日本G8峰会前后，美国《财富》杂志于7月9日公布了“2008年度全球企业500强排行榜”，美国零售业巨头沃尔玛公司以3787.99亿美元的年销售额蝉联榜首，中国石油化工集团公司以1592.6亿美元的年销售额排名第16位，成为500强中排名最靠前的中国企业。其中，在新兴市场中，除了中国内地和香港上榜企业从去年的24家增至29家之外，最令人鼓舞的信息则是联想公司以167.8亿美元的年销售额排名499位，标志着中国民营企业跻身世界市场的梅开一度。
有人简单地比较之后就高兴地说，美国上榜企业数量从去年的162家减至153家，为10多年来最低。但是，我们无法回避的事实是，其他所有的中国内地入围者均是处于垄断地位的巨无霸企业，甚至也可以评价联想只是一家泛国企化的中国民营企业。而且，我们还有一个不能忽略的问题，中国内地企业入围的计算前提，也是离不开美元贬值、人民币升值这一因素的。
一、金融压力逼近临界点，目前没有简单的解决办法
现在看来，基于金融方面的原因正在令中国内地企业，乃至于整个经济社会遇到前所未有的严重困难。
有意思的是，尽管目前中国内地持续出现股市大幅下跌、地产市场低迷、银行存款利率仅为通胀率的一半等问题，但基于人民币利率水平高于美元的现实和海外多数投资机构对人民币必将进一步大幅升值的预期，正驱动着国际投机热钱（以下简称“热钱”）(1)的创纪录流入，潜伏于资本市场、房地产公司或银行等领域，主要觊觎于人民币升值的利益。到目前为止，这些热钱总额甚至超过了中国近年来所累积的巨额外汇储备：从2001年底的2121.65亿美元，到2004年的6099.32亿，再膨胀至2007年底的15282.49亿；今年第一季度，中国外汇储备增加了1540亿美元；4月份外汇储备骤增750亿美元，5月份再增加了400亿美元，截至今年5月末，中国外汇储备直逼1.8万亿美元(2)。据《文摘报》援引7月7日《国际先驱导报》报道，仅今年前5个月，中国外汇储备增加了2687亿美元，其中贸易顺差与外商直接投资1208亿美元，而其他不能解释的金额竟占了55%。目前，这55%的资金被认定为国际投机热钱。可见，在不出意外的情况下，中国今年的外汇储备无疑会突破2万亿美元大关。
再看看商务部7月11日发布的数据，今年上半年，我国实际使用外资（FDI）金额为523.88亿美元，同比增长45.55%；外商投资新设立企业14544家，同比下降22.15%。其中，6月份当月我国实际使用外资金额96.1亿美元，同比增长44.9%，增幅比5月份高出近7个百分点；外商投资新设立企业2629家，同比下降27.19%，降幅比5月份高出16.25%。而2007年1-6月我国实际使用外资金额318.89亿美元，比2006年增长仅为12.17%；6月份当月实际使用外资金额66.3亿美元，比2006年增长仅为21.91%。
鉴于热钱流入远远超过贸易和外国直接投资总量，说明中国似乎正在敞开大门广为接收巨额的投机性热钱。渣打银行经济学家王志浩甚至表示，对于外国投资者而言，“中国外汇储备似乎已变成吸取全球流动性资金的某种巨大的黑洞”。
参照德意志银行最近发布的报告概述的热钱进入途径，笔者总结如下：
1．FDI形式。一般外国公司先以直接投资名义注入资金，之后再将钱转存中国当地银行，占热钱总数的1/2以上；
2．以欺骗性的出口收据带入额外资金。一般表现为出口商夸大海外收入超额开具发票，或者，通过进口少开具发票等方式流入，占热线总数大约1/5；
3．直接存款方式。一般外国居民每年最多可以存款5万美元，而香港居民的额度则更高，也不排除他们可能相互勾结；
4．其他方式，如海外捐赠、地下钱庄等暗道进入。
不过，据广东省社科院产业研究所副所长黎友焕说，热钱流入渠道至少有100多种，且还在不断创新。
