近期投资者普遍担心的是政策面、消息面对市场有较多不利因素，比如QDII试点扩大、红筹股回归、可能调整利息税、拟发行特别国债等信息，都可能对市场资金造成一定影响。但是我认为，6月20日以来的调整就是在消化种种不利因素，并且随着各种消息的逐步明朗，其对市场的影响也将越来越小。此前市场最关注的是调整利息税和发行特别国债的问题，因为这两条政策具体采取何种方式实施以及兑现的具体时间不同，带给市场的影响也将有很大差别。比如特别国债，上周有观点认为，如果此次特别国债的发售对象是“社会”，即公众和金融机构，将相当于提高准备金率10次所冻结的流动性，这样的“解读”一度给市场带来恐慌情绪。但目前已基本明确特别国债将向央行发行，市场受到的负面影响将大大减小。这一问题逐步明朗之后，市场剩下的最大担心就是调整利息税问题，有观点认为，取消利息税相当于加息76.5个基点，其力度不可小视，但是也有观点认为，对于利息税的调整可能不会马上取消，而是先减半。6月底又传来农产品价格连续回落的消息，6月CPI也许未必如先前预期那样继续上行，由此预计利息税温和调整的可能性较大，即使调整政策在7月份正式出台，力度也可能不会超出预期，对市场的冲击也是有限的，甚至不排除市场再次做出“利空出尽”的反应。

从市场板块运行的角度看，反弹动能正在酝酿之中。前期的下跌属于结构性调整，题材股、低价股是调整的主要对象。目前，一些个股随着股价的连续大幅下跌，股价泡沫风险逐步得到有效释放，很多品种在不到一个月的时间跌幅超过50%，对场外资金的吸引力逐步有所增强。比如最近两个交易日，鲁银投资等超跌股连续涨停，这些低价股作为下跌的领跌品种，在空方疯狂打压过度释放下跌风险之后，短期反而成为空方力量最为薄弱的地方，一旦遭到多方力量攻击，反而比较容易出现涨停等强有力的反攻走势。星星之火可以燎原，后市低价超跌股的技术性反弹有可能在更多资金的关注下，向更大的范围蔓延。另一方面，以工行、中行、中国联通为代表的低价指标股，今年以来涨幅严重落后，还有宝钢、中国石化等低市盈率大盘蓝筹股，近期也经过较为充分的调整，下跌力量不足，而股指期货推出时间的逐步临近，又使机构资金加紧了建仓这类权重品种的步伐。因此近期市场存在低价超跌股与蓝筹权重股一起走强的可能，从而使得7月大盘有望出现探底反弹走势。