孙宏斌一定能把乐视拉出泥潭

2017/9/4 微信公众号“叶檀财经”

9月1日，孙宏斌先生擦眼泪的图片，瞬间刷爆了朋友圈。孙宏斌控制乐视的事情，在大局上尘埃落定。

乐视目前的处境是能想到的最好的处境，因为孙宏斌的进入。孙宏斌对贾跃亭人品评价颇高，这当然是在另一个层面上，打着地铺睡在地上讨债的供应商肯定不会这么想，没有拿到出差经费的员工也不会这么想。

贾跃亭在国内的经济生涯就这么完了，在股票转让得到了两辈子的钱之后，他只能退出境内市场，去处理自己的一团乱麻。

孙宏斌应该知道，自己表达的含义将传遍江湖，他是有意的，也是率性的流泪。这次流泪对他没什么坏处。

首先传达出善意，“人在任何时候都要心怀善意。”孙宏斌应该想到了自己以前的经历。这一哭，让他跟以前的自己不一样了。

其次是经营，他所批评的贾跃亭的一切做法，他都会避开。孙宏斌跟贾跃亭不一样，会断臂求生。想想看他入股绿城后与宋卫平闹的如此不开心，说明他不会为了品牌宁愿企业倒闭，相反，尽可能快地回笼资金才是重中之重。如今对于乐视也是如此，留下来的是乐视消费升级相关的一切，通过智能电视等构成小的文娱生态链，恰好与融创的需求契合。

孙宏斌会斩掉十八根手臂，只留下跟消费升级相关、土地相关、现金流可控的行为。

孙宏斌流泪，乐视网日子难过，但融创的日子不错。

8月28日晚，乐视网公布了孙宏斌任职董事长以来的首份半年报。2017年上半年营收55.8亿元，同比下降44.56%;净利润为-6.37亿元，同比暴跌323.91%。

乐视网现金流量净额-21.85亿元，负债约193.51亿元。其中，短期借款余额为21.11亿元，长期借款约为29.80亿元，一年内到期的非流动负债为23.59亿元，资产负债率达54.14%。

一半是海水，一半是火焰。

融创中国最新财报显示，今年上半年，融创实现合同销售金额1088亿人民币，同比增长94.2%，截至2017年8月底，融创已完成了1613亿合同销售，同比大幅增长106%。毛利约为人民币261亿人民币，较去年同期增长约86.0%。融创拥有现金余额924亿人民币，让人想起肥得流油的万科的现金余额。

乐视最大的资产是土地，孙宏斌最重要的是盘活土地，这恰好是他的强项。有多少中国的创新企业，是创新开道，土地为王。

据野马财经报道，一位接近融创的业内人士曾经表示，孙宏斌实际上部分是看中了乐视体系下的土地储备。

乐视体系下大规模的产业基地和商业用地也十分诱人。乐视与北京金五环地产在北京通州投资建设规模为2300亩（153万平方米）的中国网络视听产业基地；乐视在重庆两江新区建设中国（重庆）网络视听产业基地。乐视还拥有重庆江北嘴建设酒店、公寓综合体项目，规模约16万平方米，以及北京三里屯商圈的世茂工三项目。近几年，乐视还与深圳市、北京朝阳区、河北张家口市、贵州贵阳保税区、天津蓟县、和山西临汾市等多个地方政府签署战略合作协议。

9月3日，《证券日报》报道，经过贾跃亭的一系列出售后，目前乐视系土地资源主要集中在孙宏斌手里。因乐视非上市体系不需要公开披露数据，所以其究竟拥有多少土地资源尚无从考证。不过接近乐视人士估计，乐视系旗下有逾2万亩土地，乐视系土地资产估值超200亿元以上。

孙宏斌曾在一些公开场合表达了对双方合作的期望，将自身房地产业务将与乐视产业相结合，比如开发特色小镇项目——影视小镇、体育小镇、汽车小镇等。产业基地、生态城加住宅，加智能电视产品，估计就是未来的发展方向。

创新也好，非创新也好，实体也好，土地才是解决困境的钥匙，是最重要的抵押品。

贾跃亭收购乐视不是做慈善，他虽然因为率性与老乡情，一脚踩进了泥潭，但派出风控人员详细调查了之后，这个泥潭有多深早就心里有底。给贾跃亭的转让款60.41亿元，可不是白给的，应该大部分是土地折价。

除了土地，就是金融运作。

根据《证券日报》披露，乐视使用到部分债转股，解决债务问题。今年2、3月间，作为乐视移动供应商的信利电子、仁宝昆山等公司先后通过债转股的方式成为乐视移动的战略投资者。

有了土地，有了金融运作，乐视的问题一定能解决，大不了，最后变成一家产业地产公司。

最大的不确定因素是，地方政府给土地变现设置障碍，那真的完蛋了。估计地方政府不大可能这么做，孙宏斌也算是为中国的金融市场办点事，地方政府提条件有可能，不允许土地变现，那就是跟金融市场作对啊，还讲不讲政策了。