“《人民日报》将发重要社论，打压股市！”受这一传闻影响，今日股市剧烈震荡，市场信心比前日大为消减，恐慌出逃迹象甚为明显。
   

    这两天，一篇题为“人民日报社论”的文章在网上迅速传播。“社论”开头即说：“2005年以来，股票市场逐步回升，2006年以后出现暴涨。从2006年到2007年，上证综合指数涨幅达300%，深证成份指数涨幅达340%……对我国股票市场目前的状况，我们应有一个清醒的认识。”

    在股指屡创新高的当下，这样的信息如雷电一样击中一些老股民脆弱的神经。很多人对1996年12月16日的《人民日报》社论——《正确认识当前股票市场》记忆犹新。这篇“提示股市风险”的特约评论员文章甫一发表，股市连日暴跌，股民欲哭无泪，一个由社论引发的漫漫熊途由此开始。

    如今又有这样的“社论”出来，股民焉能不恐慌？好在经有关媒体向《人民日报》求证，此消息纯属谣言，《人民日报》并没有发表股市社论的打算。
 

    不过，网上模仿1996年社论的所谓“人民日报社论”，之所以能广泛流传并造成事实影响，不难看出，“政策市”的阴影在人们心中有多巨大。靠一篇《人民日报》社论托市或是压市的旧习，绝对不能再残喘了。

    一句话，政府的归政府，市场的归市场。管理者对监管负责，投资者对投资负责，桥归桥路归路，市场的事情让市场来决定，这才是市场经济。如今的中国股民早已不再是股市刚开时的三岁屁孩，风险自知，用不着由中央机关报之尊的《人民日报》发社论来耳提面命。

    为《人民日报》不发股市社论叫好！希望这样的“好”能一直叫下去。

链接：假人民日报社论——

人民日报的社论

《人民日报》2007年04月24日

　　2005年以来，股票市场逐步回升，06年以后出现暴涨。从2006年到2007年，上证综合指数涨幅达300％，深证成份指数涨幅达３４０％。这在国际证券市场上是罕见的。当前，炒股已成社会热门话题，各界人士争相入市，证券交易所几个月来新增投资者开户数８００多万，总数超过9100万，股民已占城市人口相当大的比例。股票市场快步上升为我国金融市场的一个重要组成部分。对我国股票市场目前的状况，我们应有一个清醒的认识。 

股市因何出现暴涨

　　中国股市今年快速上涨，有其合理的经济根据，即全球股市普遍上扬和国内经济形势明显好转。但是，最近一个时期的暴涨则是不正常的和非理性的。第一，从市盈率的国际比较看。上海市场平均市盈率达４４倍，深圳市场达５５倍。而国际股市绝大多数都在２０倍左右，例如纽约市场为１９倍，伦敦市场为１７倍，德国市场为２９倍，香港市场为１８倍，新加坡市场为２１倍。中国股市明显处于过高状态。第二，从上市公司的经营业绩看。去年上市公司平均每股税后利润０·２５元，今年上半年为０·１４元，也就是持这么高的股价。第三，从违规活动与股价指数及成交额的联系看。今年以来，市场违规活动呈递增趋势，二季度末以后明显增加，与此对照，股指飞速上升，成交额急剧增加，速度之快，异乎寻常。从个股看，股价全面上扬，经常全线"飘红"。2007年1月以后，少数亏损企业的"垃圾股"也被炒到七、八元钱甚至还高，被称为"鸡犬升天"，令人不可思议。从成交额看，沪深两个证券交易所日均成交额，，每日800亿元以上，2月 27日这一天竟达到2007!亿元，约相当于香港股市最高日成交额的三倍，而我国股市可流通股总市值只相当于香港股市的１／１０，这就意味着股票交易过度投机明显  

    当前股市超常暴涨的原因主要有以下几个方面：

　　第一、机构大户操纵市场一些资金大户利用股市飚升和散户跟风，频频坐庄，轮番炒作。这些大户多属国有企业，凭借其地位、关系，呼风唤雨，牟取暴利。他们一掷亿金，不计风险，成则腰缠万贯，败则贻害国家。这可以说是国有企业机制转变时期中国股票市场的一种特有现象。第二、银行违规资金入市例如工商银行合肥分行和中信银行济南分行在XXXX和XXXXX两家公司发行股票期间，分别拆借资金１１７·５９亿元和４８亿元给非银行金融机构炒买股票。大量银行资金流入股市，推动了股价的上扬。第三、证券机构违规透支例如中山证券公司、广东发展银行江门分行、海南港澳国际信托投资有限公司等证券经营机构在XXXX和XXXX两公司发行股票期间，违规透支１６·５亿元买股票。第四、新闻媒介推波助澜一部分报刊、电台、电视台、声讯台的股评节目和证券咨询机构极少进行风险告诫，而是一味鼓噪，有的甚至传播谣言，误导股民。一些非法出版物信口开河，发布"大牛市赚大钱"一类毫不负责的言论，以此招徕读者，牟取利益。第五、误导误信股民跟风实际上股票市场没有永远的多头，总是有涨有落，