为防御上述主要以第一种方式表现的热线流入，近年来，央行采取通过发行债券来分流金融体系内的流动性过剩，并强制各商业银行提高准备金。然而，一方面，一些迹象表明“冲销”(sterilise)资金流入体系已接近极限，准备金率屡屡上调，不仅给一些资金困难的中、小型银行带来了沉重压力，同时也直接影响了下游企业，受此影响最严重的是房地产业和加工贸易业；另一方面，中美之间的利差意味着央行发行的债券正在蒙受损失，近几个月的表现是历来十分罕见的。可以说，一旦资本流入的冲销体系变得难以有效运行，经济社会将可能陷入困境，政府必将更加抓狂。面对国内持续的通胀局面，如果继续实施简单的人民币升值或提高利率等措施，又必将吸入更多的热钱，进而推高通胀水平。
为应对上述第二种为代表的国际套利资本，这比贸易顺差更令政府头痛。7月2日国家外汇管理局、商务部、海关总署联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，以防止国际热钱以虚假外贸形式进入中国。按规定，出口商只有向银行证明收入是经中国海关记录的真实贸易交易所得后，才能收到支付款。但是，笔者和大多数企业实际工作者均对实施效果表示怀疑，并因其对贸易活动可能产生消极影响深感担忧：一方面，仅靠检查呈递海关的文件，不会暴露夸大的收据，检查人员需要检查货物本身的实际价值来证明欺诈；另一方面，如果严格执行新程序，又会给现实的贸易活动增加新的负担与风险。
有专家建议，既然中国面对治理热钱的难题主要是源自“国际资本豪赌人民币升值”，何不干脆“一步到位”地让人民币升值？
不过，由于种种原因，今年上半年外贸进出口总值达12341.7亿美元，同比增长25.7%；但累计贸易顺差为990.3亿美元，同比下降11.8%，净减少132.1亿美元。其中，6月份当月贸易顺差213.5亿美元，同比下降20.6%，净减少55.4亿美元。贸易顺差下降的主要原因是出口增速相对减缓（↓5.7%），进口增速相对提高（↑12.4%）(3)。一旦“一步到位”地让人民币升值的话，在中国出口直接受损的同时，大量热钱必将突然撤出，势必伤及经济社会；央行先后五次上调存款准备金率，至17.5%，但客观上并未抑制热钱的流入态势。
一般来说，政府进行巨额的外汇储备，原因多是为了抵御资本流动可能导致的金融危机(4)。不过，不断增长的外汇储备也必将加大自身的经济风险：一旦资本流入得不到有效控制，必将加剧通胀；同时，一旦投资者突然撤出资金，首当其冲的是金融体系直接受到冲击。
巨量热钱后果可能有多严重？这首先取决于外汇储备总额中热钱所占比例的大小，而今年前5月就已高达55%。这说明在表面繁荣的背后，隐含着巨大的阴影！对外而言，确实是中国的资产；但对内却是政府对居民、企业、非居民、外资企业的沉重负债：一旦债权人“提款”，而届时央行又拿不出那么多美元的话，即出现货币危机；接踵而至的，则多表现为恶性通胀和金融危机。
另外，可能还存在虚假数据统计问题。官方公布的储备大幅增长中，一部分可以用会计方法来解释，例如包括了债券持有的重新投资利润，或已被记录过的中国储备投资的海外资产市值增量。但一些经济学家坚持认为，就今年上半年55%的热钱比例而言，官方数字实际上只能是低估了。正是由于一方面官方数字可能存在不透明之处，另一方面存在大量的社会臆测和怀疑的存在，将加剧风险后果。
美国早已发出通胀警告和升息暗示，至今已有五家银行破产。其中，7月11日，全美第二大房屋信贷银行IMB(5)在不断加剧的信贷危机中，以客户11天挤提13亿美元为周转危机的主要表现，终告破产。这些，足以敲响全球金融体系和地产业的警钟。
尽管短期来看，目前政府推高油价，改变热钱流向的预期远比通过上调准备金和人民币升值要见效得多，但对利润正在下滑的中国内地业却是雪上加霜。高额的国际热钱、高油价、高进口，而客观上的贸易顺差缩小甚至逆差，对中国绝大多数中小企业来说，无疑是站在了十字路口！
