在“长假效应”的作用下，本周市场陷入地量整理，不过这种状态不会维持多长时间，10月大盘将选择方向。笔者认为，10月向上的概率大于向下。首先，从基本面看，前几个月数据表明宏观经济回升态势基本确立。微观方面，二季度上市公司盈利回升明显，同比降幅大幅收窄，环比更是增长36.2%，在股价回调和业绩复苏的双重作用下，市场估值水平大幅降低，7、8月份市场的静态市盈率已超过30倍，而目前按照中报业绩估算的动态市盈率约23倍，处于合理区间，部分大盘蓝筹股的估值水平更有偏低可能，银行、石油开采与煤炭开采三大板块合计市值占比近40%，而目前市盈率（TTM）分别为15倍、21倍及20倍，权重股的低估值将对中期大盘形成强支撑。

其次，长假期间的消息变化将对节后短期市场造成较大影响，通常来自于两个方面，一是政策信息，二是周边市场在长假期间的涨跌。日前央行货币政策委员会2009年第三季度例会提出，继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，引导货币信贷合理适度增长。这意味着长假期间政策面出现较大利空的可能性很小，而周边市场将成为我们短期关注的重点。从目前情况看，美元贬值趋势尚未改变，美股则继续运行在中期上升通道中，并无明显转折迹象，长假期间外盘上涨可能性更大一些，可能对节后A股产生正面影响。

不过从资金面看，节后第二批创业板股票又将集中发行，新股发行价格过高对市场有一定抽血作用，上市后的高开低走也可能对市场人气有所打击。此外，10月份限售股解禁数量达到历史高峰，虽然其中工商银行、中国石化的解禁股占比超过90%，且其大股东抛售可能性很小，实际压力并不大，但其对市场的心理压力不可小视。因此10月份大幅上涨的可能性也比较小，特别是10月中、上旬，小幅反弹试探资金需求压力的可能性较大。

8月份沪综指从3478.01点跌至2639.76点，幅度为24.10%，从幅度上看一轮中级调整的空间已经基本到位，笔者认为9月份的反弹再回落是中期底部的构筑过程，前期笔者预计的头肩底形态似乎已难以形成，但二次探底后反弹的可能性仍然很大，本周持续地量往往也是调整告一段落的信号。不过3000点以及60日均线将成为反弹的较大压力，10月大盘可能表现为震荡反弹，但涨幅有限。

热点方面，10月将公布三季度报表，投资者注意力应该转移到业绩增长上。从目前已经发布的业绩预告看，医药生物、房地产领域预增公司占比较高，相关板块值得关注。此外，汽车业销售数据持续保持高位，业绩增长顺理成章。银行股市场争议较大，上半年业绩同比微降，但笔者认为下半年银行股的净息差将见底回升，目前市盈率明显偏低，存在投资机会。

至于市场高度关注的创业板首批新股，笔者认为在发行市盈率偏高的情况下，开盘价格如进一步大涨，上市初期将很难找到合适的投资机会，不排除出现首批中小板股票上市时高开低走的情况，谨慎为宜。