凯恩斯主义的“流动性偏好”理论
关键假设和主要结论：
人们关心的是货币的实际数量（Md/P）而不是名义数量（Md）。
影响货币需求的有三个动机：（1）交易动机，与收入正相关；（2）预防动机，即人们持有是为了预防将来非预期的交易需求，也与收入水平正相关；（3）投机动机，人们在货币和债券两者之间做出选择。假定持有货币的收益为零，因此如果当期债券带来的利息收益（即利率水平i）上升时，人们对货币的实际需求将下降。反之，当i下降时，人们将出于 “流动性偏好”而选择持有更多的货币。当i下降到一定程度甚至可能出现货币需求趋于无限，即所谓“流动性陷阱”。
由于利率水平的变动幅度较大，因而货币流通速度V将出现大幅波动，这一现象在古典货币数量论中是无法解释的。由于利率与产出是同方向变化的（即利率波动的顺周期性），因此凯恩斯主义货币数量论同样可以解释货币流通速度V顺周期波动的现象。20世纪50年代以后，西方经济学家纷纷著文指出：货币的交易性需求对利率同样相当敏感。从而丰富、细化和发展了凯恩斯的货币需求理论。
比较有影响的是：鲍莫尔(W.J.Baumol,美)等人对交易性货币需求理论的发展、惠伦(E.L.Whalen,美)等人对预防性货币需求理论的发展和托宾(J.Tobin,美)等人对投机性货币需求理论的发展。
 
鲍莫尔模型
鲍莫尔首次深入分析了交易性货币需求与利率的关系，后来托宾的分析也得出同样的结论——“鲍莫尔—托宾模型”或“货币需求的存货管理模型”。
鲍莫尔指出：即便持有现金只是为了满足当前交易的需要，对现金的需求也同样是利率的递减函数，即交易动机的货币需求是利率的递减函数。鲍莫尔在进行其理论分析时，首先提出以下假定：
        (1)人们有规律地每隔一段时间获得一定量的收入Y，而他们的支出则是连续的和均匀的。
        (2)生息资产一律采取政府短期债券的形式，因为这种形式最安全。
        (3)每次出售债券与前一次出售的时间间隔及每次的出售量K都相等。
鲍莫尔(W. Baumol)运用管理学中有关最优存货控制的理论，对交易性货币需求与利率的关系作了深入分析，提出了与利率相关的交易性货币需求模型，即平方根定律或鲍莫尔模型。其基本分析思路和方法如下：
人们为满足交易需求而持有一定的货币余额，就好比企业为满足生产和交易活动需要而保持一定存货一样。存货能方便生产和交易，但都要耗费成本，因此，最佳存货量是在成本最低时能够满足生产和交易活动正常进行的存货量。货币余额也有这样一个最佳保有量的问题，在普遍存在生息资产的情况下，持有货币这种无收益资产就要承担一定的机会成本。任何一个以收益最大化为目标的经济主体，在货币收入取得和尚未用于支出的一段时间里，没有必要让所有准备用于交易的货币都以现金形式存在，而可以将暂时不用的现金转换为生息资产，等需要时再将生息资产变现，这样就可减少机会成本。由于资产变现活动要支付一定的手续费或佣金，产生交易成本，因此，经济主体就需要将利息收益和交易成本两者进行比较而作出选择，只要利息收益超过变现的手续费就有利可图。利率越高，生息资产的收益越多，持有现金的机会成本就越大，人们会尽可能将现金余额压到最低限度。相反，利率越低，持有现金的机会成本越小，人们则愿意多持有现金。当利息收入不够抵付变现的手续费时，人们就将准备用于交易的全部货币收入都以现金形式持有。可见，交易性货币需求与利率是相关的。
鲍莫尔模型论证了最基本的货币需求——交易性货币需求也在很大程度上要受到利率变动的影响。这时候最重要的影响。根据平方根公式，假定利率和物价不变，收入增加的比例必须大于货币供给增加的比例，才能使公众吸纳新增的货币。 鲍莫尔模型的结论也可应用于国际金融领域。国际储备未必与国际贸易成同一比例增长，国际贸易的增长速度要大于国际储备的增长速度。
 
弗里德曼的现代货币数量论
关键假设和主要结论：
人们的交易需求取决于永久收入YP，而非当期收入Y。
货币的收益率rm可以为正，并在短期内变动。
人们可以有三种方式持有财富，即债券、股票和商品，持有这三种资产的机会成本决定人们对货币的需求。短期内如果各种资产的收益率和货币收益率之差保持不变，则利率水平对货币需求没有影响。强调货币需求通过货币数量影响总支出和实际产量。他主张采取稳定货币供应的政策，以防止货币本身成为经济波动的原因，只有避免采取剧烈的和反复无常的改变货币政策的调节方向，才能给经济提供一个稳定成长的条件。强调收入水平对人们交易需求的影响，但认为是永久性收入YP而不是当期收入Y决定货币需求量。货币需求也像消费需求一样，主要由恒久性收入决定；在长期中，货币需求必定要随恒久性收入的稳定增加而增加。由于恒久性收入在周期内不会发生较大幅度的变化，从而货币需求也是稳定的。
 
两种货币需求理论的比较
凯恩斯主义的货币需求理论认为：利率的变动是经常的，所以对货币的需求量不稳定。
货币主义则认为：决定货币需求量的主要因素是恒久性收入，而利率对货币需求量的影响很小；由于恒久性收入从长期来看波动不大，故对货币的需求是比较稳定的。
凯恩斯主义认为，货币供应量的变动是通过利率的作用来影响投资，进而影响国民收入的，故相对于其他众多变量，货币供应量对国民收入的影响只能是间接的、次要的。
货币主义则认为，在长期中货币供应量的变化不影响国民收入，只影响价格；但从短期来看，货币供给量的变化既引起价格的变化，也引起国民收入的变化。
凯恩斯主义认为，货币供应量的变动影响国民收入的传导变量是利率。
货币主义则认为，利率变动对货币相对于其它资产的预期回报率影响甚微，所以货币供应量本身就是影响国民收入的重要环节。
凯恩斯主义比较重视财政政策，而相对轻视货币政策,主张“逆经济风向”行事的货币货币政策；
货币主义者从货币的至关重要中，引出货币政策的重要性,强调规则的货币政策。