本周，上证指数兵临3000点大关城下，市场在热烈讨论大盘短期内能否突破3000点，而此时，市场多空分歧突然变小。
据周五的《CCTV经济半小时》专题节目调查，目前逾九成基金经理认为大盘短期内将会突破3000点，对于中短期后市，也都普遍持较乐观的态度。近期，其他主要财经媒体，也几乎看不到看空中期后市的评论，只有“著名的经济学家” 谢国忠先生还在遮遮掩掩、吞吞吐吐的表达他一贯的看空观点。这让笔者想起著名的股市谚语“空头不死，涨势不止”。现在看来，连最大的空头都已经遮遮掩掩（奄奄一息）的时候，是不是表明“空头已死”呢？
最近一两个月以来，不论是空头，还是多头，对于“大盘何时调整”这个问题都非常关注，笔者最近2个月也在本博客中多次提出大盘“出现阶段性顶部概率很大”的观点，然而，似乎所有看空大盘的观点，都被近期煤炭、地产、尤其是银行股最近一个多月的轮番上攻、推动大盘上扬而无情击碎。
而实际上，在笔者看来，最近2个月看空股市，虽然从指数走势来看出现较大偏差，然而，如果从个股走势来看、从策略上来看，不但没有出现大的失误，反而可能在战术上赢得更多的主动，因为，众所周知的是，最近2个月以来，盘中个股走势两极分化非常明显，大部分投资者都是赚了指数不赚钱，甚至是赚了指数亏了钱。
笔者认为，沪深股市的“调整”在4、5月份，甚至早在2月份就已经开始了。
投资者普遍关心的“调整”，其实只是指数有没有下跌。而实际上，“调整”不单单是指数下跌一种形式。单从指数来看，“调整”就有——“以空间换时间”（出现较大幅度的下跌）以及“以时间换空间”（窄幅波动、横向盘整）——这两种形式。
而如果从市场结构来看，资金在不同板块之间游动，造成板块轮动、此起彼伏的市场格局，也是市场调整的一种形式。
从最近2个月市况来看，指数（大盘）显然并没有出现趋势性的调整，但市场的“结构性调整”早就已经开始了——
今年3月初以来的中级上升趋势仍在延续，而在这段上升趋势当中，板块轮动的特征非常明显，极少出现个股普涨的市况。而更重要的是，在最近几个月指数不断上涨的过程当中，超过半数的个股反而在横向盘整、甚至震荡下跌。
为数不少的个股，甚至在今年2月份就出现了中级顶部，进入中级调整至今，典型的如长春高新（000661）、中路股份（600818）、中粮屯河（600737）、岳阳兴长（000819）、隆平高科（000998）等等。
而在4月份在上证指数第一次冲击2600点受阻回落时，又有一批股票跟随出现中级顶部，典型的有科达股份（600986）、超声电子（000823）、柳化股份（600423）、亿阳信通（600289）等等。
5月份有一批股票见顶回落，6月份，肯定又有一批股票完成冲顶，进入中级调整。
如果投资者没有在4、5、6月份分别把握住新能源、煤炭、银行等几个主流热点，赚了指数不赚钱、甚至赚了指数亏了钱的可能性就非常大。
因此，笔者认为，沪深股市其实早就进入的调整，只不过不是一般投资者认为的大盘指数大幅、连续下跌，而是盘中板块进行“结构性调整”。从操作策略和操作效果的角度考虑，认识到这一市场调整方式，比预测指数能涨到什么位置，要重要得多。
前几个月的股市的运行特征，反映的是市场宏观面、政策面、市场心理等各方面处在一个相对平衡的格局之中。如果没有突发性的利好或者利空因素打破这个平衡格局，市场目前的“板块轮动、震荡盘升”的格局将延续。
而目前的关键是，被市场普遍解读为“重大利好”的“国有股转持” （笔者认为很可能是误读）政策公布后，市场却不为所动（该涨不涨？利好出尽？）。
然而，当利空因素堆积到一定程度、或者有如果有突发性的利空因素呢？大盘的平衡格局就会被打破——
比如，银监会近期向各商业银行下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》在征求意见后可能于近期发布；比如，银监会近期明确警示严禁信贷资金流入股市、楼市；比如，外围股市继续深幅调整；比如，大盘股开始发行，等等，笔者认为，市场仍未有效消化这些利空因素。
一般而言，大盘的技术特征处在“临界状态”的时候，外在的利空因素最容易与之发生“共振”，从而引发大盘变盘。
而直至本周末，大盘仍处在一个中型或中型以上级别的“变盘临界点”——
1、时间周期：本周五、下周一是上证指数的90日和120日江恩周期汇聚点，而且本周是一个重要的时间之窗：6124点至1664点运行时间长度54周的0.618倍，即33.3周。
2、技术形态：几个重要指数本周仍受压于4月份以来高点连线压力，而该压力线就是终结型上升楔形的顶边；
3、波浪结构：从4月28日和5月25日为起始点，股指分别运行了两个级别不一的五浪结构。
总体而言，大盘本周末和上周末的技术特征并没有发生显著变化，大盘仍处在一个重要的“变盘临界点”。综合技术面和基本面来看，大盘存在较大的阶段性调整压力。
从策略的角度而言，必须警惕下周初突然掉头快速下跌的可能性。具体而言，可以上证指数下周初是否有效跌破10日均线来判断变盘是否成立。操作上以采取相对保守的策略，严格控制仓位。如变盘成立，则快速清仓离场；如不成立，则继续持股但不轻易追高。
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