乌拉草：

     万科借助资本市场的优势，在土地市场上体现出很强的竞争力。无论是资金还是土地资源，向上市公司集中的趋势非常明显，导致了房地产行业进入寡头垄断的状态。

     王总，你不认为是这样吗？

王石：

     什么是寡头垄断？一般来说应具备两个特征：一、少数企业占据了行业绝大多数份额，比如说，前三名占了50％以上；二、行业有进入壁垒，不能随便进入，少数企业操纵着市场价格。这两个特征应缺一不可。

    一个行业如果没有进入壁垒，即使集中度很高，也不是寡头垄断，比如手机行业，全球市场的前三位份额，早就超过了50％，但这个行业显然不是寡头垄断的。

     中国房地产行业现在是什么情况呢？首先，集中度还非常低，目前全国地产开发企业在3.5万～4万家，高峰时曾达五万多家。对比一下06年中国和美国的数据。06年中国第一名是万科，占有率只有1.25%，而美国第一名是4.9%；中国前五名加起来不超过4％，而美国是17％。

    即使万科在将来的市场份额一家超过了4％，也构不成行业的垄断壁垒，因为只要有资金、土地资源就可以进入这个行业，不像金融、电讯、能源，有个准入制，这也就是近两年其它行业的企业纷纷进入房地产的原因。如此自由准入行业，是不容易出现寡头垄断的，企业更不可能获得定价权，价格是在竞争中产生的，如果这个行业的收益率高了，其他行业的资金就一定会进来，加剧竞争，将利润率降下来。 

     中国房地产的问题不在垄断，而在集中度不够。

     何解？首先是在过于分散的状态下，购房者的权益事实上得不到很好的保护。一个行业有几万家公司，很多公司就是项目公司，做完一个项目可能就消失了。房子是要住一辈子的，几十年的时间里面，售后服务、维修问题需要开发商来负责任的。只有那些长期开发的、走品牌路线的公司，才能负得起这个责任，而这样的公司，基本上都是大公司。

     房地产上市公司，一般规模都比较大，而且逐渐都在走品牌路线。上市公司还有另外一个特点，就是它的透明度比较高，比较规范。因为你是上市公司，需要作信息披露，想不透明都不行。