二、进行企业制度转型，经济社会处在真正反垄断的历史关口
尽管中国推行科技创新战略已有多年，也制定了“非公36条”，但为什么中国直到今天也只有一家民营企业能入围世界500强？即便是一些善于进行会计造假的企业家也难掩羞涩，进入世界500强——仍旧只是数以万计的中国民营企业的梦想。
应该说，中国内地主要的企业在经过多年的“再国有化运动”之后，已经具有了明显的行业垄断特征。目前这一垄断地位不但没有得到弱化，相反，各方面似乎都在极力维持，乃至于强化这一独占表现；甚至有些地方正在尝试以国有化方式解决企业今后的发展与管理控制问题。但是，相对经济社会的长期发展和综合竞争力而言，垄断已成为创新发展的主要障碍，将进一步挫伤中小企业，特别是非公经济主体。
当前，就产业转型所涉及的技术创新领域而言，政府依旧将大量的科研资金分配给科研院校，同时通过资本市场将大量的资源配置给金融、房地产等垄断型企业。这样做的后果，一是中国内地企业至今难以成为科技创新的主体，二是科研院校的教学与科研水平严重滞后于市场，三是民营企业和科技企业基本上都遭遇了融资困难。
为此，结合联想跻身2008年《财富》世界500强倒数第二位，有人公开评论说，一个孤零零的联想和其余20多家“中”字头的垄断企业，不仅不能说明经济制度的成功，反而更印证了在提升非国有企业的市场竞争方面，存在着重大的制度缺陷，这样的资本体系和科技体系，再过30年，也许仍然只有一家联想企业能入围。
笔者是认同此说法的。首先，就运作模式与管理方面来说，作为中国民营企业代表的联想公司，既是IT业的成功者，也是某些业务的失败者；同时，由于后起之秀华为、蒙牛等民营企业的成长与竞争过程与之并不相同；再次，联想模式本身的泛国企化诟病，比如，像联想集团这样的大企业，其实也是获得了许多类似于国企待遇的，政府至少在融资、投资与采购方面提供了许多便利，这也是需要我们引起重视的。因此，笔者可以毫不隐讳地断言，联想模式是不可模仿，也是不能被复制的。
按照民营企业和市场竞争的性质，并结合前述宏观方面的内容，我们不难看出中国内地企业发展和未来的改革路径：既要敢于引狼入室，也要学会与狼共舞，方才可能有引领市场，甚至是独占鳌头的机会。任何安于国企现状和独占资源优势的做法，只会触发和加深供、需以及价格矛盾，从而为经济社会的通胀压力与民生问题埋下更大的隐患。
无论起因如何，无论一些脱离实际的“贵族”学者与专家如何评说，中国内地企业的重重内忧，以国内股市暴跌、房市低迷和南方中小企业危机为代表；外忧，则以成本普遍上涨、融资困难和销量下降为代表。但是，从本质上讲，说到底，上述所有问题都同我们的经济与制度基础密切相关：如果能够很好地解决就业与收入两大经济社会问题，如果能够公平地解决资源和制度两大企业问题，一切矛盾都必将迎刃而解；否则，在出现55%以上热钱泡沫环境下，更可能会出现大面积的企业关闭，经济社会矛盾将逐步放大。
处于上述宏观环境之中，囿于内在能力不够和顾客购买能力有限，中国内地绝大多数中小型国有企业与民营企业都被逼至进退维谷，甚至是无路可走的地步，大面积地存在“打折等于找死、高价形同等死”的严重表现。从相反的角度出发，从某种意义上讲，中国南方地区最近数年盛行的“山寨机”运作模式，可能也是一种类似于改革开放之初的深圳中小企业做法。这些非法或变相合法之举，似乎在预示着当今民营企业的“重生”之路，也许是度过多重危机的不得已选择？！
就IT与数码业而言，“山寨机”可谓盯准了市场。从手机的营销与生产角度出发，山寨机制造者如是说：“一定得选最好的硬件芯片，雇法国设计师，做就得做最高档的手机；平台直接用MTK，屏幕最小也得3.0的，什么智能呀、电视功能呀、双卡同时待机呀、能给他装的全给他装上：前面一个摄像头、后面一个摄像头，手机一开机，甭管有事儿没事儿都得跟您说：‘咩事啊?’一口地道的广东普通话，倍儿有面子；手机里再建一读卡器，卡用索尼的，一个G就几十块；再装一特大电池，365天待机，就是一个字儿——爽，接个电话就得说它一个小时才行；周围的人不是金立就是CECT，您要是拿一外国机器，都不好意思跟人打招呼：您说这样的手机，一部得卖多少钱啊？我觉得怎么着也得2000多块吧。2000块？你打劫啊？
