从一季报业绩预告披露情况来看，部分顺周期公司业绩持续超预期。即便不考虑去年的低基数效应，用2019年的同期数据作比较，业绩仍展现出极高的增速水平。近期IMF接连上调全球GDP增速预期，美国新一轮经济刺激方案激发海外股市热情，国内PPI环比增速创历史新高，这反映出本轮经济复苏的持续性与向上的弹性非常有可能超预期。展望后市，我们认为当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始，企业盈利还处于复苏的初期，基本面拐点至少要到三季度才有可能出现，经济复苏超预期很有可能成为影响市场行情的重要因素，建议关注顺周期板块业绩持续超预期的可能性及相关投资机会。