    暴涨必暴落，各国股市无一例外。由于相当多的投资者在股票上升时期新入市，没有摔过跤，缺乏风险意识，轻信舆论误导，误认股市必能不跌。还有一个心理因素不可忽视。由于今年抑制通货膨胀成绩显著，银行对新增储蓄取消保值贴补，又两次降低存、贷款利率，不少市民认为储蓄存款收益率了，不如炒股，风险不大，获利更多。这是一种误解。实际上，去年定期储蓄存款利息为１０·９８％（一年期），但去年零售物价上涨幅度为１４·８％，存款实际利率为负３·８２％，也就是说存款贬值了。今年调整后的存款利率为７·４７％（一年期），但零售物价指数只上涨６·２％，实际存款利率为正１·２７％，储户得到的实利比去年多。银行储蓄仍然是收益稳定、最安全可靠的投资方式。目前中国股市的过热情况，使我们联想到美国１９２９年的股灾。当时，美国股市也是一片涨声，在纽约，连出租车司机和街头擦皮鞋的都加入了股民大军。不管什么阶层的人，见面几乎都是议论股票，没有人认为股市会跌。这就是所谓的" 羊群效应"。在这种气氛下，股指一路狂涨，到９月达４５２点。但好景不长，终于发生震惊世界的大崩溃，从１０月开始一路狂跌，一直跌到１９３２年的５８点，使很多银行、公司和个人都倾家荡产。中国的股民，应从全球多次股灾中汲取教训。

股市有涨必有落

    考察各国股票市场发展的历史，可以看出，没有只涨不跌的股市，缓涨可能缓跌，暴涨必然暴跌，这是各国股市的一条共同规律。八十年代，日本证券市场高度泡沫化，日经指数从１９８８年初的２１５６４点一路上涨，到１９８９年底涨幅达８０％，但从１９９０年初的３８９２１点开始一路下跌，到１９９２年８月跌到１４１９４点，跌幅达６３％，之后长期低迷，始终在１５０００到２００００多点之间徘徊。我国证券市场在过去短短几年中，股票指数出现了三次大起大落。

    以上海为例，第一次从１９９２年月的１４２２点跌到１９９２年１１月的３９４点，第二次从１９９３年２月的１５３７点跌到１９９４年７月的３３４点，第三次从１９９４年９月的１０３３点跌到１９９６年初的５３７点。在这三次大的波动中，大量机构和个人投资者被套牢，或者被迫“断臂割肉”，蒙受很大损失，严重打击了投资者信心，使证券市场长期处于低迷状况。暴涨所以会导致暴跌，是客观经济规律决定的。价格决定于价值，价格严重背离价值的情况只会是暂时的、短期的和有条件的，而不可能是长期的、永久的和绝对的。在一般情况下，股票价格主要是由上市公司业绩决定的。就某一个上市公司而言，经营业绩可能会因某种特殊的商业机会或发明创造而在一定时期内高速增长。但绝大多数公司的经营业绩是与国民经济的整体发展状况相联系的。上市公司即使比一般公司经营业绩好一些，也是有限度的。因此，作为体现上市公司群体股票价格水平的指数，无论是综合指数，还是成份指数，都是与国民经济发展的整体水平密切相关的，是国民经济发展状况的反映。正是由于这一内在规律的作用，一些国家股市在进入相对成熟的阶段后虽必有涨落，但一般不会在短期内出现超常的大起大落，而是处于相对稳定的状态。一旦出现大的起伏，也是其国民经济状况出现异常的一种必然反映。但在中国，由于上市公司的数量少，规模小，在国民经济中所占份额不大，股指的暴涨暴跌并不反映国民经济的整体状况，而主要是反映了市场的投机程度。换句话说，在市场发展初期，股市暴涨暴跌的主要原因是市场参与者的过度投机。股市出现暴涨暴跌，无论对投资者，还是对社会，后果都是相当严重的。例如１９８７年１０月“黑色星期一”，美国道·琼斯指数一天内下跌２３％，一周内累计跌幅达３１％，市值损失一万亿美元，不少公司遭受严重损失。１９９４年底，墨西哥发生了震动全球的金融危机，一个月之内，股市狂跌，墨西哥比索贬值１／３以上。不仅几乎导致墨西哥经济的瘫痪，而且影响整个美洲金融市场，对世界也有不同程度的影响。对于股市暴涨必然带来暴跌，不少机构和个人投资者都不以为然。这一种对股市的估计是十分糊涂的看法。政府要把经济搞好是真，但绝对不会在股市暴跌时去托市，也托不起市。投资者对此不能抱有任何幻想。投资股市，风险自负，赚钱自得，损失自担，这在任何国家都样。目前的股市已到了很不正常的状况，孕育的市场风险越来越大，需要引起投资者足够的重视。道·琼斯指数今年涨了２７％，１２月５日美国联邦储备委员会主席格林斯潘就出来提醒公众，股市存在非理性的过热因素。这难道还不足以使我们引以为戒，恢复理智吗？