本周大盘冲高回落，周五大阴线对投资者信心形成考验，但笔者认为，大盘短线调整符合技术面要求，属于意料之中。前期笔者指出，大盘在3000点附近的技术压力可能引发短线震荡调整，但从中期看这种震荡可能完成头肩底的右肩构造。本周市场的走势符合预期，回补8月17日跳空缺口之后完成了短线上涨目标，对于60日均线的压力大盘没有直接向上突破，而是选择了先向下去构筑头肩底的右肩，短线下跌可能更有利于积蓄后市中期上涨能量。和左肩的形成相对应，右肩低点可能在较短时间的快速下跌之后出现，下方半年线将形成强支撑，下周初大盘可能还有一定短线调整空间，在2850-2900之间完成右肩构造的可能性较大。

虽然短线有技术调整要求，但中期利好因素也较为明显。外围市场环境方面，随着G20会议定调继续实行宽松的货币政策，英国、加拿大、新西兰等主要国家宣布维持利率不变，打消了前期市场对扩张性政策收紧的担心，有利于海外经济的复苏，美股、港股等周边市场本周均创出年内新高，中期上涨趋势保持良好，A股独立下跌的可能性不大。特别是近期A-H股溢价率继续下降，当前保持在20%左右的水平，处于历史相对低位，有助于封闭A股的向下空间。

国内宏观经济基本面方面，上周公布的经济数据，除进出口外，工业增加值、新增贷款、城镇固定资产投资增速、CPI、PPI等各项数据都略好于市场预期，这将进一步坚定市场对经济复苏的信心，最终形成新一轮增长推动行情。

资金方面，中国中冶下周一上市的消息引发投资者对市场承受能力忧虑，并与技术面的调整要求形成共振，导致大盘快速下跌，但这种短线压力将在下周一中国中冶上市之后被消化。而近期近期多只基金密集发行、基金“一对多”专户理财产品推出等将大量增加后市资金供给，资金面的短空长多支持大盘短线调整不改中期上升趋势的判断。

板块方面，本周大盘权重股表现相对疲软，而各种题材股异常活跃，这种现象在大盘震荡调整期很常见，但如果下周大盘快速调整到位后再次向上，市场热点很可能发生变化。比如本周物联网概念引发科技股的全面暴涨，但该题材过度扩散后调整压力很大，周五多家公司澄清物联网对业绩影响，对疯狂炒做行为将起到降温作用，投资者对物联网概念的持续上涨不宜期望过高，切忌盲目追涨。另一方面，创投概念因其对上市公司带来实际收益影响的可能性更大，其持续性更值得投资者关注。

中长线投资者可借大盘调整之机关注价值品种的低吸机会，例如银行股，数据显示二季度末，全部上市银行的上半年税后利润为2232.58亿元，同比小幅下降3％，好于此前市场预期。第三、四季度，银行业绩有望继续向好，将主要受益于净息差的触底回升，而目前银行股估值水平仍处于市场低端，具有明显投资价值。此外，笔者前期所指出的消费类以及资源、农业等中期投资主线也可逢低关注。