政治局为何对楼市调控选择沉默？

7月30日，中央政治局召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作，并提出“积极释放有效需求，推动居民消费升级，保持合理投资增长，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展”。

其中，关于房地产的措辞，引起了广泛关注，并使31日的地产股集体上涨。只提“促进房地产市场平稳健康发展”，而不谈房地产调控，背后的含意耐人寻味。这一提法看似中性，实则隐含对市场的利好信号。

在指明经济工作方向方面，政治局每年开两次会，一次是12月份，在中央经济工作会议之前召开，谋划下一年度经济方针。另一次是在7月份，指导下半年经济工作。中央经济工作会议和3月的政府工作报告中涉及的经济政策，会在总体上遵循政治局制定的方针。

不妨稍做比较。2012年12月上旬，中央政治局分析研究2013年经济工作时提出：加强房地产市场调控和住房保障工作。12月中旬的中央经济工作会议提出：继续坚持房地产市场调控政策不动摇。今年3月的政府工作报告中明确：2013年将加强房地产市场调控和保障性安居工程建设。坚决抑制投机、投资性需求，抓紧完善稳定房价工作责任制和房地产市场调控政策体系，健全房地产市场稳定健康发展长效机制。

去年12月以来的上述三次重要会议，皆提到房地产调控，而且措辞和语气相似，比如“加强”、“不动摇”等。而这次没根本没提房地产调控，也就隐喻房地产调控不再进一步加强了，调控态势基本稳定。如果中央保持基本稳定，那就意味着部分地方政府按捺不住的，将会或明或暗的将既有政策松一松了。

近十年来，“促进房地产市场平稳健康发展”，这句话经常出现在官方的文件中，即便是严厉“国N条”中，也常露面。所以，单看此话，属于中性，必须结合语境、楼市形态及宏观经济背景，才能挖出其内涵与指代。

首先看经济。当前经济低迷，而且是超出预期的低迷。原本官方和经济学者多认为，经济去年三季度见底（7.4%），四季度略反弹（7.9%），今年应该属于复苏形态，但结果是一季度和二季度重新回落，增幅分别为7.7%和7.5%。所以，7月9日，李克强总理在广西会议上首次提出“双限论”，经济和就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。也即，今年全年GDP增幅必须保7.5%。稳增长成为头等大事，而房地产对于经济的拉动与稳定作用，是有目共睹的。

其次看楼市。今年2月下旬，出台国五条后，市场并无大的变化，但应明察秋毫。对于房市而言，3月是个分水岭，房屋成交量和价格环比增幅，皆创近几年最大值。其后，从4月开始，成交量下了一个台阶，价格环比涨幅持续收窄。所以调控效果初步显现。而开发企业的土地购置量、新开工量则只是温和复苏，仍在上行通道之中。这就是说，房价上涨势头已有所放缓，而市场供应还应继续增长，所以调控暂时也没必要加码。

再次看语境。“积极释放有效需求，推动居民消费升级，保持合理投资增长，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展”。这段话，整体上都在讲“稳增长”的。这就意味着两点：其一，自住需求是有效内需，应该释放，尤其首套刚需更应保护；其二，房地产投资还应保持一定的规模和增幅，尤其是当工业投资萎缩的情况下，房地产开发投资应该“顶上去”，今年同比增幅必须保持在20%以上，方能实现GDP增幅保7.5%。

其于上述分析，结论是：下半年中央层面的房地产调控基本平稳，既不放松，也不加码，但局部政策存在或松或紧的可能，比如市场秩序整顿、推出第二批房产税试点、放松房企再融资、支持首套刚需等。而地方政府层面，可能看到部分城市或明或暗，小幅放松调控的现象。总之，此时政治局让房地产调控“保持沉默”，其实就是为了平稳楼市情绪，稳定经济增长，同时也为房地产调控方式的转变、建立长效机制建设，做过渡性的筹划。

杨红旭刊发于新浪财经专栏