多重利好共振，A股年末冲刺行情有望开启

纵观本年度A股市场，整体以震荡回调为主，持续的调整走势充分释放了市场做空动能，当前市场已探明年度阶段大底，估值回归合理区间，市场风险得到充分出清。随着内外围多重积极因素持续汇聚，A股市场环境持续改善，年末阶段性冲刺行情已然具备坚实基础，市场整体可采取更积极的操作策略。

海外流动性边际宽松为A股回暖提供重要外部支撑。最新公布的美国8月个人收入与支出数据显示，核心通胀指标表现大幅低于市场预期，核心PCE物价指数环比上涨0.25%，同比上涨3.01%，通胀降温趋势明确。数据落地后，高盛迅速调整美联储加息预期，将二次加息时间从10月推迟至12月，同时预判美联储大概率无需进一步加息。年末美元加息预期持续降温，全球流动性压力缓解，有效缓解了外资流出压力，为A股大盘企稳回升营造了宽松的外部金融环境。

国内增量政策持续发力，成为A股上行的核心内生动力。今年作为“十五五”开局之年，年末稳增长、稳市场的政策诉求明确，多地多部门持续部署增量调控政策，推动积极财政政策全面发力提效。当前市场政策储备充足，超2万亿元地方政府专项债、超长期特别国债等待发行，3000亿元国有大行资本补充特别国债、8000亿元新型政策性金融工具也将加速投放。

为保障资金高效落地，政策端持续优化落地机制，加快财政资金拨付节奏，简化项目审批流程，压实地方财政支出进度，确保各类金融工具、财政资金1-3个月内快速对接实体项目。大规模增量资金持续注入实体经济，能够有效提振经济基本面，改善市场盈利预期，带动市场风险偏好稳步回升。

整体来看，当前A股底部特征明确，做空动能耗尽，叠加海外流动性改善、国内政策密集落地的双重利好，年末震荡上行的冲刺行情概率极大。操作层面无需过度保守，可主动把握结构性机会，重点聚焦政策利好加持的基建、金融、高端制造等核心赛道，逢低布局优质标的，把握年末市场修复反弹的行情红利。