COHIBA资本图腾

环球经济复苏前景未明，欧美齐陷困境，中国作为世界经济主要增长动力，经济前景备受关注。近期多间外资行纷纷唱淡中国经济前景，早前有机构预料，在最坏情况下，明年中国GDP增速或降至5.5%；昨天美银美林更指出，应关注中国面临一些系统性风险。随着中国经济急降温的说法升温，反映中国信贷违约风险的5年期主权信贷违约风险（CDS），昨天急升至190.67基点的两年半新高。有分析员指出，外资借唱淡中国沽售亚洲资产，内地学者就质疑，欧美国家冀借唱淡中国经济吸引资本回流。

CDS见两年半高位

瑞银最新发表的报告指出，环球经济增长前景疲弱及金融市场动荡，可能进一步损害消费者及企业的信心，令中国未来几季出口增长降低，从而影响制造业投资和消费。该行已把中国今明两年的经济增长预测，分别由原来的9.3%及9%调低至9%及8.3%。花旗日前亦把中国2012年GDP预测调低至8.7%，反映欧洲前景恶化。

根据彭博通讯社一项环球季度统计，有59%受访者认为，到2016年中国的经济增长将放缓至5%以下；有47%认为可能将于两至五年间出现，另外的12%更认为会在一年内发生。

日前巴克莱银行指出，全球衰退是中国经济面临的最大风险，若全球陷入衰退，中国明年GDP增速可能下降到5.5%至6.5%。但该行补充，即使经济硬着陆亦不会引发金融及财政体系的风险，因为中国财政相对稳健。美银美林指出，中国面临一些系统性风险，应密切关注，包括房地产市场崩盘、坏账及资本流出等。

昨晚中国5年期国债CDS价格升至190.67基点，是2009年3月20日以来最高。花旗市场策略主管Patrick Perret-Green认为，中国国债CDS价格飙升，反映投资者担心中国经济会硬着陆。

内地学者：不会硬着陆

上海交通大学经济学院教授潘英丽接受本报查询时反驳，未来几年中国经济增长不可能跌至6%，「中国的经济学家哪有这样的预期？绝对不可能硬着陆」。光大银行经济学家盛洪清表示，显然「沽空中国的力量在增加。上次他们唱淡中国私企发行的证券，这次则是唱淡整个中国经济」。

潘英丽指出，现在欧洲面对债务问题及美国经济持续低迷，国际资金都希望能寻找相对安全及带来稳定回报的场所，而欧美等国家正希望争夺国际资本流入，购买当地证券及资产，为企业创造条件继续投资来挽救疲弱的经济，一旦资金大举撤离并进入亚洲市场，对欧洲经济复苏构成重大不利。她认为，最近中国经济被连番唱淡是在这样背景下发生的。

她表示，中国经济的确有自身问题，但并非那么悲观。输入型通胀及前期信贷大量投放，令通胀压力增加，但从紧的货币政策已见成效，相信第四季内地通胀将会放缓。而欧美经济可能会二次探底，或会令中国出口大幅放缓，对经济带来不确定性。潘英丽认为，中国经济不可能出现大幅下滑的风险，从目前来看，内地房价不会下跌超过三成，不会对银行体系的稳定构成冲击，即使楼市下滑令固定资产投资减慢，加大保障性住房建设亦会抵销部分影响。