2007年2月16日，上证指数终于突破了3000点的大关，但是，证券公司贵宾室以及散户大厅，均无欢呼的声音，这与1996年～1997年牛市证券投资者的喜形于色，形成了明显的反差。

虽然上证指数从2005年的1000点涨到今天的3000点，幅度上升了300％，但是，多数证券投资者的市值并没有同步增加，他们当初几十元买进的股票，至今还不到十元。原因何在？很简单，这个指数是缺乏真实性，不能反映上海证券市场的真实情况。  

证券市场的数字游戏开始于到2002年。因当时吴敬琏的“赌场论”、“经济沙皇”的“投机论”占了上风，造成了中国股市的连年暴跌，6000万证券投资者损失惨重，群众反应非常强烈。为欲盖弥彰，某些官员就把统计国家各项指标的数字游戏，移植到上证指数上。2002年9月23日开始，“新股上市首日计入指数”。

我国新股上市计入指数时间采取过三个方案：一是1999年11月以前，新股上市一个月后计入指数；二是1999年11月至2002年9月23日，新股上市后第二个交易日计入指数；三是2002年9月23日至此次修改规则之前，新股上市首日计入指数。“新股上市首日计入指数”的计算基数是新股发行价，因此二级市场的溢价被计为股指的上涨，这使股指严重虚增，对投资者造成极大误导。

 根据中信证券的一份报告，2006年上证指数因股改对价、新股上市等的影响，使指数虚涨了415点。如果挤去这部分“水份”，2006年上证指数的涨幅约为95%。那么，以当前的指数来计算，上证指数也就在2300点左右。

但是，成思危等“经济学家”就是在此情况下又一次发出“泡沫”理论的。我们不仅要做一个逻辑判断：要么成思危等人不懂证券、不懂经济，（成思危和吴敬琏自称没有买卖过股票）；要么成思危等人就是故意玩弄数字游戏，愚弄民众。

记得1975年邓小平主持中央工作，提出大力发展国民经济时，“四人帮”就说这是“资本主义复辟”，还说什么“卫星上天，红旗落地”来恐吓人民。

最近还有人写文章提到1929年美国股市崩盘之事，来为“泡沫”论寻找实例。从2001年至2005年，中国经过五年的熊市，中国证券市场有一半的股票跌去80%的市值，这不就是“崩盘”，吗？如果不是，那就是“人造股灾”！

然而，人民才是历史的主人。相关领导为了落实“科学发展观”与“和谐社会”，果断地对上证指数进行改革，上交所1月6日修改了规则，宣布“新股于上市第十一个交易日开始计入指数”。不要小看这一句话，它对2007年股指涨跌有着举足轻重的影响。

相信随着党中央各项利民政策的进一步推进，党的十七大的召开，证券市场的数字游戏终将结束！

《风险只是股市的独家“专利”吗》

http://blog.sina.com.cn/u/48d70370010007y6

《乌鸦嘴与证券市场的纠缠》

http://blog.sina.com.cn/u/48d70370010007v8