1000块起，您别嫌便宜，还必须打折，您得研究顾客的购物心理：买手机连1000块都不愿意掏的主，根本不怕你便宜；什么叫现代人士，你知道吗？现代人士就是买东西就买最便宜的，不买最好的。所以，我们做手机的口号就是：不但要好，还最便宜！”
笔者认为，“山寨机”的出现和规模化只是一种历史的倒退，是对企业制度改革的讽刺；不过，这个行业似乎只有“山寨机”制造者们能够在成本日益攀升的条件下确保盈利，并且，只有他们能够及时便宜地推广新的技术和新的产品。就自由市场规律而言，既反衬了垄断企业的高价策略已经行至市场顶点，也证实了中国内地企业的一种必然选择：“山寨机”是国企垄断和洋品牌扩张之后被边缘化的结果，努力地通过边缘化方式求得生存与发展又是中国内地企业应对经济危机的一种有生力量。
还有一种普遍的现象，因为存在产业结构和产品层次方面的原因，中国内地民营企业不仅要高度紧张地面对来自宏观的压力，也要时刻面临同伴的恶性竞争。当然，这也是由于宏观方面无法进行细节干预，以及明显缺乏具有公信力的行业协会与商会组织，这种现象已经存在许多年了。从这个角度出发，中国内地民营企业的竞争秩序与市场运作模式，必然具有明显的地痞与黑帮特征，类似于“老乡见老乡背后杀一枪”。比如，7月12日，在中国（重庆）民营经济发展论坛上，中国民间商会副会长、重庆力帆控股实业有限公司董事长尹明善说：“在国外，中国企业在海外内斗严重。我们不怕强大的对手，最怕的是独在异乡为异客、最怕他乡遇故知。我在国外卖摩托车卖700美元/辆，他（竞争对手）知道就降到680美元，他一降的话我再降，最后又不赚钱了，这个市场转眼就丢弃了。”
因此，笔者前文曾因此提出，中国内地企业需要面对两大市场——自由市场和政府市场。这两大市场都具有迥然有别的特征，垄断者依靠经营政府市场轻易地南肥北富，“山寨机”依靠经营自由市场灵活地东拼西凑；甚或是，国有企业多数是矜持、贪吃和嗜玩的奢华大佬，民营企业多数是直接、三陪和勤劳的短视小瘪三。此言虽俗，但中国企业现状不能不以此看，更因经济领域存在许多如同长春市委原副书记田忠这类权力贩子而更趋恶化。
可见，现实条件下，惟有制度转型与民企崛起，我们的未来才有希望。
(1) 国际投机热钱，也叫国际游资、海外热钱或投机性短期资本。
(2)
其他热钱数据：中国社会科学院助理研究员张明最近发表报告称，近5年来流入中国的热钱数额高达1.75万亿美元，紧追外汇储备。
(3) 据海关总署7月10日发布的数据显示。
(4) 因资本流动曾引发1997年亚洲金融危机。
(5)
IMB（中文译名：印地麦克）截至今年3月31日，资产总额为320亿美元，存款金额为190亿美元。如果不考虑通货膨胀因素，其规模仅次于1984年破产的Continental
Illinois National Bank &Trust
Co.(资产规模为400亿美元)。在楼价下跌和断供宗数上升的情况下，IMB共录得9亿美元亏损。OTS（美国储蓄管理局）周五表示，IMB没能达到局方的存款要求，遂将其业务转托予FDIC（联邦存款保险公司）继续营运。FDIC计划7月14日重新开始运营这家银行，接管IMB的成本介乎40亿至80亿美元，预期会削减3800个职位，裁员人数超过1/2以上。FDIC介入事件，全因为参议员舒默6月26日的一封信（敦促银行监管机构采取措施，以防IMB倒闭）。信件发表后11天内，该行客户纷纷到银行提款，引发挤提，共计13亿美元，导致IMB周转不灵。
附录
1.
2.
3.据说下文来自IMB银行职员：
