【广州万隆】秋季攻势拉开序幕 如何布局潜在机会  （看多）

周三大盘的放量暴涨基本扭转了近期持续低迷的运行格局。更加值得投资者期待的是，即将于10月份召开的十七届三中全会将系统地回顾总结改革开放30年来的光辉历程和宝贵经验，并将在新形势下如何全力保证经济平稳较快增长，进一步加强和改善财政、金融调控进行部署。可以预期的是，随着市场环境的逐步转暖和投资信心的恢复，一波酝酿已久的秋季攻势或许正徐徐拉开序幕。

【国海证券】热点和量能能否持续是关键  （看平）

大盘整体形态维持较陡峭下降通道中，改变这一趋势很不容易，往往是一个漫长的过程，因此一根长阳不能作为可以看好大盘的理由。10日和20日线仍呈下移之势，预示大盘反弹过程压力较大。市场普遍关注短线大盘能否持续?我们认为，券商作为率先崛起的热点，其能否持续是大盘反弹力度的关键。与之呼应的是，未来几个交易日成交量配合，也是判断大盘持续的另一特征。

【重庆东金】主动跟踪宏观经济形势和市场变化  （看多）

从已发布的上市公司的半年报业绩以及三季度的预增状况看，仍然有相当多上市公司继续保持了高速增长态势，而过度的调整已经使 沪深300 (行情 股吧)动态市盈率跌进15倍，超过了海外成熟资本市场的水平，低估值优势明显，阶段性的投资机遇正在酝酿之中。

【上海金汇】传闻有待证实耐心等待机会  （看平）

大盘经过10个月近70%的下跌，很多个股已经跌入相对低水平的范围，目前制约大盘上涨最大的障碍就是大小非解禁(反思“解禁之重”)(反思“解禁之重”)，如果针对大小非能够出台一些具体的措施，大盘有可能出现真正的中极反弹行情。而融资融券实施可能性较小，印花税(印花税吧)、新股暂停不会对市场有明显推动。操作上，密切关注管理层对传闻的反映，最终以官方报道为准。

【九鼎德盛】长阳当空一扫近期市场阴霾  （看多）

股指在连续急挫后，引发强势反抽行情，日K线报以光头长阳线，创出近几个月来的最大涨幅，将近一周左右的跌幅全部收复，市场成交量也突然急剧放大，支持股指进一步向上拓展空间。不过，由于短线市场涨势过急，抄底盘获利丰厚，随时可能获利回吐，且目前沪指距离前期的破位点2566点已不远，预计股指在此有所反复，投资者不要一味追高。

【世基投资】大盘修复性反弹将延续  （看多）

突如其来的利好传闻改变了短期大盘的趋势，技术上的放量长阳也一举收复周一的大阴线，并一举突破上周整理平台，短期走势方面，密切关注政策面的变化情况，但总体来说经济刺激方案的长期影响依然有待观察。大跌之后，人心思涨，放量上扬表明场外资金开始入场，预计大盘修复性反弹将延续。

【倍新咨询】消息即使有误量能不会骗人  （看多）

摩根大通在一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出。”对于最受关注的股市问题，报告则透露，“动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”这一建议已经被列入决策层的考虑范围。这一基金被部分市场人士解读为传言已久的平准基金。这样的消息无疑是特大利好，甚至不可能想象出更大的利好，所以怎么涨都不为过。至于真实性短期已经不是那么重要了，因为有量。

【广州博信】利好传闻刺激大盘先抑后扬  （看多）

周三在多个利好传闻的刺激下，大盘先抑后扬并最终收出了一根久违的大阳线，盘中涨停个股多达200家，预计后市随着市场信心的逐步恢复，短期大盘将有望震荡反弹。

【华福证券】放量大涨仍具备做多空间  （看多）

随八月份最大的限售股解禁压力于近日得到较大的消化，指数在技术上也存在着较为强烈的反弹要求，预计后市大盘仍具备一定的做多空间，操作上，针对超跌低价的二线蓝筹可逐步逢低介入。

【大摩投资】后市应重点关注利好消息的兑现情况  （看平）

我们认为这更可能是市场持续调整过后的一次正常报复性弹升行情。上周末我们已经提示过关注8月20日的时间之窗，市场果然在时间之窗爆发，这说明市场反弹是自身的要求。技术上看，大盘已经突破10日均线均线，且今日价升量增以“阳包阴”的态势成功收复周一大阴线的失地，使得市场阶段弱势暂时扭转，后市投资者应该重点关注利好消息的兑现情况，并且继续关注市场成交量配合情况!

受多重利好传闻刺激，加上严重暴跌后人心思涨，今日沪指小幅低开后展开报复性反弹，并收复2400、2500两道关口，成交量同比放大超过1倍。

指数上： 上证指数(行情 股吧)收2523.28点，涨178.81点或7.63%，成交610.1亿；深证成指收8531.15点，涨567.58点或7.13%，成交266.8亿。

消息面上：火电企业上网电价今起平均每千瓦时提高2分钱；保监会表示，保险资金投资股票比例不会降；传A股将引入二次发售机制，大小非解禁(反思“解禁之重”)可能要以通过类似IPO的方式由券商承销，但具体细则仍不明确；摩根大通发布报告称中国政府决策层正考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案；878家公司披露半年报，企业现金流同比大降65%。

盘面上：券商股成为大盘止跌反弹的头号功臣，中信证券等全部封死涨停，受此推动，银行、保险等也不甘落后， 中国银行(行情 股吧)、 中国平安(行情 股吧)暴涨。另外，有色金属、地产、运输物流等处在涨幅榜前列，权证也大幅上扬，几乎所有品种涨幅都在10%以上，其中日照CWB1涨幅超过25%！两市仅1只股票下跌，涨停个股超过200家。

