏」，香港股市更应声下挫近五百点。当本港股市还处于艰难的修补回升和勉力企稳状态时，外围因素再次令本港出现较大幅度的向下调整。用一个生动比喻，本港股市跨过这座山，还有那道坎，惊险刺激过玩「过山车」。什么时候寻底？什么时候反弹？如果投资者缺乏冷静的思考，理性的分析，专业的判断，实在难以捉摸经济风向，成为股市赢家。

与上次借内地股市暴跌而触发「黑色星期二」不同，这次的「肇事」主角轮到美国了。事关美国的次级抵押贷款市场危机升级，加上美国二月零售额增长低于预期，市场弥漫着悲观情绪，股市不跌「都几难」。

目前美国已经有超过三十家次级抵押贷款供货商停业，没有停业的供货商在次级抵押贷款业务上遭受了重大损失。上一个「黑色星期二」次日，美联储主席伯南克也曾对次级抵押贷款问题表示担忧，提醒投资者密切留意。伯克南的「预言」不幸发生了。

无论是股评家分析员，还是大户散户，时不时都在消化市场上的利好利淡消息，并通过股市反映出来。昨天的跌市，很大部分原因是市场忧虑美国次级按揭情况恶化，将波及其它经济领域，特别在消费开支方面。日后的发展是否如此，还有待进一步观察。

针对当前市况，美国财长保尔森实时作出反应。他说，美国楼市下滑已对次级抵押贷款市场造成一定破坏，但并未损及整体经济。事实上，市面上所谓「二流三流」分析员与保尔森的言论保持口径一致。不过，市场一般相信美国提早减息机会越来越大。

反观内地，虽然中央出台不少宏调措施，包括紧缩按揭贷款条件，还是不能从根本上令楼市降温。内地楼市的泡沫，再加上按揭市场的良莠不齐，一旦情况恶化，难保不会步美国后尘，因楼市而拖累股市。只要看看内地股民异常高涨的投资热情，不能不令人担心下一波的股市「黑色星期几」，再次令缺乏危机意识的股民「损手烂脚」！

记得去年底，本港股市是「一山还有一山高」，不断攀登高峰。而踏入猪年后，已从高位调整约半成。即便如此，与以往跌市相比较，幅度未算太大。未来股市走向如何？是「低处未算低」呢？还是先调整后重拾升势？或者反反复覆呢？相信没有谁敢断言。但无论如何，投资者要审慎投资，做好风险管理，小心才能驶得万年船。