我上周六在上海参加了由好孩子集团（易凯前不久刚刚协助好孩子完成了中国第一起涉及境外收购型基金和银团贷款的杠杆收购）主办的中国零售业高峰论坛。论坛由龙永图先生主持，国美电器的老总黄光裕、大连万达集团董事长王健林、王府井集团董事长郑万和等分别从他们自己企业的角度谈了对中国零售业发展的看法。

总结下来，最核心的一条就是中国零售业企业的规模还太小，中国零售业在对外资全面开放后必然会迎来一个行业内部股权和资源整合的新高潮。

其实，这一条不仅仅对零售业适用，对许多其它的行业也同样适用。放眼望去，中国绝大多数的行业都处在行业大整合的前夜。

作为一家中国本土的投资银行，在判断哪些行业值得我们关注的时候我自己最常用的一个尺度就是所谓的“六倍法则”。根据中国国家统计局最新公布的数字，中国2004年GDP总量为16万亿元，约为2万亿美元，同期美国的GDP约为12万亿美元，大约为中国的六倍。

因此，在任何一个行业里，我们会看这个行业中国的老大和美国的老大销售收入之间的差距（当然，你也可以看中国的前三名和美国的前三名之间的差距）。如果这个差距远远高于6倍，逻辑上只有三种可能：（1）这个行业在中国还没有发育好，随着中国经济的发展，它在GDP总量中的比重会持续提高，因此这也就意味着这个行业具有相当大的增长空间；（2）这个行业还过于分散，老大不大，因此这也就意味着这个行业具有相当大的整合空间；（3）前面提到的（1）和（2）兼而有之。无论哪种情况，对寻求资本市场行为的投资银行来说，都是好消息。

随便举几个例子：

n        刚才提到国美。国美2005年的预测收入约为22亿美元，美国最大的家电连锁超市Best Buy同期预测收入约为300亿美元，是国美的14倍。

n        中国最大的饮料企业娃哈哈的年销售额约为15亿美元，百事可乐为320亿美元，是娃哈哈的21倍。

n        在传媒娱乐领域，央视是中国最大的传媒娱乐企业，一年的销售也是15亿美元左右。相比之下，时代华纳是440亿美元，是央视的29倍。

n        在电子商务方面，当当的销售额2005年大约为4000万美元，亚马逊则高达85亿美元，是当当的212倍。

很自然，上述领域都在我们关注的范畴。

当然，“六倍法则”只是衡量一个行业发展潜力的一个标尺。它肯定不够全面（影响一个行业的因素还有很多，譬如行业受监管和被保护的程度），但是这个标尺有一个最大的好处：简单。我们知道，越简单的东西往往越实用，傻瓜相机如此，傻瓜法则也如此。