操作上： 广发证券(行情 股吧)认为，这种爆发式上涨其实是A股长期严重超跌的报复性反弹，低位放量长阳之后，A股的普涨将逐渐过渡为板块的分化，在市场一片大涨之中，投资者仍宜回避题材概念股和景气度逐渐下滑的明日黄花，业绩增长明确的优质股才是跑赢大盘的首选品种。

通过制度安排缓解大小非解禁高潮压力——

股权分置改革后，大小非与其他有限售期的股份在本质上都是流通股，只是限售期限各有不同。大小非“冲击波”将伴随市场3年。由此不难看出，对大小非解禁进行制度上的规范迫在眉睫。

从公开认可大小非解禁是一个“新问题”，到主动采取措施对其进行疏导，监管层充分认识到了对大小非解禁给市场带来的影响。今年以来，监管部门针对大小非解禁、减持等全流通市场的新情况，不断完善相关的制度安排，引导解除限售存量股份有序转让。比如规范大小非减持信息和让减持超过1%的大小非上大宗交易平台就是一种制度上的疏导。

但随着解禁高峰期的来临，现有的制度疏导已经无法有效缓解市场压力。

在这种背景下，监管层向市场传递出信息：要进一步通过制度来缓解大小非减持压力。具体包括，研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度；开发可交换债券等市场流动性管理工具；与国资委协调，建立实时监测系统，对国有股份转让情况进行监管。

二次发售就是一个新引入的概念，受到了市场的广泛关注。

在美国，二次发售又被称为二次发行，是指公司的主要个人或机构持股人对公众发售其限制性股票。

另有研究人士介绍，二次发售机制应类似于香港的存量发售机制，通过寻找合适的大宗股权长期买家，在不会对二级市场股价造成持续冲击的前提下，实现大宗股份减持。

一位私募人士则认为，二次发售实际上可以看做是一个多方互相妥协的方案，一方面要求大小非获得合适的定价，另一方面要引入增量资金对释放出来的大小非股票进行“承接”。

目前，关于二次发售的细则正在制定中，方案将充分考虑和平衡各方利益。

该私募人士表示，二次发售的成功与否，关键是看增量资金的介入。而开发可交换债券等市场流动性管理工具的本质应为鼓励大小非通过发行带转换期权的债券，从而在延缓减持时间的同时提高减持条件（即价格）。可交换债券对长期增量资金应该具有较强的吸引力。

中国证监会日前发布的《关于修改<上市公司收购管理办法>第六十三条的决定》（征求意见稿）缩短了时间、简化了手续，就是对预期中的二次发售刺激并购的一个制度补丁。

通过券商中介引入二次发售机制，虽然最终仍然是减持，但在监管层看来，这样可以增加流通环节，将大小非减持过程拉长，放缓大小非减持的速度，从而达到降低大小非冲击力度的作用。

分析人士强调，大小非减持机制的进一步完善是必须的，但在具体措施没有出台之前，针对大小非减持疏导的任何讨论都可能触发其加速减持。大小非问题的关键是大小非的持股价格对二级市场估值体系的冲击。至少在细则出台之前，大小非因为害怕既得利益受损而急于抛售是意料之中的。

在全流通背景下，监管部门更侧重于制度维稳的思路已经非常清晰，但这些政策的推出进程还需加快，才能让投资者消除疑虑，看清方向。

中国军团在北京奥运会上获得了多项历史性的突破，投资者也渴望中国的资本市场能够在财富效应上成为各国的垂范。

李大霄：四大因素刺激反弹 后市受消息面左右

对于周三的飙涨，李大霄认为有四个因素的刺激，具体可以从以下四个方面分析：

1、关于二次发售的传说

今天的上涨特点是券商股领涨，如果是从增加业务的角度来看，是存在这方面的因素，但券商股票的大幅度的上涨仍然需要牛市的基础，如果仅仅是增加业务的角度来看，增加的程度要客观看待，应该当作一个反弹处理为好。二次发售的业务模式仍然还没有明确，就算确定后的业务量应该排在经纪佣金和IPO之后，最大可能是和IPO业务相当，业务的贡献不可以高估。今年制约证券公司的业绩主要还是市场本身的冷暖。

二次发售并不是今天的消息，市场可能是对此进行了联想；此外，还有一张融资融券的牌没出，这个也是市场的猜测方向。

2、关于传说的经济刺激方案

如果是确实的话，其中是采用直接或者是间接的模式作用于股市会有很大的不同，直接的话就立竿见影，但是间接的话就比较慢一些。初步分析，我们已经看到一些出口企业的税收政策出现松动的迹象，房地产企业也有一些扶持的动作，比如发债等缓解流动性的举措。

摩根大通报告中所说的2000到4000亿刺激经济增长是否会将实现，还要进一步观察才能判断可能性。但目前对出口企业的补贴、对困难企业、农业的房贷松动或许可以看出方向。

3、关于平准基金的传说

平准基金我们一直在呼吁，但是出台仍然需要很多程序，当市场出现较大的不稳定情况是也不排除用变通的形式进行，但比较复杂，需要很大决心。一个是时间，一个是决策的南都。

4、也可以是下跌过大的反弹

从6124下跌到2287点，下跌幅度已经达到62.7%，引发反弹也是情理之中的事情。2245是个关键点位，若破则慢牛不成。

李大霄最后强调，当前的国际大环境仍不稳定，美国的经济仍然严峻，A股是运行在这个国际大环境之下的，我们不能超越国际环境。