今天下午，集团公司要开一个农产品的视频研讨会，猫总作为集团公司的大豆研究组的组长要发言，猫总做相应的准备，并让丁丁配上了图表，制作幻灯片。主要内容如下：

　　目前大豆市场的主要焦点问题

　　目前大豆的基本面情况

　　一．美国农业部公布的美国大豆结转库存情况：05-06年度是5.65亿蒲式耳，明年是6.5亿蒲式耳左右

　　十年来美国农业部大豆结转库存情况（图略）

　　十年来美国大豆走势（图略）

　　从上图，我们可以看出，大豆结转库存达到多年来新高，而大豆价格相对来说，比往年高。大约高了100-150美分在左右

　　二．北半球大豆春播情况

　　美国大豆春播非常顺利。大豆出苗率和优良率达到历史高点

　　最新公布的美国大豆出苗率和优良率（表）

　　中国大豆春播情况令人担忧，华北地区大豆播种面积锐减，而东北大豆主产区大豆播种面积低于去年10-15%左右。同时黑龙江北部大豆产区干旱严重

　　大豆干旱地区图（图略）：这是猫总在线（www.maozong.com） 的一个猫友提供的一些当地干旱的图片。

　　中国大豆进口依然保持强劲，过去3个月大豆进口基本都维持在250万吨左右，从全年看，今年中国大豆进口基本能达到2700万吨左右的预期目标。最近几个月大豆进口强劲，导致国内大豆供应充足的局面，实际上压制了国内的豆粕价格。

　　结论：目前大豆基本面利空的格局并没有太大的改变，相对高库存来说，需求恢复依然缓慢

　　目前大豆技术面情况

　　CBOT大豆依然运行在大C浪中，在CBOT大豆没有突破620-640美分/蒲式耳的交易区间之前，我们还不能得出大C浪已经结束的结论。

　　从走势图上我们可以看到CBOT大豆在过去的11个月中，主要的交易区间是在580-620，更大的区间在550-640美分，所以期价只有突破620-640美分的阻力带后，才能确认涨势，下一个目标是去年夏天的大B浪的高点750美分左右。

　　三．目前大豆市场的焦点问题：

　　A． 高库存、相对低靡的需求、良好的美国春播天气与通胀预期、夏季天气炒作、能源价格高企形成了现在大豆供需和价格走势的矛盾体，现在市场都在观测这个矛盾体到底往什么方向发展。

　　CBOT豆油和纽约原油走势叠加图（略）

　　B． 今天炒作天气到底发生在什么时间，到底是什么题材，是干旱、亚锈病还是早霜？

　　C． 大C浪到底在什么时间和方式结束？现在大家都看多，大家都等着向上突破，这让人有点怀疑了，难道大家都看到了大Ｃ浪的底部，都判断出来了？都达成共识了？从以往的交易经验来看，大Ｃ浪就这么简单结束了，而且大家都看出来了，这不太可能，猫总认为或许有其他的变数。

　　D．美国基金到底以什么方式进行多翻空？

　　现在从基金持仓来看，基金依然持有空头，而国内的保值空头也不愿意轻易退场。

　　四．未来价格走势预测和我们的策略

　　对于大豆价格，我们要密切注意技术方面的情况，我们认为有这么几种情况：

　　1． 大豆价格短期在能源价格和金属价格的下跌或是大幅向下调整中，达到大C浪的底部，然后基金实现空翻多。

　　2． 大豆期价简单突破620-620美分的强阻力带，然后冲向750美分的大B浪高点。冲过620-640美分的阻力带后，未来还有两种情况，其一是超越750美分的高点，将显示未来几年大豆的牛市已经开始了，其二也存在未来1-2年，大豆在550-750美分震荡并长期筑底的可能性。

　　未来大豆向上突破后的预测图（略）

　　3． 考虑到玉米市场和全球耕地面积有限的因素，大豆长期低于550美分的可能性不大。

　　我们近期的操作策略：

　　尽早了结空单，逐步建立夏季多单。在今年大豆收获形势定型前，大豆长期维持低位的可能性不大，即便是下跌，也是急跌后急涨。

　　密切关注天气变化，从一般的经验来看，农产品的牛市必然伴随着减产的情况。同时，我们也要密切注意能源甚至金属价格的走势。

　　在实质性灾害天气出现前，建议采用逢低吸纳，逢高平仓的策略，而不要过于急躁地在高位追加多头头寸。同时建议不要随意放空！